所有公司，无论是上市公司还是私营公司，都处于盈利能力图中的四个象限之一。最好的公司（但并不一定是最好的股票）位于图中的右上象限区域，即盈利能力区域；而最差的公司，即那些不能自给自足且价值减损的公司，位于图的左下象限区域。那些位于左上象限和右下象限区域的公司都存在着改进和提升的空间，对这些公司的投资应具有足够的谨慎。
如图8-1所示，安然公司、世界通信公司、朗讯科技、箭牌公司，按照应计制观点处理的会计结果都显示出它们在各自对应的会计年度内是盈利的。
图8-1 典型的盈利质量图资料
然而根据盈利能力图，只有箭牌公司处于盈利能力区域（见图8-2）。至于其他公司，朗讯科技位于右下象限，安然公司位于左下象限，而世界通信公司位于左上象限。显然，四家公司按照相同的权责发生制会计处理方法进行核算，都明确是盈利的，但却只有一家公司具有真正的盈利能力。那么，你所持股的公司位于哪个象限区域呢？
图8-2 典型的盈利能力图
尽管观察公司一年的业绩是有用的，不过最好还是了解一下公司过去数年经营结果的价值体现。正如温斯顿·丘吉尔所言：“回忆过去总结得越深刻，放眼未来就看得更远。”[1]正因如此，本章我们就来讨论一下近几年这四家公司的经营成果表现。
这样做的目的并不是想对每家公司经营状况趋好或趋坏的情况进行全面解释，这类工作留给别人去做。相反，我们的目的非常明确：就是想说明盈利能力图是否能够先于应计制利润表，而提前预测一家公司的盈利质量究竟是否较差或可能下降？就如同安然公司、世界通信公司和朗讯科技的案例一样。我们想说明的另一个问题就是：根据盈利能力图来分析，箭牌公司未来10年内的股价会不会发生一次巨大的增长？
需要声明的是，本书中的所有图表，包括本章图表在内，其数据都是来源于公司相应年份所披露的年报或10-K报表。由于很多情况下公司会调整以前年度的报表业绩，因此我们希望借助于原始数据把预测分析的偏差控制到最低，毕竟投资者是无法从后知后觉中获取任何收益的。此外，如前所述，本书中所采用的股票价格都是公司向美国证券交易委员会报送10-K报表之后30天的市场价格。
现在来看看这些盈利能力图。
