股市中，打新股要谨慎
要点
股市中有这样一种说法，上帝的归上帝，凯撒的归凯撒，把发行后的股票拿到二级市场检验，恐怕最能说明问题。进入了2011年，打新股并不像以前那样可以获利丰厚，面临着A股市场上半的频频破发，广大的投资者要提高警惕，毕竟，新股破发的亏损归投资者，贡献的数十亿承销费归投行。
实战技巧
wind数据统计，截至今年6月30日，累计有47家券商从164项IPO项目中取得78.82亿元承销和保荐收人；但在这一数据背后，却是其中34家券商承销的66只新股上市首日即遭破发面对今年上半年A股市场的频频破发，我们对比2007年IPO的新股的现金申购首日的收益率情况，真是有天壤之别（见表2-1）。
表2-1 2007年新股申购收益率
史上最贵主板发行的华锐风电（601558），从2011年1月13日上市到2月17日，一个月时间仍然“破发”。其2月17日的收盘价报75.59元，较90元发行价跌16%。华锐也因此创下今年发行上市新股“破发”最严重的纪录。华锐风电刚刚上市时，有9家机构“打新”华锐，首日浮亏17亿元。华锐风电的“杯具”，像冬天里的一块冰，首日跌去9.59%。打新资金收入便已悉数套牢。此后，尽管华锐风电抛出10送10股派10元的慷慨分红方案，依旧没能提振股价。截至6月30日，该股复权后的股价较发行价还是下跌33.97%。在破发新股中，“高定价”已是一种常态，而始作俑者就是包裹在IPO利益网中的各方力量。“尽管对于IPO的定价本身就比较困难，但不论新股破发与否，券商收费是按照承销的额度来收取的，额度越大费用越高。”从市场现实来看，不排除券商可能会为了争取承销业务，牺牲投资者的利益去博取上市公司的欢心，通过操纵增长率预期等方式，利用投资者对上市公司信息的不了解、对券商的信任，以及对级市场盲目的热情来抬高股价的预期，而破发的损失却由股民来承扣。
图2-4华税风电（601558）日K线图
按照现行的保荐制度，一旦过了规定的责任期限，保荐人对于其保荐企业的经营状况将不再负有责任。在缺乏严厉监督机制的前提下，保荐人与承销商对于上市企业的经营状况和发展前景进行“粉饰的举动也并非罕见。但凡券商在保荐上市公司时，投资者通过公开资料能看到的都是诸如“高成长性”、“行业领先”、“高盈利水平”等褒奖的字眼，而对于公司的风险与瑕疵，则要么被保荐人一笔带过，要么被“粉饰”掩盖，可以说这是当前新股发行中带有普遍性的问题，股民朋友要高度重视。
面对这种情况，投资者不能再像前些年一样狂热地将自己在股市中的资金抽出，打新股，即使幸运中签未必可以稳赚不赔，不小心还会被套。对于企业发布的招股说明书，我们要仔细研读，如果有条件的话，可以去企业看看，与企业职工做一下交流，看看这家企业究竟是否是这样。具备一些初级的财务知识，看得懂财务报表，可以从中得到很多有用的信息。对我们识别判断企业是否做过“粉饰”大有裨益。
结论
从上面的介绍我们可以看出，中国的保荐人制度还不健全，上市的新股存在定价过高的问题，定价过高承销商可以拿到更多的承销费用。广大的投资者要擦亮眼睛，广泛搜集信息，不要被漂亮的招股说明书所迷惑。
