波浪理论描述了一个完整的市场周期是由8个浪构成的。虽然每一个波浪的水声都差不多，但它们有着各具特色的性格。
1.第1浪。当第1浪开始运行的时候，常常难以辨认它到底是上升浪的开始还是下降趋势的一个小的反弹浪。它差不多有一半是处于市场的底部，通常来得很短促。
当市场出现三个波浪组成的调整浪之后，如果出现第1浪，则可以证明市势向下已结束，新的上升循环有望展开。
识别第1浪时，可以尝试着将它细分为底一级的5个浪。如果低一级的5个浪构成一个上升势头，则可以认定市场迎来了，上升的春天。(见图7-4)
从图中可以看出，第1浪一般出现在调整浪之后，其特有的性格决定了原有趋势将发生较大改变，新上升循环周期呼之欲出。注意，第1浪具有低级别的5浪结构，说明了它具有了上升推动浪的特有形态。
2.第2浪。第1浪走完5个小浪之后，一般会出现回调，回调的幅度为0.382或0.618水平，也有极为剧烈的调整浪会回到第1浪的浪底才打住。
第2浪一般为3浪结构的调整浪，形态上呈之字形的较为常见。由于第2浪削去了第1浪的大部分升幅，常令人困惑新的，上升趋势是否会夭折。特别是调整幅度过大时，经常给人以错觉，以为第1浪的浪底会击穿。
第2浪回调幅度超过0.618比例时，会在传统的图表上构成许多走势形态，如双重底、三重底或头肩底等。(见图7-5)
从图中可以看出，第2浪一般回调至第1浪的0.382或0.618幅度，形态结构上以之字形较为常见。也有其他复杂形态的情形。第2浪一般表现为3浪结构，是典型的调整浪形。
3.第3浪。在推动浪之中，第3，浪最具爆炸力。它通常是最长的，也是最猛烈的一浪。当市场突破了第1浪的浪顶之时，图表上会发出多种突破信号，几乎所有的技术分析工具都在这一刻指示交易者赶快买进。价格往往会以连续跳空的方式迅速推进。
第3浪可以再次细分为5个小浪。这5个小浪往往构成了一次颇具冲击力的上升推动浪，由于第3浪的重要地位，构成第3浪的5个小浪甚至还可以细分为若于子浪。
第3浪通常是第1浪的1.618倍，甚至2.618倍或其他奇异数字的倍数。第3浪绝对不能短于第1浪，否则就不构成第3浪。
由于第3浪的爆发力强，因而它通常会形成延伸浪。市场一片狂热，使迅猛演绎的行情难以在短时间内谢幕。
第3浪是买进的绝佳时机，也是争议性最小的一个阶段，市场人士从来都没有如此高度一致的看法，即使是从基本面上看，肯定也是利好不断，凯歌声声。(见图7-6)
从图中可以看出，第三浪是最具爆炸力的一个浪，它通常具有5浪结构，其上升或下跌的长度往往是最大的。在主浪之中，它起中流砥柱的作用。
4.第4浪。在第3浪爆发性前进的后期，市场会出现较为变幻莫测的第4浪调整。第4浪具有如下几个特征：①一般会回调至第3浪长度的0.382倍处；②倾向于以复杂形态的面目出现；③第4浪调整经常在低一级的第4小浪范围内完成。也即是第3波浪的第4小浪幅度内；④第4浪的底不可以低于第1浪的顶；⑤第4浪的构造通常与第2浪不同，如果第2浪以简单形态完成调整，则第4浪往往会以复杂形态完成，反之亦然，它们之间存着一种“交替原则”。(见图7-7)
从图中可以看出，第4浪是最为神秘莫测的一个浪。它一般会调整到低一级4浪底；它与第2浪因交替原则而出现不同形态；三角形在第4浪中很常见；第4浪调整幅度过大往往会回到第3浪长度的0.382位置。
5.第5浪。在股票市场，第5浪通常比第3浪平和得多，其力度和成交量远逊于第3浪。在上升目标上，如果第3浪的长度与第1浪底至第3浪顶的长度存在着0.618的黄金分割倍数关系。
第5浪还有以下几个特点：①第5浪通常可以再细分为5个浪，由于上升力度逐渐减弱，中间会形成上升楔形的消耗性走势，在这个，上升楔形中，第4小浪顶的情形。②由于市场情绪一片乐观，而市场内在的动力已经开始衰减，这样会出现各种技术指标与走势背离的情形，这通常是市场发生重大转折的早期信号。③第5浪以失败浪的面目出现时，经常无法穿越第3浪顶就扭头向下，这种快速的转势情形常常令人猝不及防。(见图7-8)
从图中可以看出，第5浪通常倾向于与第1浪等长；或者是第1浪底至第3浪顶的0.618倍；第5浪通常具有5小浪结构；看跌的上倾禊形在第5浪中经常出现。
6.A浪。当上升趋势进入调整阶段后，A浪常常被交易者认为仅仅是涨势的回撤，忽略了它可能是一个重要的下降趋势的开始。但如果A浪不是以第3浪结构运行而是以5浪结构出现的话，那问题就严重得多了。由于在第5浪运行时已经出现了各种摆动指标与走势背离的警讯，在A浪中可能会出现成交量在下跌时扩张的情形，这进一步验证了市场会向下走出较远的距离。(见图7-9)
从图中可以看出，a浪常以3浪结构出现，表现为平坦形a-b-c3浪或者不规则平坦形a-b-c浪。a浪的最常见形态仍然是之字形。
7.B浪。当市场以较重的成交量向下冲击之后，新趋势中的反弹可能会出现，这就是B浪。B浪一般会以较轻的成交量出现。
B浪永远只能以3个浪的结构出现，不可能再划分为低一级的5个浪。
B浪通常是A浪的0.382.0.5、0.618倍，它是持仓者平仓出逃的最后机会。
B浪的形态往往比较复杂，有时还会越过旧的波峰然后再下跌。(见图7-10)
从图中可以看出，B浪常以复杂的形态结构出现，而其最常见的结构就是种形态的三角形。
8.C浪。当C浪出现时，原有的上升趋势无疑已告结束。按照市场习惯的情形，C浪一般会击穿A浪的浪底，并构成鲜明的下跌形态。
C浪也可以再细分5个小浪，C浪的长度一般是A浪1.618倍。但当ABC浪以之字形运行时，A浪也可能与C浪长度相局，在这种情况下，C浪仍然会低过A浪的底。
由于调整浪复杂多变，运行时更是变化多端，因而常常可以见到两个或者两个以上的简单调整形态出现在调整浪中。承接这几组简单调整浪的便是X浪。X浪与B浪的性格相同，一般只能细分为3个小浪。X浪也有时以三角形的面目出现，其低一级的小浪，也倾向于3浪组合。(见图7-11)
从图中可以看出，C浪是A-B-C调整浪中最长的一浪，它通常是A的1.618倍。C浪一般具有5浪特性，其形态结构也是变化多端的。
