俗话说的好，有啥别有病，没啥别没钱。人一旦有病，特别是严重的慢性病，不但给自己带来经济负担，还会让身体和精神受到很大的伤害，甚至还有可能拖累家人，如果再没有好的药物治疗，那真是度日如年。正是对健康的渴望，才让医药行业有了穿越周期的价值。作为资深的老股民，量化兄发现很多大牛股都来自医药板块，而这些大牛的医药股，靠的往往就是对某类疾病专业的治疗。比如，今天咱们要谈的是糖尿病领域的龙头，也是有着“药中茅台”美誉的华东医药。
控制糖尿病刻不容缓
说起华东医药，量化兄并不陌生，相反还比较熟悉。从远的说，它上市18年，股价上涨50倍，分红超过25亿，这绝对是价值投资的典范；从近的说，华东医药全资子公司中美华东与美国vTv公司，签署糖尿病新药技术许可协议，获得其研发的用于治疗2型糖尿病的全球首创药物TTP273，与中韩澳等16个国家和地区的知识产权和商业化的独家许可。华东医药的股价受此利好，才跳空高开大涨6个多点，并有继续延续上涨的态势。
在这里，量化兄要特别说明一下，华东医药与美国vTv公司，签署的是技术许可协议，而不是配方转让协议。这句话应该怎么理解呢，相信很多股民朋友，并不了解技术许可相对于配方转让的真正价值。量化兄是这样认为的，国外的医药公司，既想打开中国的医药市场，赚中国老百姓的钱，又不想把核心技术交给中国的合作伙伴，但又迫于在中国生产的现状，就把配方告诉我们，但配方背后的核心技术，依然把持在国外的医药公司。而美国vTv公司却把治疗糖尿病的全球首创新药技术转让给华东医药，而不是仅仅转让销售权，这充分说明了美国vTv公司对中国市场的重视和对华东医药的信任和实力的认可。正是有了这关键性合作的突破，才引起投资者对华东医药前景的看好，2017年12月22日，华东医药的股价才能够形成突破型缺口。
其实话又说回来，无论是华东医药和美国vTv公司合作深度的突破，还是华东医药股价的大涨，背后依靠的还是治疗糖尿病新药TTP273的市场空间，如果这个新药不能取得技术性的突破，华东医药上涨的股价还会被打回原形。那这个新药TTP273，到底有什么优势呢？我想这才是很多股民朋友感兴趣的地方。
有句老话讲的好，不怕货见货，就怕货比货。很多产品的性能都是在对比中凸显的，而关系到老百姓健康的药物，更是如此。在讲TTP273这个全球创新药之前，请允许量化兄卖个关子，那就是先跟大家讲讲，现在市场上都有什么药物可以治疗糖尿病。
糖尿病代表药物的优缺点
大家都知道，胰岛素是治疗糖尿病惯用药物，并且依靠较低的价格，占据着市场的半壁江山，但现在治疗糖尿病的新型药物——GLP-1（胰高血糖素样肽-1），正在逐渐被市场所接受。为什么GLP-1，会是未来的趋势呢？很重要的原因是，GLP-1除了能安全降糖外，还能延迟胃排空、增加饱胀感，起到减肥的效果，而且在轻度降压、保护肾脏、减少心血管事件风险、促进胰岛细胞再生方面，都有良好疗效。
现在在国际市场上流通的GLP-1，有艾塞那肽、利拉鲁肽、阿必鲁肽、度拉鲁肽、索马鲁肽，这些产品的药效和使用方便程度也不一样，因此GLP-1也有短效和长效之分，长效相比较短效来说，呈现出口服代替注射；药效越来越长久，也就是用药频率越来越少，但效果越来越好；对心血管等其他器官来说，还能起到保护作用，因此长效GLP-1，更加具有市场竞争力。在众多GLP-1中，索马鲁肽虽还未在中国上市，但在诺和诺德的宣传下，已经俨然是未来全球GlP-1领域霸主的角色，关键就是在于其长效加口服的临床优势。不过如果未来华东的TTP273上市，作为该领域目前唯一有可能挑战索马鲁肽的国产创新药，将存在巨大的市场机会。不过可惜的是，在我国上市的GLP-1仅有利拉鲁肽、短效艾塞那肽、贝那鲁肽，索马鲁肽在我国还没有上市。其虽已在我国申报临床但尚未获得批准，预计2018年获批临床后上市至少还需要3年时间。作为该领域目前已知的最高端药物，诺和诺德上市后，基于其全球销售策略和各产品市场定位，也不会马上大幅降价以换取进入我国医保目录，因此基本可以确定其5年内难以进入我国医保。利拉鲁肽今年已通过谈判进入我国医保，报销标准410元/支，价格方面已经跟口服胰岛素相近。因为贝那鲁肽需一天注射三次，在市场上销售并不理想，短效艾塞那肽还没进入医保，疗效也不如利拉鲁肽，未来市场前景看淡。因此，在我国糖尿病市场GLP-1领域很长一段时间，利拉鲁肽将是占有率和市场认可度最大的主流产品。
糖尿病的分型
虽然利拉鲁肽今年通过谈判进入医保，但一般各地执行医保会相对落后，加上推广尚需时间，这给国内利拉鲁肽仿制药企带来机会，加上未来往减肥适应症拓展空间巨大，因此，国内的利拉鲁肽仿制药将会收益。随着2017年利拉鲁肽国内专利到期，目前国内的华东医药在仿制利拉鲁肽，已经获批进入临床阶段，这对于华东医药丰富自己糖尿病产品线，巩固在糖尿病领域的竞争优势具有重大意义。
分析完治疗糖尿病药物的市场格局，现在我们再把注意力集中在华东医药获得技术转让的全球首创药物TTP273上。其实TTP273也属于GLP-1的范围，相比较市场上注射型药物，TTP273有很多优势。首先是口服剂型，这对于患者用药提供了很大的便利性；其次国内流通的利拉鲁肽和艾塞那肽作为生物药，其售价是胰岛素的8倍左右，只有有钱人才能长期用的起，而新研制的TTP273是小分子的化学药，规模生产后成本上会比利拉鲁肽和艾塞那肽低很多，而且依靠华东医药广泛的销售网络和在治疗糖尿病领域的口碑，会更容易打开国内市场；最后，也是最重要的是TTP273对降低糖尿病患者的糖化血红蛋白效果明显，而且胃肠系统没有出现腹泻、恶心、呕吐等不良反应增加的情况，可以说耐受性很好，这点也比目前其他的GLP-1产品要好，在临床应用也将具有优势。
华东医药在治疗糖尿病领域，已经有十五年的积累了，现在已经形成了阿卡波糖+利拉鲁肽+TTP273的产品系列，仅阿卡波糖一个产品2017年预计销售收入就将达到20亿元左右，可以说这将是国内药厂最具竞争力的糖尿病用药产品线。华东医药在取得TTP273技术转让的同时，还获得了中韩澳等16个国家和地区的知识产权和商业化的独家许可。量化兄在看华东医药的经营范围时发现，它国外的业务占比目前只有0.12%，通过TTP273，华东医药未来将获得了极开拓国外市场的良好机会，毕竟对健康的渴望是不分国界的，况且这又是世界上最先进的药物呢。因此华东此次获得TTP273，未来有望复制阿卡波糖产品的成长路径，成为华东今后糖尿病领域内的又一个销售超过20亿元的重磅产品。
中国糖尿病发病率
对于世界上糖尿病患者，量化兄想给大家做个简单介绍。在我国有1.5亿糖尿病前期患者，1.1亿糖尿病患者，发现患者5000多万，治疗患者3000万，治疗血糖达标率三分之一左右。而全球糖尿病成人患者，更是高达4.25亿。2016年，全球降糖药物的销售额在400亿美元左右，后续还将保持快速发展，而作为代表治疗糖尿病趋势的GLP-1，市场份额会越来越大。
在文章的最后，量化兄想跟大家分享一个做价值投资的方法，那就是上市公司如何保持自己的市值的不断增长。看看前几天，贵州茅台计划要涨价18%后，第二天股价大涨8个多点，并且随后创出历史新高，这就是利用自身的稀有性，保持产量不变的同时，尽量做高价格，这样市值才会越来越高。相比较医药行业来说，利用产品的稀缺性，抬高价格当然会行得通，但如果像华东医药通过合作，取得核心技术并扩大市场空间，对很多企业来说更具有现实意义。华东医药作为大病种领域的稀缺品种，深受资本市场最爱，创新以及国际化的转型，或将推动公司估值再度提升，加上自身业绩增长的确定性，价值型白马一旦享受到”戴维斯双击”效应，股价和市值必将再度大幅增长。
