近年来，局部牛市的特征越来越明显，并且局部牛市占整个牛市运行时间的比例也越来越长，局部牛市的次数远远大于整体牛市的次数。
所谓“局部牛市”是指在一轮牛市行情中部分股票走势强劲，涨幅较大，而其余的股票价格上涨不快，有的甚至可能纹丝不动，导致持有后者的股民“赚了指数不赚钱”。
2006年的大牛市行情就是典型的局部牛市，市场中仅仅有少数的大盘权重股推动指数不断上涨，而其他多数股票却始终原地踏步。
在牛市行情中，大盘逐级走高，股指也连创新高时，有相当多的投资者会出现在牛市中不赚钱的情况。这些投资者持有的股票不仅没有增值，甚至不涨反跌。这是因为在近年来的多次中级行情里有一种市场特征越来越明显，这就是局部牛市特征。
以2006年的大牛市为例：全年仅三成股票跑赢大盘，其余大多数股票远远落后于大盘的涨幅。
通过对近年来市场资金流向分析，金融、地产等蓝筹股的交易金额在市场总成交金额中占有相当大的比例，这些板块的个股市场表现也异常活跃，并且有较大涨幅。而其他大部分个股明显缺乏资金的关注，体现出市场主流资金比较青睐于热门板块。这种少数强势股保持着强者恒强的姿态，而其余大部分股票原地踏步的牛市行情，就是典型的局部牛市行情。局部牛市行情的成因主要源自于以下几方面因素。
一、市场容量因素
由于我国股市的不断扩容，现在的股市容量早已今非昔比，上市公司数量也是以前的几倍，在牛市行情来临时，所有的股票不可能像早期股市那样保持同步上涨。
二，市场人气因素
当股市刚刚摆脱熊市时，尚不能完全有效激发市场人气，长达四五年的长期熊市，会使投资者对股市丧失信心，一些投资者对牛市初期的涨升行情充满犹豫观望心态，跟风意愿不强，这在一定程度上也会造成股市不可能出现全盘启动的现象。
三、资金构成因素
随着我国股市的不断加强监管，大部分违规资金在股市中没有立足之地，取而代之的是大型机构资金，这类资金的价值投资观念成熟，专注于市场中的蓝筹股板块，从而使得真正有投资价值的股票出现超越大盘的上涨速度。
四、投资理念变化的因素
通过对近年来行情热点的演化分析，中国股市的牛市正在向重视投资价值的价值型牛市行情发展。大牛市中蓝筹股行情始终围绕着价值投资的主线，属于重视投资价值的价值型牛市行情。再结合财务报表进行分析，就可以发现部分股票是不具有投资价值的，而这些股票恰恰是牛市中走势疲弱的板块。因此，在理性化的行情中，少量的具有投资价值的个股强劲上涨，多数没有投资价值的个股走势落后于大盘，甚至有些绩差股逆势跳水，这些都是很正常的现象。
五、成熟股市的标志
局部牛市也是股市走向成熟的一种必然趋势。
世界上很多成熟股市中的牛市行情都是局部牛市行情。如美国道·琼斯指数虽然上涨几千点，但其中只有少量的成分股涨势较好，大多数个股始终是原地踏步的。随着中国股市的日益成熟，以往那种鸡犬升天的牛市行情必将向局部涨升的牛市行情演化。
在以往的牛市行情中，耐心持股的投资者总是能获取丰厚的稳定收益。投资者通常认为在熊市中尽量要保持空仓，而在牛市中尽量要捂股不动，等着热点轮换到自己所持有的股票时，再逢高派发是最稳妥的投资方法。那么，以后的行情中还适用这种方法吗?随着股市客观环境的改变，这种陈旧的投资理念有必要依据市场的变化而更新。
