权证价值判断误差分析
将上面权证的模型价值判断平均绝对百分比误差汇总如表5-20至表5-29所示。
表5-20BS权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（1）（样本内）
表5-21BS权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（2）（样本外） 表5-22BS权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（3）（总体样本）
表5-23DBS权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（1）（样本内） 表5-24DBS权证价值判断摸型平均绝对百分比误差汇总（2）（样本外）
表5-25DBS权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（3）（总体样本） 表5-26GB权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（1）（样本内）
表5-27GB权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（2）（样本外） 表5-28GB权证价值判断模型平均绝对百分比误差汇总（3）（总体样本）
表5-29价值判断模型5只权证平均对百分比误差的均值代码
图5-18总体平均绝对百分比误差 图5-19样本内预测平均绝对百分比误差
图5-20样本外预测平均绝对百分比误差
从上面的图表可以看到，用历史波动率代入价值判断模型，平均绝对百分比误差在三类模型中最差，说明用历史波动率来描述权证标的资产价格的波动率存在很大问题；DBS模型无论是样本外均方误差还是总体均方误差情况最好，平均总体平均绝对百分比误差为0.187，平均样本外预测平均绝对百分比误差为172，是三类价值判断模型中最小的；随机波动率价值判断模型效果比历史波动率价值判断模型效果好，在计算权证价格的时候也体现出了一定的适用性；对于权证的价值判断，BS模型与GBS结果基本一致。
从价值判断误差还可以看到随着权证上市时间越长，价值判断越准确，而对于刚刚上市交易的权证来说模型价格要比市场价格低，但是随着时间的推移，市场价格有逐渐向模型价格回复的趋势；在比较认购权证和认沽权证的时候，发现认洁权证的模型价值判断误差要大，在上面的5只权证中，认购权证的DBS模型价值判断样本外预测平均绝对百分比误差都在02以内，而2只认沾权证的均方误差超过了0.3，从总体平均绝对百分比误差来看认购权证价值判断精确度也远远高于认沽权证。
