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为什么投资者尽量不要选择摊平亏损?

2019-03-11 20:38:16  来源:趋势跟踪  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

为什么投资者尽量不要选择摊平亏损?

时间:2019-03-11 20:38:16  来源:趋势跟踪

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杰克•施瓦格的《金融怪杰》中有一张交易大师保罗•都铎•琼斯的照片。琼斯正在办公室里休息,他身后的墙上有一张用大头针钉住的活页纸,纸上有几个黑体字:“亏损者摊平亏损。”但琼斯的名言显然对詹姆斯•哥拉斯曼没有用,从哥拉斯曼在2001年12月9日给《华盛顿邮报》写的选股专栏就可以看出来:

为什么投资者尽量不要选择摊平亏损?

为什么投资者尽量不要选择摊平亏损?

“如果你的投资组合里有安然公司的股票,而且在90美元甚至10美元时都没有卖出,你不要感到困窘。就像大联资产管理集团(AllianceCapitalManagementHoldingLP)的基金经理阿尔弗雷德•哈里森,他持有安然公司的大量股票。他说:‘从表面上看,它始终是一只成长性相当好的股票。即使它一路下跌,我们也要一路买进。’”

哥拉斯曼和哈里森都犯了致命的错误,他们所谓的平均成本法,实际上是在不断地摊平亏损(如本例中安然公司的股票)。对于摊平亏损,交易者应该感到羞愧,而不只是困窘。如果你亏损了,你应该认识到自己在某方面是错误的。投资新手也许难以相信,市场下跌的时间越长,就越可能继续下跌。永远不要把下跌的市场看做是抄底的机会。

哈里森违背了交易的基本准则。在零和博弈中,如果趋势是下跌的,那就不是买入的时机,而是卖出的时机,是“做空”的时机。更糟的是,作为一名为客户服务的基金经理,他居然认为摊平亏损是一种策略。

哥拉斯曼后来补充说:“普通的投资散户可能在一年之前发现安然公司处于灾难的边缘吗?非常不可能,但是,如果你追求正确的事情,你可能从一开始就不会购买安然公司的股票。”

事实上,有一种方法可以发现安然公司的问题。它的股价从90美元跌到50美分,就是一条清晰的线索,灾难的边缘已经不远了。杰西•利弗莫尔在80年前就知道了如何识别亏损:

“我已经警告过大家,不要摊平亏损,但相当多的人还是这样买股票的。比如他们在50美元买入,两三天后,如果价格是47美元,他们就会怂恿自己再买100股,让平均买入成本降低到48.5块。50美元时买入的股票每股已经亏损了3%,有什么理由再持续买入?尤其是股票价格可能继续跌到44美元,损失可能增加双倍。如果价格跌到44美元,第一次买入的亏损是600美元,第二次买入的亏损是300美元。如果有人想应用这个荒谬的原则,他就应该继续摊平损失,在44美元时买入200股,接着在41美元时买入400股,在38美元时买入800股,在35美元时买入1600股,在32美元时买入3,200股,在29美元时买入6400股,依此类推。有几个投资者能承受这样的压力?所以,我在这儿反反复复地劝阻你,不要摊平损失。”

关键字: 趋势抄底
来源:趋势跟踪 编辑:零点财经

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