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波动与风险的差异是什么?如何正确利用波动性?

2019-03-07 19:19:48  来源:趋势跟踪  本篇文章有字,看完大约需要4分钟的时间

波动与风险的差异是什么?如何正确利用波动性?

时间:2019-03-07 19:19:48  来源:趋势跟踪

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约翰•亨利清楚地辨析了波动与风险的差异:“风险与波动有很大不同,许多人却以为没有差别,但实际上它们存在着很大的不同。我可以花一个小时来理清这一问题。简而言之,我们既接受波动也接受风险。对我们来说,风险就是如果我们在某个特定交易上冒了千分之二的危险,我们会损失,那是真正的风险。如果回馈给你的是收益,或许看起来像风险,但在我们看来则像波动。”•

波动与风险的差异是什么?如何正确利用波动性?

波动与风险的差异是什么?如何正确利用波动性?

亨利做全球性的长期投资,他并不回避高波动性,他耐心地驾驭它。亨利最不希望体验的是在获得大收益之前,波动性迫使他离开大趋势。迪奈什•德赛是20世纪80年代的一位趋势跟踪交易者,目前已退休,他说自己对波动情有独钟。德赛心里清楚,他的利润来源是跟对市场的变化。

高波动性这一引擎驱动了趋势跟踪的惊人收益,但是怀疑者错误地认为高波动性起到负面作用。例如,2001年5月的《管理账户报告》中,有一位管理着约15亿美元资产的基金经理拒绝相信趋势跟踪。他说:“我对趋势跟踪持保留态度的最大原因是它对技术分析过于依赖。交易顾问们似乎真的获利了,但由于他们很少结合经济数据,只是追赶价格趋势,直至趋势反转。这种粗放型方法的最终结果是,低于平均标准的风险回报率。”另一名基金经理说:“既然我能在棒球大联盟中雇到球员,我为什么还要把钱给一个AA级的球员呢?”

有谁看过比尔•邓恩和约翰•亨利的绝对绩效后,会说他们只是AA级的棒球手?如果你不属于非理性恐惧波动的大多数人,你会意识到波动的真正意义。趋势跟踪交易者詹森•拉塞尔是艾德•斯科塔的学生,也是拉塞尔资本管理公司的总裁,他知道波动何时眷顾自己。

拉塞尔说:“当你感觉到它时,它就真的存在。如果因为你的投资组合出现波动,你就崩溃、呕吐或哭喊,那么世界上的一切图表、比率和高等数学都毫无意义可言了。我把这叫做‘呕吐极限’。清楚你自己的极限,这很重要,因为正是在这个关键点上,你失去所有的信心并承认失败。交易员、投资组合经理和数学家们利用成套的公式和比率来测量波动性,他们似乎善于运用这些公式和比率来描述风险。然而,即使你能轻松熟练地运用这些来计算,但要真正地了解风险和波动也许还是个挑战。一个简单的事实是,对于投资者来说,很难在赔钱时去研究自己的想法和感受。这就像在立遗嘱时,想象自己快离开人间的心情一样。每个人的承受能力都是不相同的,对于那些不想把钱存到银行等待存款利息的交易者,我的建议是:接受波动性存在的事实,否则它会让你投降。”

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来源:趋势跟踪 编辑:零点财经

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