世界股神沃伦·巴菲特
他在2008年美国《福布斯》杂志年度全球最富有的个人排位中，越过连续多年排位第一的比尔·盖茨，成为全球首富。他也是全球唯个靠投资股市成为世界最大富豪的人。这不能不与他过去几年成功投资亚洲，特别是新兴资本市场有关。
让我们来了解、学习、研究这位全球股神沃伦·巴菲特先生的言与行。
他的名言有：“假如不打算将一只股票持有十年，就不要考虑将其持有十分钟。选择一些每年平均盈利增长的公司股票组成你的投资组合，其组合投资的市场价值也会增值。
“一个投资者对自己投资行为的规划，就好像他已规划好了一生投资的卡片图，上面正好留有20个打孔位。每做一次投资，就打一个孔，孔打完了，一生的投资也完成了。”
我们的投资组合没有显示什么变化：我们打呼噜睡觉时赢的钱比频繁交易投资要多，不变应变标志着我们的智慧行为。
上述三段话的内容反映了巴菲特以长期投资，重点持有5~20个左右公司股份为特色的投资战略战术及相关理论。他买入股票时计划，也在事实上基本平均持有10年时间，而且按他的意思，最好能持有一辈子。
然而，这并不说明他的这些投资理论和战略战术是一成不变的。他在2003年至2007年投资中石油股票及抛售该股票一事上，就没有遵循他的长期投资与永久性持有的著名理论。笔者通过多年跟踪中外媒体有关他投资中石油股票的报道，了解到的真实故事基本是这样的：巴菲特先生于2003年4月中旬左右通过中国香港购买了大量中石油公司股票。2007年六七月前后，在上证指数接近4000点时，他抛售了所持有的大约50%的股票，让期待上证指数要到达10000点的人们大惑不解。当时上证指数平均市盈率达50倍上下。之后，在2007年10月19日左右，当纽约、中国内地与香港股市都接近其最高点，达到白热化的时候，他又将手中剩余的约50%的中石油公司股票全部抛售。
据2008年3月初美国有关媒体的报道，他持有中石油公司股票约三到四年（2003~2007年），使他盈利净得7倍左右，仅此一项就为美国税务局上缴了大约14亿美元的资本收益税金。他坦诚告知，之所以全部卖掉中石油公司股票，并不是他不看好中国经济发展形势，也不是不看好中石油公司的前程，卖掉的主要原因是其股价太高，市盈率高达50~70倍以上，不符合他的价值投资论，因为全球此类大公司的平均市盈率一般为10倍左右。另外，中国45%以上股票的市盈率已达100倍。他同时言明，一旦中石油公司的股票下降到该买的股价，他将再次入场买进。
为什么巴菲特在中石油股票上违背他的长期持有的投资理念和行为，一卖了之？为什么在中外大吵大闹上证指数要到1000点，市盈率要到100倍，北京奥运会（2008年8月）之前股市不会下降的热火朝天气氛下，他却在上证指数4000~6000点，市盈率50-70倍之间，离北京奥运会还有将近一年的时间，逆潮流出场了呢？其实，全球有长期投资经验的专业和非专业的投资者大概都懂其中的奥妙，只是不能像大师那样能够把握自己及投资计划，没有大师那样的丰富经历，没有大师那样的果断，那样恰到好处把握贪婪与害怕的分寸，那样的坚定、独立、自主，不受外界干扰的成熟性格与心理在巴菲特早期投资过程中，他学习并主要仿照导师格雷厄姆的价值投资法，以相对便宜的价格买进各种各样的股票。然而，他后来的投资成果和理论远远超越其导师格雷厄姆，成为全球最为成功的投资家，是因为他不仅学习坚持了导师的核心投资原则，而且通过自己几十年的投资生涯，发展了导师的投资原则，总结并实践了更适合自已，也更理性、更全面的投资方法。
他后来的投资理论与实践方法与导师有很大的差异，主要是：
并不同意导师的把价值和成长分开的观点。巴菲特寻找价格划算的成长股，他认为价值和增长是一个硬币的两面。因为事实证明，格雷厄姆的股票中，其 GEICO公司的价值和成长双因素关联最为明显；
巴菲特的投资比导师更为集中，买进品质一流、运作更为良好的公司，也愿意出较高的价钱；
巴菲特持有股票的时间比导师更长，他的投资持有时间大概平均为10年，导师平均为2年。因为他发现，短线投资不能保证有可观的收益，而正确的投资应经得起时间的考验。
