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齐俊杰看财经:神奇的巴菲特择时指标

2018-08-24 15:24:28  来源:齐俊杰  本篇文章有字,看完大约需要9分钟的时间

齐俊杰看财经:神奇的巴菲特择时指标

时间:2018-08-24 15:24:28  来源:齐俊杰

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【学方法】神奇的巴菲特择时指标

巴菲特的已经有将近60年的投资生涯了,在他的投资生涯中,经历了无数次牛熊转换,而他的投资业绩,很少出现大幅回撤,这与他自己选股有很大关系,他总是找到那些伟大的公司,产生大量自由现金流的公司,然后长期持有。当然,这是他一直标榜的,其实他也做一定的择时选择,在一些特殊的历史时期,他也是尽可能多的持有债券,或者干脆买一个装有大量债券的公司。而巴菲特的择时依据有两个,一个是股债配比模型,一旦股票市值严重超过了债券,就会引发他的警觉,而另外一个就是我们今天要介绍的,叫做巴菲特指标,就是用股市的总市值与GDP的比值。

巴菲特指标

准确一点说,巴菲特说的其实是GNP,也就是国民生产总值,对于美国这样的资产输出国来说,是有价值的,但对于中国来说,其实意义不大,我们的GDP是82.7万亿人民币,按照去年底的汇率6.5计算,相当于是12.7万亿美元,而我们的GNP也已经是12万亿美元。所以二者相差不大。并不会影响结果。

<a href='/gushiyaowen/289944.html'>股票市场</a>的市值,就应该跟GNP的增长保持一致

巴菲特理论

巴菲特的理论很简单,他认为股票市场的市值,就应该跟GNP的增长保持一致,他分析了美国80年来的股市变化, 发现如果所有上市公司总市值占GNP的比率在70%~80%之间,则买入股票长期而言可能会让投资者有相当不错的报酬。换句话说这时候通常就低估了。而当股票市值超过了100%,就比较危险了。巴菲特做这番分析的时候,刚好是互联网泡沫破裂的前夕,当时的美国股票总市值已经是GNP的133%,所以巴菲特才坚决看空市场,后来美国股市崩盘,巴菲特躲过一劫,那些曾经质疑巴菲特老了的人,都在互联网泡沫里损失惨重。正当互联网泡沫叠加911的崩盘,将投资者信心打击到谷底之后,巴菲特又杀回来抄底了,当时股市跌幅超过一半,所以按照巴菲特指标,当时市值比GNP的比例已经降低到了70%以下,所以他就坚决回到了市场上。

那么巴菲特指标对中国市场有效吗?

巴菲特指标对中国市场有效吗

我们可以看一下这张图,应该说在中国市场,巴菲特指数要下移一些,也就是说在美国股市如果是市值/GDP,低于70%算低估的话,那么在中国市场上,低于60%才算低估区域,而在美国市场上高于100%意味着风险,那么我们这里恐怕高于80%就要小心了。在极端的情况下,2005年的大底,竟然当时的比值只有18%,当年可能有历史遗留原因,所以属于是不正常现象,那么我们看之后的13年,基本遵循了这个规律, 超过80%就危险了,低于60%就有机会了。6124点大泡沫,比值接近了160%,2013年启动前,曾经最低40%附近。

那么问题来了,现在的比值是多少呢,前两天有条消息说,A股总市值相当于7个苹果,也就是7万亿美元,按照6.82的汇率计算,相当于47.74万亿元,2018年大概还要增长6.5%,那么去年底是82.7万亿,也就是说今年大概能达到88万亿左右,那么47.74/88=54%,这就是目前股市的大概水平。换句话说,已经处于了明显低估的位置。

这里必须强调一下,巴菲特做这个指标,并不是要反复的高买低卖,而恰恰是用来长期投资的,华尔街所有的投资大师都会告诉你,除非极端情况,否则都应该尽量留在市场里,而巴菲特就是通过这个指标来给自己做警报,一旦明显高估了,他就多配债券,一旦市场回到正常均值状态了,他就回来还是以股票的配比为主。长期来看,其实我们根本无需抄到市场的底部,我们只需要跟随市场,就能获得一个8-12%的平均收益率了,如果你能够在极度泡沫的时候,懂得保护自己的投资收益,那么就避免了你做过山车,会在你的投资收益上至少再加上5%,对于一个普通投资者来说,拿到13-17%的回报已经是大神级的表现了,甚至你已经打败了90%的基金经理,所以别太贪心。差不多就得了。这个指标只能够让你规避风险,而不可能让你做到利润最大化。现在这种情况,属于明显低估,正确的事情就是留在市场里。

关键字: 股票总市值抄底债券
来源:齐俊杰 编辑:零点财经

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