期货商品的长期投资
人们经常写信对我说：“我想从事商品的期货交易，因为我知道它利润很高，但是你不能像持有股票那样持有商品期货以在所得税上获得收益白。”其他人则认为，期货期权交易如同赌博，很危险。
买卖商品期货同投资股票一样合法，因为你们是在交易生活必需品。你们可以为了获得长期资本增值而进行期货交易，并节省税收。以下是通过长期期货交易而节省税收的办法。1950年2月6日—当时11月黄豆的售价为极限高价的1/2，而且迹象表明应该买入——之后不久，你们可以买入，也可以至2月20日当11月黄豆显示出明确的上涨趋势后，才买入。1950年7月26日，11月黄豆在272形成最高价，而且，根据3个规则，已经出现应该卖出的迹象。你们已经获得了大笔利润，但是你们可能会说：“如果我在6个月的期限前卖出，我所有的利润都得纳税。”以下告诉你们应怎么做：在11月黄豆的售价为272时，5月黄豆的售价为279.5，你们应该卖空等量的5月黄豆，并继续持有1月黄豆，直到已满6个月的期限。
市场下跌，无论你们在什么价位卖出，都没有区别，因为你们获得的利润将等于接近顶部的价格。如果你们在5月黄豆的价格为276时卖空，随后在8月市场价位更低，而且11月黄豆的6个月期限已过，此时，你们应该抛售，并且继续卖空5月黄豆，直到已经出现明确的迹象表明5月黄豆已经触底。
1950年10月16日或者此后不久，所有规则表明5月和10月黄豆都已触底，你们应该平掉5月黄豆空仓，并且在多头账户下买入5月黄豆。你们将在空头位上获得短期收益，如果此后你们在多头位上遭受短期亏损，就可以用短期收益抵消这一短期亏损。从1950年10月16日到1951年2月，所有黄豆期权都上涨了。当有迹象表明5月黄豆正处于最高价因此是卖出时机，因为政府限价，你们将不会在1950年买入的5月黄豆上获得长期利润。因此1951年2月8日后不久，当迹象表明11月黄豆正处于顶部和卖出位（在334形成最高价后）时，你们应该卖空11月黄豆，并且继续持有5月黄豆的多头仓位，直到6个月的期限在4月份的某个时候期满。但那时你们仍然能够以政府限定的价格卖出5月黄豆，并且在11月黄豆的空仓上获得40美分的利润。你们应该保持11月的空仓，直到有迹象表明它已经触底；如果在交易5月黄豆，你们应该平掉11月黄豆的空仓，并且再次买入5月黄豆。
一般来说，在多头账户下买入5月和7月期权会带来好处，因为从春季到夏季，旧黄豆的供应越来越少。11月黄豆是更好的卖空期权的原因是，新收获的黄豆可以在11月交割，其价格会比5月与7月期权价格下跌得更多。
将这一规则应用到其他任何谷物、鸡蛋、棉花或其他任何商品。这样，遵循我已经介绍的摆动交易规则，你们就可获得长期收益。
