第一：破净率的定义及计算
破净率是什么意思？它就是指股价跌破每股净资产之后，现价和每股净资产的比率。
破净率的计算方式是什么？我们可以通过举例来为大家说明。假设，一直股票现价为2元，每股净资产为6元，则市盈率就为33.33%，破净率就是除去市盈率之后的比值，也就是66.67%，理论上的涨幅空间就为3元。
第二：破净率的意义
破净率的意义是什么呢？在股票投资过程中，大家一定要知道，每股净资产就是股价的最后防线，它的理论上的意义就是：即使上市公司倒闭清盘，股票的财务账面价值就是每股净资产。从会计的角度上看，净资产就是资产负债表中的总资产减去全部债务后的余额。
在国外的股市中，一旦股票跌破净资产防线，是很容易发生公司并购行为或者股份回购行为。在我国，国有股份转让价格的底线，就是不能低于每股净资产，显然每股净资产是有特定的含义的，它并不是一个抽象的指标而已。
所以，每股净资产的时机意义与象征意义是非同小可的，破发行价显然市场低迷，买其不足，破净资产是市场价格信号失灵，人气恐慌的标志。如果市场破净率的值越高，则说明市场已经是极度的低迷了，同样也就预示着市场蕴含很大的投资或者投机几率。
破净率其实是一种情绪面指标，股权投资基金的商业模式，就是在公司上市前投入，培育到一定阶段操作上市后在股市中套现退出。这相当于买了拟上市企业的“期货”，等待企业成为“现货”。一旦股市中的上市公司跌破净资产，甚至跌破现金值，谁还会去投资拟上市公司的“期货”呢？当股权投资所代表的产业投资人开始直接入市买“现货”的时候，资金的净流入趋势就会迅速形成。
此时，虽然上市公司的基本面状态依然在恶化，股价也跌不下去了。因为此时入市投资的产业投资人多半不看代表基本面的现金流和净利润。他们投资的目的主要不是买预期，而是直接买廉价资产、市场份额与行业地位。
银行股为什么破净这么多？
在股票市场中，有的时候股票会跌破净资产，我们称之为破净，很多上市公司也都有过破净的窘境，但我们发现，在破净的众多公司中，银行股可谓是重灾区，这不得不让我们疑惑，银行股为什么频频破净?这背后蕴含着什么原因?下面就让我们一起揭秘。
截至5月28日收盘，26家A股上市银行中，有13家银行收盘价低于2017年底经审计的每股净资产，半数上市银行处于“破净”状态。
很难想象，作为白马蓝筹股的银行股，竟然会频繁掀起“破净潮”数据显示，从2000年到2016年1月，银行板块市净率跌破净值的时间段就有5次，整个银行板块共有242个交易日“破净”。而此次“破净”好像很突然，又似乎很正常。那么，到底是什么原因导致银行股“破净”呢?
此次“破净”有何不同
数据显示，此次“破净”的银行以中小银行、城市商业银行为主。虽然这些银行从表面看营收和盈利都还不错，也都保持了较快的增长速度。如上海银行，公司财报显示营收和盈利都保持了两位数的增长，机构也预测其今明两年的净利润增速分别为14.3%、12.9%。但是，很明显地，投资者似乎不“买”上海银行的业绩账，而是选择躲避，继而导致上海银行的股价没能与业绩联动，出现“破净”。
为什么投资者对中小银行躲避，而不像过去那样追随业绩，疯狂投资呢?原因就在于，中小银行在日益严厉的监管政策下，已经暴露出吸储能力减弱、投放能力下降的问题。他们无法像大型国有银行一样依靠密集的网点吸收存款，自然就没有了放贷的基础，效益也就难以保证。
从资管新规征求意见开始，银行股就承受着越来越大的压力。虽然有个人房贷作支撑，压力没有立即显现，但随着个人房贷受到楼市调控政策的严厉约束，银行的潜在风险和压力也开始逐步暴露。
更重要的是，资管新规对表外业务的约束与规范才是最重要的内容之一。也就是说，银行通过表外获取存款资金的空间将被大大压缩。没有表外业务，不仅中小银行难以承受，大型国有银行也面临很大的压力。
而在去杠杆的要求下，银行不仅自身面临着巨大压力，需要不断地调整资产负债结构，不再像过去一样出现“虚胖”现象，还要通过信贷结构调整，帮助企业去杠杆。这其中，开发企业、政府融资平台、大型国有企业是去杠杆的主力军。而这些主力军也是去杠杆的难点所在。所以，投资者看到银行在去杠杆面前的巨大压力，也在进行着新的选择，导致银行股被疏远。
“破净潮”会维持多久
值得注意的是，按照此前出现的银行股“破净”现象，一般情况下，只要“破净”到位，很快地就会步入上涨空间，以填补此前的“失落”。因此，对投资者来说，躲避风险并没有上升到心理恐慌。因为，在多数投资者眼里，银行股仍然是白马蓝筹股，只要给予时间，是不会有太大风险的。
但是，此次出现的“破净潮”，明显存在较大差别。要知道，资管新规的出台，从长远来看，对银行是有百利而无一害的。就眼前来说，却是一次无情的“伤害”。银行的“好日子”，会因为资管业务监管力度的加大受到影响。无论是经营还是效益，都会受到很大的影响。这也意味着，即便眼前的效益还好，未来的预期也不会太佳。真正要想让投资者看清银行股的投资价值，必须等到一年半的过渡期结束以后，如果哪家银行仍然能够保持良好的发展势头，就有可能受到投资者的青睐。
眼下的银行股，会被投资者冷落一段时间，继续承受估值压力，不仅“破净”银行会进一步增多，“破净”的时间也会拉长。即便恢复净值，也有可能继续“破净”。未来的银行股，很有可能会出现“破净”恢复-再“破净”-再恢复的循环现象，直到一年半过渡期结束。而这期间，还要看去杠杆的力度如何，效果如何。
