过渡阶段是指从签订收购协议至交割结束交易的时间阶段。通常,收购活动总会存在这样一个阶段,即签约双方需要一定时间来实现协议的成交条件并为交割做好准备。PE需要时间来设立离岸控股公司与境内公司、准备法律文件及履行法律程序、获得相关政府部门的审查批准,也需要时间来通知并等待有限合伙人(“LP" )将相应资金转账到指定账户中。过渡阶段长短不一，一般需要3 个月左右时间。
在过渡阶段,企业的实际所有者仍然是原企业主。但是,为了防止目标企业的企业主和管理层在过渡阶段进行重大资产处置、资产购买或对外担保等活动，从而引起现实的或潜在的企业资产与负债的重大变动,并最终因导致交易标的发生实质性改变而引致收购协议无效，PE通常会委派监察专员进驻企业。监察专员监督企业日常运营,及时掌握并向总部汇报任何可能引致企业财务状况、市场地位发生重大变化的交易或公司政策变动，善意地与目标公司企业主和管理层沟通相关情况及传达PE方面的意见。监察专员的另-项工作就是深入现场了解目标公司的运作、管理风格与企业文化,从而为日后整合计划的制订提供指导方向。
在交割(Closing)之前通常还要简单地补充尽职调查。补充尽职调查只针对过渡期内的财务状况变动以及新订立的重要合同等事项。根据补充尽职调查的结果会相应调整PE为此项收购实际最终支付的金额。
PE在过渡阶段另一个工作就是为收购后的公司日常管理与运作物色合适的CEO与CFO人选。物色高层管理人员的工作可能在收购的更早阶段就已经开始了。
通常,PE会在收购协议签署后采用项目管理的方法来指导和执行过渡阶段的任务,时间表、关键路径.里程碑事件与负责人等要素都会被详细地计划。“行百里路半九十”,为避免前功尽弃, PE的项目小组会集中精力来保证收购交易的实现。
