止损设定位置的第二个重要影响因素，是交易者本身的风险承受程度。对于某些交易机会，进场信号与止损位置之间的差距，可能超过能够容忍的程度。这种情况下，是否应该朝进场信号方向调整止损价位?不应该，因为这会增加仓位被震出局的可能性。这也是初学交易者常常犯的错误。这种情况的正确风险管理方法，是降低交易仓位规模。举例来说，假定每笔交易的最大风险承受能力是$250。对于I000股仓位，止损位置与进场信号之间的差价就不得超过25美分。如果我们碰到的状况，差价为50美分，仓位规模就要降低到500股，这样才能将风险控制在可容忍的范围内，同时还能继续维持交易逻辑。
此处还有两点值得注意：第一是滑移差价(slippage)。如果进场信号和止损价位之间的理论差距是25美分，并不表示仓位可以实际在25美分止损。我们必须评估滑移差价的风险，这方面的主要工具是第2层次报价系统，借以判断个别股票的市场深度。一般来说，下列现象都显示滑移差价可能偏大：买卖报价的价差拉得很开，价差经常变动，市场参与者人数有限，挂单的数量都很小。累积一些交易经验之后，通常很容易判断哪些股票可能出现这方面问题。
第二是止损缓冲(stoppadding)。这是一项更为复杂的技术。设定止损的过程中，交易者需要考虑大多数止损的设定位置，然后做出必要调整。这被称为“滚动止损”(runningthestops)。很多交易者相信，造市者知道其系统内参与者的止损设定位置。事实上，情况并非如此。有经验的交易者都清楚一般交易者的想法，可以很精准地猜测大家可能把止损设定在哪个位置。“缓冲”是指止损应该稍微往外侧移-点就可以避免止损遭到移动而仓位被震出局的可能性。所以如果理论止损失25美分，实际止损大有可能是30美分或者35美分。这部分考量应该由仓位规模调整。
为了方便说明，这里只讨论多边交易，但相同原理很容易就可以运用到空边交易。
初始止损设定
为了设定初始止损，首先需要知道交易动机，然后才能判定交易失败的征兆。
1.突破交易。所谓的突破交易，是假定股票如果穿越区间上限，就会继续走高。这种情况，止损应该设定在支撑水准稍下方，也就是区间下限的稍下方(见图11.1)。
图11.1突破交易
2.区间交易。这是假定股价会在区间内来回游走，跌势碰到支撑就会反弹，涨势碰到压力就会回调。这种情况下，如果股价跌破区间下限，就没有理由继续持有多头仓位，因为上述的区间交易假设已经不成立。所以，止损应该设定在区间下限的稍下方(见图11.2)。
3.绝望卖盘。进场理由是假定绝望卖盘会耗尽卖方力量而产生V型反弹(请参考第十三节讨论的绝望架构。由图形观察，V型反弹左侧代表卖盘造成的急跌走势，V型断点代表价格向，上反弹的转折点。V型右侧卖盘引发的急涨走势。就当天交易来说，股票已经下探到毫无人烟之地。所以毫无下档支撑可言。由于流动性发生问题，止损需要考虑额外风险。通常这类止损都设定在前一波跌势的低点。因此，如果股价创新低，就视做交易失败(见图11.3)。
图11.2区间交易
图11.3绝望卖盘
