成交量缩小的反转征兆。股价上涨过程中，成交量缩小，意味着买盘力道下降，已经通近顶仓位置(见图1)。交易者将这种现象称为“买盘元气耗尽”。股价上涨到这个阶段，以及很难再吸引买盘追价，顶部也就逐渐形成。
图1 缩量的反转信号
这里再次强调了成交量对我们决策的帮助。道理其实是很简单的。当价格上升时，买盘不认为股价还有吸引力，他们希望在较低位进场。他们相信目前股价已经没有太大上升空间，或者他们不相信股票具有克服上档压力的能力。可是，从另一个角度看，持股者也没有卖出股票的明显动机。所以，这是一种暂时保持均衡的状态，买卖双方都没有驱动价格变动的积极意愿。成交量明显减少，最后通常会导致价格下跌。
6.消极吸纳/出货。成交量放大而不能推升股价意味着走势遭遇压力(消极出货)(见图2)。这通常发生由技术指标例如图表或平均阻力位显示的压力区。稍早在低档买进的人，现在应该积极抛出股票，他们觉得目前价位适合结束仓位。很多人可能觉得奇怪，由于买盘还是很积极，他们为何挑选相对低价区出手股票，为什么不等待更高的价格。答案非常筒单，更高价位的买盘相对稀少，比较不容易套出股票。虽然买、卖双方的态度都很积极，但是双方力量大体相当，股价发展陷于停顿。这与前一种状况截然不同，因为成交量很大。涨势遭遇压力，未必代表空头就应该进场。如同后续章节所示，这类走势经常会陷入整理阶段，但最后可能继续向上突破。
图2 消极出货
庞大卖盘而没有导致股价下跌，意味着跌势获得支撑(消极吸纳)（见图9.8),这与上述出货状况刚好相反。卖方继续打压而买盘开始积极吸纳。买盘接手的意愿越来越积极，使得股价跌势获得支撑，甚至足以消化卖压造成的趋势而向上反弹。万一这道支撑被突破，所有多头仓位都应该暂时结束。如同出货的情况一样，此处呈现的支撑，不代表趋势必定向上反转。低点附近的整理，经常会出现向下突破，使得下降趋势持续发展。
图3 消极吸纳
所以，这是走势陷入横向整理的情况，某一方认定既有趋势将持续发展，另一方则认定既有趋势将反转。
吸纳和出货行为本身并没有暗示我们应该采取何种行动。它们只是显示某些价位可以用来设定交易架构。下一节会详细讨论交易架构的相关问题。请注意，我们称此为消极吸纳与消极出货。这不同于积极行为。消极吸纳只是挂在买进报价的买单，被动承接卖方积极提供的股票。如果卖盘很强劲，这些买单甚至会向下调整买进价格。所以，消极吸纳本身不会导致价格上涨;可是，如果卖压被消化，消极吸纳将奠定股票未来上涨的基础。积极吸纳的特色，是在卖出报价买进，追价的意愿更高，推升股票上涨。积极吸纳如同第二、第三点描述，会诱发涨势。
看盘的优点，是不用针对市场走势做出预测，也没有必要任意猜测股票应有的价值，本身对于股价的看法完全不重要。重要的是，在特定时间范围内，供需变化会引导股价变化的方向。本节描述的原理能可以作为交易系统，因为这就代表精明资金与交易大众之间的互动关系。另外，我们介绍的看盘原理，也可以配合其他方法使用，包括技术分析和基本分析。
有一种常见的问题是看盘和技术分析之间有何关系。两者并不互相排斥。看盘技巧是根基。而技术分析和其他指标则是衍生出的绿叶，是扮演着诠释根基的角色。股票市场通过价格、成交量与走势等原始语言来透露资讯。交易者可以直接阅读这些语言，也可以通过其他工具解释。本书第三章曾介绍一些简单的技术分析方法。协助配合股票走势的研判。我们不希望把整个程序弄得太复杂。很多交易者采用大量技术指标，很有可能会妨碍对市场的感觉。过于正式的方法，往往会偏离市场的真实面貌。
通过解读多数群众的心理活动和精明资金的动向，我们就能够大大提高胜算。因为股票市场非常随机而无法达到一定的确定性，所以我们由始至终没有准备在市场中创造出一种必然性。我们关心的是让胜算站在我们这边。对市场的真实理解能够帮助我们提高成功的机会。股票市场没有所说的上帝。可是，却有一扇窗口可以观察到市场的真实面，看盘原理在交易市场中为你打开了这扇窗。
