广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票投资>牛眼投资法> 浅谈员工期权开支与收益的关系

浅谈员工期权开支与收益的关系

时间:2017-10-25 01:07:57  来源:牛眼投资法  本篇文章有1530字,看完大约需要5分钟的时间

浅谈员工期权开支与收益的关系

时间:2017-10-25 01:07:57  来源:牛眼投资法

隐藏的员工期权开支影响收益

像纳斯达克指数和标普500这些大型指数中的大科技公司,在投资界很受欢迎。这些科技公司将要面临支付其员工期权和向员工支付更多报酬,以在激烈的竞争环境中生存下来的困境。

贝尔斯通(Bear Steams)在2002年的公告中指出,2001年标普500的整体运营收入,在用员工期权的公允值调整之后,下降了12%。这个损失看上去并不严重。但如果我们稍微改变一下分析方式,更加残酷的统计学意义上的数据将会显现出来。

计入期股费用会对纳斯达克股市造成怎样的影响呢,对此我很好奇。纳斯达克的上市公司中有很大比重的公司在给予员工期权时很大方。而标普500比较受传统型公司的欢迎。实际上,贝尔斯通的报告所说的绝大部分的期权费用,来自于标普500中很少的一部分公司。对这些公司来说,期权费用的影响要显著得多。大体上,这样做的公司也是在纳斯达克上市的大公司。

我们做了一份电子表格,分析了纳斯达克最大的15家公司。这15家公司市值约2万亿美元,为纳斯达克指数贡献了37%的权重(2002年的夏天)。我们输入了这些公司在2001年的预期获利,真实获利以及期权的平均开支,然后让电脑来告诉我们这些对公司市盈率的影响。

以微软为例,微软在2001年的预期(运营)收益为110亿美元,真实收益为73亿美元。微软需要支付的期股费用为33亿美元。按今天的股价来计算,其市盈率为34倍。期权费用开支,使得收益减少了46%。按2001年的收益计算,市盈率上涨到63倍。

而上述的15家公司,在2001年的总预期收益为250亿美元。真实收益接近一半,为130亿美元。但这15家公司的期权费用开支总计为125亿美元。这意味着总预期收益减少了一半,而真实收益,只有4亿2300万美元,其中误差为几百万美元。

股市波动图

这15家公司的总市值大约为7500亿美元。这就是说,如果我们用这些公司在2002年8月份的股票价格除以2001年的收益(计入期权费用),市盈率大约是1789倍。

不过康卡斯特公司和思科公司的对此负有很大责任。如果去除它们48亿美元的损失(计入期权费用)造成的影响,市盈率就回到比较合理的水平——142倍。

值得注意的是,如果不讨论微软,那么剩下的14家公司的收益总和是负35亿美元。这也是说,纳斯达克除微软之外最大的十四家公司,在支付各自期权费用后,居然没有盈利。这14家公司中的7家。在支付期权费用后出现亏损。

我们来想一想这些数字的蕴含的意义。

首先,尽管一些大公司销售了很多产品,但如果将期权开支考虑进去,这些公司可能会面临亏损。鉴于会计行业可能很快会要求公司将期权费用计入损益表。这可能会对公司的运营策略产生重大影响。这也是人们质疑公司整体运营的原因。

作为CEO,如果无法让公司赚钱,你就不必奢望公司的股票价格上涨。这意味着你需要削减开支,提高产品价格,或停止发放期权。如果你一直在用期股作为支付雇员酬劳的主要方式,那么你可能进退维谷。停止发放期权股。员工薪酬会降低,引起不满。

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
概念股
股票龙虎榜
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金






























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

股票投资决策流程牛眼投资法股票投资的24堂必修课股票投资高手100招基本面分析30个财务指标牛市和熊市都稳赚的长赢投资法高送转股票实战技法优势投资者的七项修炼投资者的90个交易公式中国最具潜力的牛股藏宝图资金流技术专项操练资金流股市的逻辑职业交易员的资金管理策略江恩华尔街选股术股票投资原理江恩股市趋势理论江恩股市操盘术股票行情的真谛熊市A股生存指南股价结构趋势与轨道股市中持续盈利的方法如何聪明的卖出股票择时与选股股市实战17招技巧决战主升浪18种股市战法与选股公式买在起涨点的选股方法起涨点买入八法股票买卖点实战图解股市买卖点净资产收益率股票买入技巧股票卖出技巧股市高手的投资逻辑选股技巧股票投资技巧股票投资心得华尔街投资大师88条投资法则高频交易洛氏霍克交易法股票投资的25个致命错误股市赚钱的35个狠招万能测顶底宝典影响世界的100个炒股法则价值投资精髓股票最佳买卖时机实战投资股市为什么这么难股票常赢赚钱谋略普通投资者的投资体系稳健均衡投资策略投资中最简单的事两级交易法构建盈利系统经典私募案例解析投资大师犯的错误如何挖掘投资主线沪深股市投机原理低风险投资之路证券投资方法思考投资大师投资致富选股方法卖空制度市场效应研究庖丁投资法则投资者行为研究私募高手套利交易买在加速上涨前

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2019 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086