广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
×
×

您的位置: 零点财经>股票投资>牛眼投资法> 对波动率及未来20年股市回报的分析

对波动率及未来20年股市回报的分析

时间:2017-10-23 22:02:19  来源:牛眼投资法  本篇文章有1711字,看完大约需要6分钟的时间

对波动率及未来20年股市回报的分析

时间:2017-10-23 22:02:19  来源:牛眼投资法

波动率是个鬼灵精

那些股市忽悠分子在推销基金时信口胡扯的平均回报率,很可能不会如期兑现。你真正能够拿到的钱,受两个变量影响:一个是投资失利所造成的不成比例的影响,另一个是回报率的稳定性。

对于前者,我用一个例子解释一下。在统计学上,正24%和负20%的平均值是正2%。不过,如果这两个数字是你前后两年的投资回报率,股市这个神奇的精灵会让你的账户少一些钱。哪一种投资回报率在先都无所谓,不管是哪一年出现正回报,结果都一样:你的账户总额将减少差不多1%。

正回报与负回报的差距越大,对你的账户总额的影响就越大。记住,50%的损失,需要100%的回报才能抵消,尽管两次回报率的均值是25%的回报率。为什么这一点很重要呢?在20世纪,几乎四分之三的年份里,股市的波幅在两位数以上。在差不多一半的时间里波幅为正16%。尽管在这个世纪中,股市实现正回报率的年份要多过负回报的年份,我们确实需要这些多出来的实现正回报率的年份来抵消负回报的影响。这种情形,也强调了逃避损失的重要性。

第二个变量相对来说更具有技术性和数学性,请耐心看我的解释。一组回报率数据,如果每个数值与这组数据的均值相差越远,那么其复合回报率就越低。

例如,如果以年计算的一段时间的平均年回报为正10%,复合回报最高的情况发生在每一年的回报都为正10%的时候。以三年期的年平均回报率为10%为例,每年的回报率百分比数据若为5%-10%-15%, 15%-10%-5%,30%-0%-0%,或任何其它的排列组合,那么其获得的复合回报率都小于100%-10%-10%这种组合。这与前面所讨论的“投资失利所造成的不成比例的影响”是两个概念。数字的分散程度越大,复合回报率越低。这个变量,会显著地影响你在股市里所能获得的年回报率。

20年期回报散点图

前面我们提到,在扣除股息和其他你所支付的影响真实收益的费用之后,股市的单年的平均回报率为7.2%。然而,如果你在1900年向股市投资1000美元,103年后,你所属的账户的复合增长率只有4.8%。年回报率的波动性和负回报的影响让你的账户几乎损失了三分之一的收益。这个概念非常重要,银行要求贷款和存款的利率在公告利率之外还需要包含年利率(Annual Percentage Rate, APR)来反应复合利率的影响。在表中详细地介绍了这种影响。

但这些变量都不能对抗股市投资的各种机会。历史数据表明,股市提供了一个在长线投资时能够获得稳定回报的地方,也让很多投资者收获了巨大的财富。然而,股市的回报率具有波动性和周期性。从什么时候开始投资,会严重影响到长线投资的回报率。

股市周期所涉及的时间长,每一个周期都有各自的特点,而且或多或少的可以被预测。而接下来的内容,将会基于股市的大周期提出一些实用的见解和观点。

未来20年股市的回报

伊博森对股市的长期数据研究结果表明,投资者预计可以在股市获得6%一7%的真实回报,这种预期被股市的忽悠分子随处乱用。那些急于向普通投资者传递“买入——持有”策略的经纪人和基金经理也常常引用。有时候在股市更接近于卖点的情况下,这项研究被用来劝说普通投资者即刻加仓或买入证券基金。如果你持续买入股票,按照伊博森的研究结果,你将在不久后获得回报。

这是很典型的推销手法。伊博森的研究和其他很多研究,是股市中被最常被误用滥用的宣传手段。如果我们真的能够通过简单地“买入——持有”股票,在接下来的20年里获得7%的年均复合回报率,倒是可以说这种方法比较明智。但现实并非如此。

关键字: 股市证券
来源:牛眼投资法 编辑:零点财经

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
概念股
股票龙虎榜
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金


























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

股票投资决策流程牛眼投资法股票投资的24堂必修课股票投资高手100招基本面分析30个财务指标牛市和熊市都稳赚的长赢投资法高送转股票实战技法优势投资者的七项修炼投资者的90个交易公式中国最具潜力的牛股藏宝图资金流技术专项操练资金流股市的逻辑职业交易员的资金管理策略江恩华尔街选股术股票投资原理江恩股市趋势理论江恩股市操盘术股票行情的真谛熊市A股生存指南股价结构趋势与轨道股市中持续盈利的方法如何聪明的卖出股票择时与选股股市实战17招技巧决战主升浪18种股市战法与选股公式买在起涨点的选股方法起涨点买入八法股票买卖点实战图解股市买卖点净资产收益率股票买入技巧股票卖出技巧股市高手的投资逻辑选股技巧股票投资技巧股票投资心得华尔街投资大师88条投资法则高频交易洛氏霍克交易法股票投资的25个致命错误股市赚钱的35个狠招万能测顶底宝典影响世界的100个炒股法则价值投资精髓股票最佳买卖时机实战投资股市为什么这么难股票常赢赚钱谋略普通投资者的投资体系稳健均衡投资策略投资中最简单的事两级交易法构建盈利系统经典私募案例解析投资大师犯的错误如何挖掘投资主线沪深股市投机原理低风险投资之路证券投资方法思考投资大师投资致富选股方法卖空制度市场效应研究庖丁投资法则投资者行为研究私募高手套利交易

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2019 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086