广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
×
×

您的位置: 零点财经>股票知识>逆向投资策略> 图表测量泡沫的荒唐级别

图表测量泡沫的荒唐级别

时间:2017-09-15 21:30:51  来源:逆向投资策略  本篇文章有1161字,看完大约需要4分钟的时间

图表测量泡沫的荒唐级别

时间:2017-09-15 21:30:51  来源:逆向投资策略

1996~2000年的互联网泡沫有所不同。表2-1显示的价格收益比是收益的1930倍,这些公司的平均市盈率是惊人的739倍。我们可以这样测量此次泡沫的荒唐级别,表2-1所显示的十家互联网公司的平均市盈率,是1971~1974年市场“漂亮50”家公司平均51倍市盈率的14倍。1996~2000年泡沫中的公司并非小的或不知名的公司,其市值在16亿~301亿美元,比标普500指数公司的平均市值还要高。

我们决定找出表中的股票在接近泡沫顶峰的1999年10月时的基本价值。起点是分析师一致同意的1999年收益预期。然后假设表中所列的公司在接下来21年中的增长可以采用美国公司历史上收益增长率最高的增长率,之后再假设可以采用标普500指数中的正常收益增长率。收益增长率对这些有激动人心的概念公司的贡献几乎是戏剧性的(请看表2-1中的假设),结果证明即使收益已经达到了自美国建国以来几乎没有公司能达到的上涨程度,其股票依然处于被高估的状态。

表2-1第三列是我们通过每家公司的收益折现计算出得降低了很多但依然被高估的股价。为了计算出这些价格,我们利用了一个简单的收益折现模型,即一个计算股票价值的基础模型。

比较第三列和第一列的价格,然后比较每家公司股票目前的价格。第一列的股价与第三列模型所给出的股价相比,最高的是14倍,最低是2倍多。尽管我们在第三列中给出的价格基于极度夸张到不合理程度的高收益,第一列中所列的公司真实股价在2000年3月又上涨了一倍,互联网股票的价格弹射得更高了。

表2-1第四列(1999年之后才添加这一列)显示了泡沫破裂之后的2002年8月31日的股票价格。这类公司的平均跌幅是79.1%。只有eBay这一只股票仍然高于第三列中当前价值模型所估计的股价。另一只股票的价格轻微高出第三列中价格的近1%,其他8只股票都低于模型中的估值,其中有些股票价格远低于模型的估值。就像我们所写,在高科技股票和市场泡沫中大约有7万亿美元蒸发,而1987年大股灾从最高点到最低点相应的损失是1万亿美元。

狂热市场的标记:互联网泡沫

狂热市场的标记:互联网泡沫(1996~2000年)

阅读了该文章的用户还阅读了

热门关键词

相关阅读

为您推荐

移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
热点题材
KDJ指标
读懂上市公司
成交量
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
概念股
股票龙虎榜
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
股票问答
股票术语
财务分析
炒股软件
上证早知道
经济学术语
期货
股票黑马
股票震荡市场
理财
炒股知识
散户炒股
外汇
炒股战术
港股
基金
黄金












































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

友情链接

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2019 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086