第一次工业革命的推手:投机
投机的狂热满足了产业革命的需求，人们甚至将这种狂热升华为企业精神，却从未考虑狂热过后的后果。
拿破仑战争重新赋予了伦敦股票交易所一些光彩，并且是通过罗斯柴尔德家族的倡议来实现的。罗斯柴尔德家族是英国政府半官方的银行家，他们发行了大量的债券来资助战争。在19世纪，罗斯柴尔德家族从振兴英国的国债业务开始,最后活跃了所有国家的国债交易。人们称他们为“国王的银行家和银行家的国王"。
投机活动有它自己钟爱的对象，它受到8常风气以及当时的政治事件的影响。路易斯安那的开拓是投机于密西西比公司股票的序曲。在19世纪的前25年，美洲西班牙殖民地的瓦解，在伦敦股票市场引起了一场新的投机狂潮。
宝石和贵重金属的妖女之歌
之前每个西班牙殖民地都经历了它们的自由“见习期"。对海外的美妙财富幻想被重新燃起，这一次是对从西班牙压迫下解放出来的财富幻想。人们重新又被宝石和贵金属的妖女之歌所麻痹。这些贵金属包括紫铜、银和锡。无数的“梅切德斯”(Mercadets, 巴尔扎克小说中投机者的原型。一译者注) 出现了。借助于股份公司，财富的新源泉被引向股市:智利的矿山公司、哥伦比亚的黄金产业、秘鲁的银矿和墨西哥的铜矿。这些企业的异国情调足以吸引无数容易轻信的人。巨大的期望重新以巨大的失望告终。
几年前，一般类似的对加拿大、澳大利亚、新加坡和香港股市的投机狂热也曾让欧洲的储蓄者和股市投机者激动不已。名目繁多的项目说明书和无数的投资建议引诱着大众。但同样带来无数的失望，因为尽管地下矿藏确实是存在的，并且给具有冒险精神的企业提供了很大的机会，但在企业经营的方式、股票上市的途径以及劝诱大众购买其股票的方法等方面是欺骗性的。新生的拉丁美洲政府根本不急于兑现他们的债券，公司没有任何的利润，分红就更不用说了。这样，在1825年的10月又引发了一次新的股市危机。
投机催生了新发明
不能忘记的是，那时投机活动者已经开始着手于新的对象。蒸汽机、机械纺织机和机车的发明给了投机活动意想不到的推动力。新的机械方面的奇迹激发了幻想，魔化了想象力，把人们带入了以前从未想过的投机的新领域。投机又刺激性地作用于发明。它推动发明在实践中的运用，从而成了工业化护张的动力。
投机活动正确地估计了新发明所带来的各种可能性，比如在铁路方面。但是它搞错了这种发展的节奏。此外，每次在一种新的产业诞生的时候，每次在我们被褻挟着从一种潮流转向另一种潮流时候，在股市的历史上，同样的错误就会一再重现。
我们在19世纪末的金矿、在20世纪初的汽车工业和石油工业、在化学和生物领域以及电子和计算机工业都发现了同样的过度夸大的现象。
工业的发展是在巨大的波动中进行的。它一跃而起，然后又重新跌落。但是没有一次是跌回到原来的起点。这是具有上升趋势的猛烈的摇摆波动。
在每次工业繁荣时，会产生众多的新企业，在每次衰退时，那些没有生存力的企业就会消失。但平均的曲线会持续地上升，工业会得到越来鱸好的发展。这个机制就像个过滤器一 一样发挥着作用。大量的新企业由于它们初期的问题不能生存下来。在通用汽车、福特和克莱斯勒达到它们今天的规模之前，许多的汽车公司已经止步于企业的亏损:英国石油公司、标准石油、壳牌和其他公司达到它们的国际化规模之前，许多石油公司已经从地球上消失。
在这种选拔开始之前，股市会经历一个歇斯底里的阶段，股价失控地上下波动。我们可以设想，一个男人带着他的狗沿着街道散步，这个男人步履均匀地向前走着，这就是工业。而这只狗一会儿窜到前面，跳东跳西，一会又回到他的主人身边，然后重新跑开又跑回。它的路径展现了有价证券的波动。主人和他的狗都在向前走着，最后共同到达他们散步的目的地。一个陷入无序状态的股市行情就是以类似的方式波动着。它伴随着工业的扩张，进两步退一步。
帝国就是和平
铁路的发展带来了一个真正的“铁路狂溯"。它让伦敦股市、欧洲大陆股市以及之后的美国股市都处于紧张的状态。无法柜绝的诱惑吸引着投资大众。受低价钢铁的鼓舞，人们疯狂投机于铁道网络的扩建。
1844年9月，英国国会批准了90个新的铁路建设项目。当时没有人关心这些铁路项目是否具有赢利性，人们无顾忌地投机于股票，只是为了投机，而没有考虑公司的经营业绩。人们购买股票，只是为了很快地以更高的价格脱手获利。人们几乎可以说，铁路是为了投机而建造的。
直到某一天，如同其他的股市灾难一样，当人们确定，新成立公司的利润状况表明这种如此不理性的投机是错误的，并且股价开始逐断下跌时,这种投机活动才会停止。在整个欧洲,由于股市的行情下跌，执政君王的王冠开始摇摇欲坠。路易.拿破仑政变开启了一个新的时代。爱国主义的口号是:帝国就是和平。至此，经济上的企业家精神达到了它的巅峰。这是一个创立银行、金融机构和房地产公司的伟大时代。
加利福尼亚和澳大利亚黄金的发现强有力地刺激着投机活动。人们相信，黄金能让人致富，从加利福尼亚金矿开采出来的和从澳大利亚河流的沙子里淘出来的黄金踏上了通往各发币银行地下金库的道路，然后被储存在那里.这创造了新的投机的可能性，并且，在不大量增加财富和人口的前提下扩大了投机的规模。
