第一个现代证券交易所:阿姆斯特丹
期待和失望书写了股市的历史，但投机者也不是轻易服输的人，只要人们回顾历史，就会发现这是投机的永恒的模式。
17世纪30年代的郁金香灾难后，股市战场上“尸横遍野"。而后，秩序慢慢地重新恢复，人们忘记了都金香。少數的幸存者，很幸运还有一些幸存者，他们通过荷兰东印度公司的股票，通过胡椒和鲱鱼，以更激烈的方式重操投机旧业。
当17世纪初，东印度公司贸易帝国立下它的第一个边界木桩时,就开始了它的亨通大运。这个第一次有组织的殖民地企业的创始人是几个想以海外贸易元老自诩的荷兰资本家。在把自己的船只和财产托付给大海前，他们认真地听取了航海家的报告。他们必须装备好帆船，以使它能够抵御南部海域的风暴,每个人还通过认购筹集了64吨黄金.印度公司也确保了自己的贸易垄斷，并且在很多东印度的岛屿上拥有几乎绝对的最高统治权。船队满载各种宝贵的货物(香料.织物或者瓷器)驶回阿姆斯特丹的码头,这些货物都成为邻国抢购的物品。
联合东印度公司一国中之国
这家全能的公司茁壮成长，成了一个国中之国。在同印度的王公和地主的无休止争吵中，它巧妙地提高价格，驱逐葡萄牙人。在阿姆斯特丹富丽堂皇的宫殿里，公司的17位先生围坐在一张铺着厚重的织锦缎的圆桌旁，如以前的君主一样颁布各种法律。
在积蓄了多年的储备金之后，公司帝国从香料岛屿到亚洲大陆,从巴达维亚到加尔各答，从爪哇到马德拉斯都站稳脚跟，公司进行了第一次利润分配。赢利增长，分红和股票价格同样上升:人们分配现金、债券，在有些年份，根据公司的惯例和财务状况，也分配胡椒或者肉桂。
对于联合东印度公司的绝对海洋霸权以及日益壮大的荷兰，英国深感不安。通过成立一个英国的“东印度公司",英国试图摧毁荷兰联合东印度公司的这种垄断地位，并重建自由竞争的秩序。但是，英国东印度公司并没有能成功地剥夺荷兰东印度公司的优势。随之在西方强国之间开始了一场激烈的斗争，在陆地上，在海洋里，以及在股市里。如果荷兰东印度公司和英国东印度公司今天还存在的话，它们也许会合并，并同其他公司一起，合并到一个国际混合康采恩里。
投机者一边在下棋时议论港口的风言风语，在码头旁的小酒馆喝着咖啡，一边等待着船只的消息。现在，他们坐在经纪公司的交易大厅或者投资俱乐部,紧张地等待出现在道琼斯电传纸带上的最新消息。只是现在他们不再几周或者几个月地等待好的或者坏的消息。如同一挺机关枪一样，每分钟出来上百条消息。
根据运输费用的不同，这家或者其他公司的股票会上升或者下跌。到达的货物变得越来越有价值,并且越来越让人有所期待。投机者也一天一天地变得激动起来。
在好望角的海损
1688年，荷兰东印度公司发生了一次灾难。对此，我们也特别感兴趣，因为这是第一次真正的“股票危机"。荷兰东印度公司正在等待一批很重要的货物返航。对它的期望让股票达到了一个 几十年来未曹达到的高度。人们通过现货和期货业务，展开了疯狂的投机活动。最先出现了各种各样报警的消息。由于在好望角的严重海损，船队不得不返回巴达维亚。
当然,有几艘船到达了荷兰。可是，货物只卖了30吨黄金的等值，而原来希望能获得50吨黄金的等值.这笔生意从它本身来说并不差，但是，投机活动已经达到了高度紧张的程度。如果一种股票具有高分红的前景，投机者就都会投资这种股票。即使分红达到期待的高度，股价由于“既成事实”还是有可能下跌的。如果分红没有达到预期，那它就会成为掉入火药桶的火星，无限的不信任就会代替无限的信任。
基于这个原因，加拿大的铀矿在20世纪50年代也遭受了同样的命运。尽管核技术飞速发展，但所期望的利润从未实现过，而且也看不到这种状况有朝一日有改变的可能。投机者必须为他们的异想天开付出高昂的代价。
被明显推高的铀矿股票在1957年的股市危机中损失了它的大约90%的价值。伤口是如此之深，以至于加拿大的股市在很长的时间里失去了活力。尽管在它的邻国，华尔街股市出现回升，但加拿大的股市却无法收复失去的领地。类似的原因给另一些在巴黎股市的投机者带来了破产，有人用撇哈拉油田开发的巨额利润欺骗了他们。阿尔及利亚的政治事件和国有化让他们的希望落了空。
17世纪中期以来，阿姆斯特丹的股票市场就以惊人的方式接近于现代的股市。在当时，人们就已经开始从事期货和认购业务，就已经存在清算日、补偿价格、远期升水和贴水业务、买空的财团和卖空的辛迪加。当时阿姆斯特丹是欧洲最重要的国债市场，期货交易也诞生于阿姆斯特丹股市。谣言、错误的警报以及所有能影响股市行情的阴谋诡计都已经存在，它们让好的股市战略家能从行情上升和下跌中获利。
“混乱中的混乱"
作为市场上引人注目的投机品种，荷兰东印度公司的股票不停地上涨，尤其是在一个强大的财团操纵着它上涨的时候。船只返航延误，这本来只是一个简单的坏消息。但它是在错误的时间，在公共骚乱中传到了阿姆斯特丹。这次事件的受害者中有位叫约瑟夫.维加的人，他是一位诗人。哲学家，也是一位充满激情的投机者。他是阿姆斯特丹西班牙犹太难民的后裔。他的著作《混乱中的混乱》(DieVerwirrung der Verwirrung) ,我已经阅读了很多遍,这是一本哲学著作，同时也是一部报告文学。 约瑟夫.维加曾经三次通过投机发了财，然后又重新失去。我确实坚信:如果一个人不是在股市中至少经受两次破产的话，他就没有资格享有,“投机者”的美名。在我的无數的冒险中，我也积累了很多痛苦的经验。但是，如同所有股市投机者那样，我的伤口很快就愈合了。刚刚经历了一场事故，人们就又已经带着新的计划投入了战斗。
幻想、恼怒、乐观、悲观、惊奇或者坚信，资金或者债务共同构成投机交易非常复杂的机械装置的精致齿轮箱。一颗沙粒就足以使得整个机械装置嚓嚓作响和停止。总而言之，期待和失望书写了股市的历史。只要人们回顾历史，就会发现这是投机的永恒的模式。
