跌的太狠，后果很严重；跌的太透，市场有技术性修复要求，因此股市将进入修复期，这是大判断。
6月的股市在各种明牌的或潜在利空因素的影响下，调整压力集中释放，推动大盘恐慌性下跌，深度调整导致严重的超跌局面，上周五的博文关于大盘离底部还有多远的讨论中，本博提出了目前已经是估值底、市场底和政策底重合共振区间，今天重点讨论后市的修复，也就是下半年的股市运行结构以及节奏。
之所以讲跌的太狠，大家早就有体会了，大盘自3587见顶以来，经过持续6个月的调整，大跌800点左右，个股经过两年多的调整，价格水准早就相当于2638之下了，出现了大批低价、低市盈率、低估值乃至破净的个股，能代表绝大部分个股运行状态的创业板指数，自4037见顶以来，经过37个月的持续下跌，目前是1500点，直接跌去6成，个股比这个数据惨的更多，就目前这个价格水准别说是挤泡沫了，基本和放血差不多了。
股市的持续调整，不仅给个人造成投资损失，也带来一些宏观的负面影响。首先小米等独角兽的回归进程滞后，影响升级转型的大局；股权质押一旦触发强平潮，会触及不能发生系统性金融风险的政策底线；股市再跌下去，就要影响我们的核心资产定价，被外资廉价占有，这些后果都是很严重的。
本次下跌的原因中，除了资金面的紧张，还有两个重要的外部因素就是贸易谈判和美联储加息，这些利空因素对股市的影响有一定的中长期属性。为达到遏制阻滞我们发展的卑劣目的，美方几乎是不择手段，贸易战、金融战、挑动地缘形势紧张、甚至是汇率压力，动机很阴险，花招也很多，我们基本是稳守并反击的态势，要稳守金融安全，股市的稳定是其中重要的一个环节。
在我们的资产结构中，房价肯定是被高估的，汇率是偏有高估，股市是最被低估的，经过近期的持续贬值后，汇率压力不算大，将来也能对冲对方提高关税后对出口的影响；现在股市是被低估的重要资产，外资认为性价比很高而积极抄底，管理层以及官媒近期频繁表态力挺股市，认为股市并没有持续下跌的基本面基础，显然管理层对股市的深度调整是很不满的。
经过长期调整的股市处于严重超跌状态，本身是有技术性修复要求的，管理层的态度是明确的积极力挺，这种情况下，维护股市稳定不仅有必要而且可行。尤其银行等传统蓝筹目前处于低估值状态，本就是国家队等国内机构的主力仓位所在，经过近期的被动防御后，以此为支点稳定市场的投资风险还是相对可控的。股市传统上是要讲政治的，不要低估有关方面的决心和执行力，更没必要盲目恐慌。
有了这个大判断后，下半年的走势结合政策空间力度也就有了大致的眉目。以9月份美联储大概率的年内第三次加息为分界，之前的七八月份整体上我们仍处于守势，股市以稳为主，在此期间经济工作会议后对政策的应对性调整，当是偏于利好的，对股市也是个积极提振，大体上处于区间震荡格局中，期间有低点也不会有持续性，空间高点也不会太高，估计3000点附近吧；9月份如果美联储继续加息的话，和美元之间的利差压力会很明显，股市压力会大一些，或许有新的低点出现，但是不会太深。对方接连出牌后，国庆节后就到我们发力反击的时刻了，政策上当会有更积极的因素，股市自然也进入反击阶段。
概括起来说，七八月份有望出现一轮中级升势；9月份调整后，有望开启大型多头行情。其中9月的低点关乎年度收官点位，届时无所谓有没新低，其后的行情目标有望向3100点附近靠拢；热点基本是科技主线和超跌个股的修复性反弹，毕竟经过三年的持续大跌后，个股也会有个均值回归的过程，个股活跃度当是反复提升的，总之就是未来半年机会很大也很多，没必要被悲观情绪所干扰。
