我们前面已经提到，初步招股说明书又名“红鲱鱼”，它由公司、承销商、承销团成员分发给潜在的投资者，以估计他们的投资兴趣。为了提醒读者这并非最后正式招股书，通常在封面上用红墨印有这么一段话:“与这次发行的证券相关的注册登记说明书已经呈交给SEC,但还未生效。这份文件所包含的信息还有待进一步完善和修正。
在注册登记说明书生效之前，不允许发行证券或对证券进行其他买卖活动。这份招股书并不是作为销售股票的要约，也不是来吸引买入要约，也不允许该证券在任何一个州进行任何交易活动，因为根据任何该州的证券法，这种在注册登记生效前进行要约、要约吸引或交易都是非法的”。
对于规模较大的发行，可以在递交注册登记说明书的时候就开始分发“红鲱鱼”。对于规模较小的发行，还是等收到SEC的第一封意见信，进行修正且递交了第一封修正报告后，再分发“红鲱鱼”为好。因为每次修正后都要求重新印刷，其费用也相当可观。根据SEC的有关规定，任何准备购买普通股的股东都应得到一份正式的招股书以及修正报告。很显然，这项工作需要大量的时间和金钱投入，
目前，一份“红鲱鱼”的印刷和发行费大约是3美元左右(印刷费2美元、发行费1美元)。因此，最好把“红鲑鱼”和正式招股书一起发给那些潜在的投资者为好。
当然，真正能按照此想法做的公司少之又少。公司应不断记录每个收到招股书包括“红鲱鱼”人员名单，虽然由承销商来主持这项工作，但承销团的其他人员也应对此作记录。
