公司利润最终来源是产品或者服务的销售，通常情况下公司相关产品的利润越高，公司的业绩就越好,像苹果iPhone这样厚利多销的产品，那是人见人爱的。
但是有些公司的业绩好，然而公司产品的利润却并不一定高，因为只要公司的营业收入水平足够高，尽管产品利润水平低，公司的净利润一样会很高，原因是利润是收入与成本的差额。
产品利润水平低
例如有两家公司A和B（如上图），这两家公司的总资产规模一样，都是100亿元，从上表中数据上看，A公司产品的利润是非常好的，营业净利率高达30%，从产品利润水平来看应该投资A公司。
公司产品利润水平低，抗风险能力往往不足，可能会导致公司的总利润不稳定，公司产品价格轻微下降或者经营成本轻微上升就可能导致公司亏损。因此，如果公司利润规模和营业收入都很大，但是营业净利率水平很低，那么投资这家公司是危险的。
例如C公司，公司营业收入很高，营业净利率很低。我们试想两种情况：情况1、公司营业成本上升2%，结果是公司营业成本增加39.6亿元，如果公司营业收入没有增加的话，结果净利润就会变成亏损19.6亿元。
情况2、假定营业收入下降2%，但是营业成本没有下降，那么公司将会亏损20亿元。例如，公司单位产品价格下降2%，但是其他生产活动不变，那么自然导致营业收入下降2%，但是成本却没有下降。
因此公司产品的利润水平如果很低，那么营业成本或者营业收入轻微的变化就可能导致公司业绩出现大幅变动。因此，我们在考察公司总业绩时，我们还要关心公司产品的利润水平。衡量利润水平的高低的指标我们可以使用毛利率和净利率。
善用毛利率和净利率
营业净利率计算公式：
毛利率计算公式：
毛利率越大，证明公司产品利润水平越高，而对于净利率越大则证明营业收入中转变为利润的部分越大。例如净利率为30%，可以认为营业收入中有30%转换成了利润，毛利率和净利率自然是越大越好。
有时候，公司为了保证利润率完全可以减小产量，当公司的产品在市场上可以明显区别于其它产品时，那么公司减少供给，就可以把价格提得足够高，这样尽管公司产品的毛利率看起来很高，但净利润规模却很小，这依然不值得投资。
相反，当公司降低产品价格时销量会有所提升，这样尽管公司产品的毛利率和净利率不高，但是依然可以取得相当高的总利润，这就是量大而利薄，既能实现利润最大化又能尽可能的占据市场份额。
量大而利薄的模式有利也有弊。当营业净利率和营业毛利率很低时，也就是说产品和服务的利润很小，甚至接近产品或者服务的成本，如果营业成本再高些或者营业收入再低些就可能导致亏损。营业收入与营业成本接近容易导致公司业绩受价格和成本变化的影响。
毛利率最好20%以上
2014年6月布伦特原油最高价格为113.92美元每桶，而到2016年1月布伦特原油最低价格为29.54美元每桶，期间布伦特原油价格下跌了74.07%，从而导致中国石油利润水平大幅度下降。
到2016年1季度，中国石油出现了上市以来首次亏损的情形，2016年1季度中国石油净利润为-109亿元。
相比之下对于营业净利率和毛利率很高的公司，虽然有时候公司的业绩差一些，但是至少公司产品价格波动和成本价格的波动给公司带来的风险要小一些。
因此，我们需要毛利率有一个保守的区间，最好在20%以上。
