老张投研：A股假期规律！
最近，市场也出现了一个比较诡异的现象。
有色、化工等产品价格仍在持续上涨，但相关产业链个股却出现大跌甚至持续低迷。
比如刚刚数据显示，今天部分锂电材料价格继续上涨，金属锂涨10000元/吨，碳酸锂涨2000-2500元/吨，氢氧化锂涨1500元-2000元/吨，价格基本上是每天都在跳涨。但锂矿相关龙头股价最近却持续低迷，赣锋锂业调整近2个月，天齐锂业调整也超一个月，宁德时代甚至盘整了3个月，像磷化工板块龙头也下杀了超30%，股价走势与产品价格形成了截然相反的表现。
对于这个，其中一个重要原因昨天的文章解读过，从投资角度看，目前有色、化工等周期产品涨价，主要就是能耗双控下限制产能导致供给紧张影响的，从而形成涨价逻辑并且强化，比如近期大热的煤炭、钢铁、化工等等，昨天又轮到了低位补涨的造纸。
而产品涨价的逻辑是对公司业绩释放的预期，但是产品价格上涨就真的会带来业绩的大幅增长么。也不见得，产能控制下，尽管价格上涨但销量在减少，并且很多企业还要面临上游原材料成本大幅上涨的压力，这样一算未必最后多赚钱或者真赚钱。
所以，对于目前的涨价逻辑题材，还是要多加以区分，未必都会有业绩释放，再加上相关开始有喊话的预期，这个时候也该留一半清醒了。
另一个原因就是边际效用递减，比如刚开始吃第一只螃蟹的时候感觉特别香，连续吃第二只、第三只也都感觉不错，这个时候是食欲和味觉最敏感的时候，可到吃到第5只就速度降下来了，到第6只可能就感觉不到螃蟹的鲜美了，甚至吃到第10只的时候，不是思考好不好吃，而是开始思考能不能继续吃了，是不是胆固醇有升高的危险，是不是过多会出现过敏反应、拉肚子等等，开始谨慎害怕了。
对于目前疯狂的周期品种，资金也开始出现这种表现，经过前期的疯狂后，尽管相关产品价格在上涨，但大资金开始考虑价格上涨会不会引发强监管、会不会导致销售遇阻、会不会出现产能扩张浪费等等，开始变得谨慎。
目前来看，在周期品种上，还存在结构活跃机会，但也要开始谨慎了，注意出现的分化特征。
说到能耗双控，目前多个地方开始限产、限电等等，但这就造成一个现象，这些基础化工等传统企业的生产和产能必然受到影响，进而会拖累经济的增长，因为目前国内高能耗的传统行业对经济增长的贡献还是比较大的。
在出口已经瓶颈下，拉动经济只有靠基建和消费，但是扩张基建还是靠高能耗企业，反而和能耗双控产生了矛盾。所以，落脚点还是在消费以及光伏、风电等高端制造业基建上。
有这个预期下，年底前各种促销费政策大概率会密集的出台，这也是近期消费此起彼伏的重要原因之一。
再一个就是，不少消费品种经过半年的估值消化后，这个位置已经有很强的吸引力，比如不少二线白酒龙头才不到30倍的估值，但成长性基本上是确定的，很多曾经的消费王者可能只是短期的中场休息。
这个时候，一旦遇到极端的市场情绪，在这些优质龙头上就要跑步进场了。
十一假期将至，对于A股市场的表现，历史规律看，节前表现比较低迷，这和资金避险情绪有关，但节后大幅表现的概率超过8成。
