老张投研：军工几个分支！
八月开门红，一根阳线打消了市场前几天沉闷的气氛。
从市场表现来看，资金风格来了个大反转，半导体、锂矿、光伏出现调整，工程机械、消费、基建等传统成长品种被爆买，三一、恒力等纷纷涨停，就连持续低迷的海螺水泥也几乎封板，这更像是资金对前面超跌品种的一次爆拉式宣泄。
昨天文章刚刚解读过，就在刚刚过去的相关会议，明确指出“当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡。”
所以能感受到，国内经济下半年增长压力加大。特别是目前随着德尔塔毒株的进一步蔓延，疫情防控形势更严峻，这给国内以及全球的经济环境带来更大的复杂性。再就是消费，原材料端的成本压力急剧攀升，但消费端其实是很低迷的，收入增加困难，制约着经济复苏速度。
此时要想稳住经济，大概率是靠加大基建投资了，造成市场预期一致，基建等板块迎来暴涨。
还有一个关键因素，就是地方专项债。
今年中央预算内投资规模是6100亿元，而地方政府新增债券限额为44700亿元。
但是，今年前7个月全国发行地方政府新增债券约18800亿元，占上述限额比重约为42%，发行进度较慢。这意味着8月至12月还将有约2.6万亿元新增地方政府债券待发行。
那么为什么上半年发行较慢，主要原因就是上半年经济复苏还是相当可观的，出口、消费等还相对稳定，没有必要过分的出手干预。
但是现在，政策基调上明显感觉经济增长出现了压力，再加上消费乏力、地产被压制、疫情下出口受阻等等，有必要出手稳定经济，这个时候发力基建是最好的方式，能够稳定和平滑经济波动。
所以，下半年专项债发行速度有望加快。假设今年发行3.6万亿元新增专项债，投向基建的比例为60%，预计2021年将带动约2.75万亿资金投向基建，比2020年的2.02万亿都增加6500亿，这个数额也是比较惊人的，基建速度有望继续提升。
在相关预期加码下，基建、工程机械等还是有走出低谷的预期。
今天还有两个方向是比较亮眼的，那就是券商和军工，这个是在预期之中的。
在7月27日《老乡别走！》一文中，就重点提到过接下来需要重点关注这两个方向。
