老张投研：这些年，旅游类上司公司都经历了什么？
旅游，是每个假期都无法避开的话题，相信目前很多人不是在旅游就是在去旅游的路上。趁着这个假期，我们来全面认识一下旅游行业以及旅游类上市公司现状。
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旅游行业持续火热
随着生活水平的提高以及消费升级的带动，近些年来我国的旅游业发展异常火爆，2014年我国旅游业实现收入刚超过3万亿元，到2018年增长到了近6万亿元，四年间翻了一倍，旅游业对经济的拉动作用也显得越来越重要。
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旅游行业火，却火不了旅游上市公司
在旅游行业发展热火朝天的同时，旅游类上市公司却显得冷清许多，绝大多数企业的业绩那是惨不忍赌，业绩下滑甚至十年不增长也是常态，旅游类公司的股价也是跌跌不休，究竟是什么原因呢？
目前上市的旅游企业基本上都是景点型旅游企业，比如黄山旅游、九华山、丽江旅游等等。而旅游企业要想业绩好，要么游客人数稳定的基础上不断提升票价，要么票价稳定下游客人数持续攀升 ，再要么量价齐升，但这些都不可能实现。
首先，说票价，尽管目前绝大多数的景区门票都是自主定价，但还是受政策影响多一些，特别是近些年来不断推行的降价政策，已经大大侵蚀掉了很多企业的利润空间。
其次，说游客人数。都知道旅游业持续爆火，旅游人数也在连年增长，那这些上市公司也都是热门景区，人数应该持续增长才对啊。其实不然，因为每个景区都有最大承载量，而游客最多的时候一般就是那几个节假日，在这几天里游客爆满下基本上每年就是那些承载量了，不会再增加，而除了节假日，想提升客流量也非常困难。
最后，难复制。旅游行业要想提升业绩，另一个方式就是扩张，而这几乎不可能，因为你不可能再复制一个黄山……
所以，现在的景点旅游类上市公司处境很尴尬，客流量增长不可能、票价还在持续下滑，能稳定住现在的客流，几乎就是业绩的最巅峰了，如果一遇到天气甚至今年的疫情等，业绩就蹭蹭的下滑，没有成长空间。
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旅游上市公司奇葩多
旅游类上市公司不光业绩低迷，还有很多奇葩公司，比如大东海A，公司主营业务就是位于海南大东海景区的一个200间客房左右的酒店，称它为招待所一点也不为过，并且公司主营业务连续亏损近20年。比如西安旅游、西安饮食等，主营业务也几乎赚不到钱，并且钱还要不上来，被关联企业占据，比如桂林旅游，以前是多好的山水，圈起来收钱后，就变味了，等等。
那么，这些旅游企业的业绩这么差，还没有发展前景，更没有技术含量，是怎么上市的呢？其实，我们仔细研究，可以发现，很多景点旅游上市公司都是在上世纪90年代上市的，而它们上市靠的就是配额制，也就是每个地方会给几个公司上市的名额，并且当时地方部门话语权要比现在的证监会大，哪个公司上市几乎是地方说了算。再加上在当时，旅游业也正是风口行业，所以促成了一大批旅游景点上市了。
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为何退不了市？
很多旅游类企业主营业务连续亏损，却仍在A股市场活跃，主要就是靠的保壳方式，比如变卖各种资产、关联交易、政府补助等等。
