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老李投研:养猪很赚钱,为啥股票跌?

2020-05-26 18:16:50  来源:老李投研  本篇文章有字,看完大约需要5分钟的时间

老李投研:养猪很赚钱,为啥股票跌?

时间:2020-05-26 18:16:50  来源:老李投研

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老李投研:养猪很赚钱,为啥股票跌?

养猪到底有多赚钱?以今年一季度销售数据为例,综合来看,自繁自养的牧原股份得益于优秀的成本控制以及养殖管控能力,头均盈利能做到超过2000元/头,行业平均水平也能在1500元/头左右。有养殖户老板介绍,以近期的价格计算,一头猪平均可以卖3000元,成本在1500元左右,“对半赚!猪卖出了牛的价格!”。

所以养猪依然很赚钱,但是,养猪企业的股票却不一定赚钱。

猪企龙头牧原股份(002714)的股价已经3个月不涨了。

道理何在?

第一、炒周期股,基本规律是市盈率高的时候买,市盈率低的时候卖。

以养猪行业为例,之前存在明显的“猪周期”规律,反正猪肉是要消费的,需求端相对稳定,而猪价是随着养殖数量呈周期性波动的,猪养多了价格就便宜,养猪就不赚钱;不赚钱就有养殖户退出,猪变少了,价格就逐渐涨上去,利润也就有了。供需之间的矛盾主要产生养殖周期上,简单说就是养好一头能生崽的“猪妈妈”还要再把它生的崽养肥的时间。

本轮猪周期就是因为非洲猪瘟的疫情造成“猪妈妈”减少了20%,所以又称为是超级猪周期。聪明钱早在2019年春节前已经开始布局养猪股票,而当时19年1季度牧原股份是亏损5.57亿。

现在公司业绩这么好,是不是要止盈了呢?

第二、生猪价格其实是跌了3个月,股价跟的是高频数据。

从上图我们看得到,生猪价格已经跌破2019年下半年价格的低点,既然是周期行业,如果是你看到这个价格会不会也担心周期见顶了呢?如果见顶是不是要卖股票?

从近期机构集中调研牧原、温室、新希望的问题来看,机构投资者最关心的就是生猪价格以及周期方向。

然而,很多朋友因为这一年跟着我们的文章一直有参与猪肉股,总还是希望有波段性的机会。毕竟,猪肉股的估值太好看了:

单纯从券商预测的PE来看,猪企太赚钱,除了周期因素,的确有几个指标可以出现波段机会。

第一,小周期的肉价反弹。

从历史经验来看,猪价曲线都是接近一个凹字形的形状,是比较明显的,凹字形的低点基本上都在3月的中下旬到6月的上旬,大部分集中在4-6月。所以说,二季度其实在一个正常的年内小周期里容易到达最低点的。也就是说,上图生猪价格如果出现短期反弹,猪肉股还是有波段机会。

第二,有的公司不只是养猪,而是产业链布局。

比如新希望,这就非常有意思了。其实新希望的目标是赚产业链的钱,其战略是基于生猪养殖行业集中度会向头部企业集中,规模化或许会抹平猪周期,并且,新希望在下游食品板块业绩积极布局,起码是为自己的养殖产能留了后手。但这个战略是否奏效还有待观察,但这样的股票,跌多了是可以做波段的。

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