老李投研：硅片公司活下来有多难？
科技股炒着炒着就退市了怎么回事儿？
不用细数，我大A股有多少退市公司都带着“科技”的光环，什么乐视网、退市锐电、退市保千啥的，就是活生生的例子。
酿酒造酱油的公司没怎么听说有退市的，为啥搞科技的公司容易倒闭呢？
我们今天不讲那些上市就想忽悠你的“假科技”公司，只讲投资科技公司最容易碰踩到的坑——技术路线变迁。
诺基亚在技术巅峰的时候被智能机掀翻在地；柯达倒闭竟然是因为自己研发的数码技术，说白了，死因都是技术路线变迁。
中国市场最典型的就是光伏产业里的利用硅的技术路线变迁。
我国光伏各类技术路线主要公司：
无锡尚德是我国第一家光伏企业，由施正荣和杨怀进在 2001 年联手创办，主营晶硅太阳电池、组件、光伏系统工程等，2005 年首发上市，成为我国第一个在纽交所成功上市的中国民营企业，2008 年凭借 1GW 的电池生产能力成为世界光伏前三强。
然而尚德对未来技术路线的判断出现失误，持续投入研发的薄膜电池在转换率方面一直未能取得突破，于 2010 年被叫停。2012 年欧洲双反给国内市场带来沉重打击，无锡尚德在当年宣告破产。现在股票软件上已经找不到公司的股价图。
汉能控股自2009 年进入薄膜太阳能领域，在四川、广东、海南、浙江、山东、江苏等地投资建设了多个薄膜太阳能研发制造基地，到 2012 年合计产能达到 3GW。2019 年 9 月，汉能旗下美国公司与欧洲 Solliance Solar Research 联合发布新型柔性 CIGS 太阳能电池，转换效率达到 23%，创造了最新的世界纪录。但是薄膜电池技术路线始终不能给公司带来合理利润，股价惨遭做空，不得已从港股黯然退市。
上世纪 90 年代，多晶市场份额占比不到 10%，多晶铸锭由于具有工艺简单，成本低廉的优势，市场份额迅速扩大。2008 年，保利协鑫实现了每月超过 200 吨多晶硅的产量，我国光伏领域开始实现对上游多晶硅料的进口替代，2009 年，保利协鑫开始生产太阳能硅片，2010 年硅片产能全面扩张，到2010 年底 3.5GW 硅片产能全面达产，2015 年保利协鑫硅片全球市占率已达到 40%，位列全国第一，“鑫多晶S4+”转换效率达到 18.5%。
然而，随着金刚线切割技术出现，并取代砂浆线切割技术快速普及，硅片向着减薄化发展，且成本快速下降。隆基股份、中环股份单晶硅片产能迅速扩张，与多晶龙头保利协鑫的产能差距逐步收窄。多晶硅锭由于内部晶体硬质点的存在，线材消耗量及切片速度上均不及单晶有优势，应用金刚线切割的时间较晚，由此，单晶与多晶成本差距开始缩小，单晶市场份额逐步扩大。
