本案所涉及的“白银”特指上海黄金交易所通过我国部分商业银行向投资者推出的交易品种――白银T+D,与该交易所推出的“黄金T+D”统称为“贵金属延期交易”。其特点是:双向机制(即可做多，也可做空);有杠杆比例，以小搏大;T+0交易(即当日可反复做买入或卖出操作);撮合交易制(由交易平台对买卖双方进行撮合成交);有涨跌停板限制(一般是+7%)。
该交易品种的合法性不用怀疑，但其交易机制的缺陷也是客观存在的，下面让我们一起回顾一下案件的过程。
疯狂炒银客遭遇白银爆仓噩梦
资料来原:《深圳特区报》2011-05-09作者:林彦龙
“一年多的收获化为乌有。”从事T+D白银交易的李先生遭遇爆仓噩梦。上周，白银价格下跌超过25%，许多白银投资者损失惨重,像李先生这样利用杠杆交易的“疯狂银民”则一夜回到“解放前”。
连续跌停遭遇爆仓
在投资市场上，赚钱的人往往喜欢滔滔不绝，亏钱的则一般默默平复受伤的心。所以，找一个爆仓的人进行采访并不容易。
在转了几个弯之后，李俊(化名)终于在电话中接受了记者的采访。他在去年下半年开始进入白银T+D交易，“当时是几个做生意的朋友介绍的。大家都觉得，黄金涨那么多了，白银应该能跟上。”
李俊和他的朋友算是看对了行情，他以10万元入场，“天天做多，天天赚钱。”到去年底，资金已经翻到近30万元。到了今年，李俊的好日子越过越滋润，银价加速上涨，特别是整个4月份，银价像坐上火箭，从38美元涨到48美元，一度逼近50美元。由于T+D有6倍杠杆，李俊这样形容:“账户数字像变魔术一样，天天一觉睡醒，又赚了几万块。”
不断盈利的账户使他们的胆子越来越大，“每次抛掉结果都是错的，有的甚至满仓交易，而且大家都觉得油价也涨，金价也创新高，通货膨胀又这么严重，哪会跌得下去。”
“五一”前，他账面的金额已经达到70多万元。当时他所开户的公司已经通知他注意风险，并要求他降低仓位。他却想:“能跌到哪去?就算亏一点又有何妨?”
没想到，节日期间本·拉登被毙的消息传出，银价暴跌，5月2日上海黄金交易所复盘后，国内白银T+D品种连续三个交易日跌停。截至5月6日下午4点，白银Ag(T+D)合约报每公斤7914;元，比4月25日的10500元下跌近2500元，跌幅超过25%。按20%的保证金计，如果当时持有一手白银多单，亏损额将达到125%。
由于没有追加保证金，李俊的多单在6日当天被强平了。“账户内只剩几千元了。”他对记者说，他的朋友们也好不到哪去，“大家都损手烂脚，就像一场梦，一夜回到‘解放前’。”
暴跌!国内银价昨几乎跌停资料来源:《扬子晚报》2011-04-28
南京投资者顾先生是南京一家银行从事白银T+D交易业务的客户，自去年银价开始上涨以来就开始炒银了，由于一直坚持实是有所防范的。因为白银T+D采用的是保证金交易，一般资金放大比例为6倍左右。比如:客户投入1万元可以买6万元的白银，一旦银价上涨10%，客户的收益也将放大6倍，达到60%;如果银价下跌，客户的损失也同样放大6倍。据银行人士介绍，由于近期银价飙涨，金交所上周五给会员银行下发通知，从昨天起，将会员银行的白银T+D合约保证金比例由12%调整至15%，白银T+D合约涨跌停板比例由7%调整为8%。记者从多家商业银行网站了解到，从昨天起，兴业银行已将客户保证金比例统一调整为17%，深发展、招行和光大等则将保证金比例上调至20%。由于保证金比例上调刚好在国际银价暴跌之前，因此昨天还不会有银行炒银客户爆仓。如果今天银价继续暴跌，部分银行客户有可能因爆仓而血本无归。.
白银价格近期涨得的确太疯了。3月中旬，在经历一小波调整之后，国际现货白银价格自最低33.66美元，一路飙升至昨日的最高49.77美元，不到一个月的时间，银价涨幅达47.9%，其间没有一次像样的调整。
去年上海金交所白银T+D以每公斤6646元收盘，但在昨天，国内银价最高已触及每公斤10686元，涨幅达60.8%，比国际银价还高。仅在4月的16个交易日里，国内白银已经连续突破了8000元、9000元、10000元三道门槛，而同期的国际金价仅从1400美元涨至1500美元左右，涨幅小得多。国内投资者今年炒银的热情也空前高涨。
来自工行的数据显示，第一季度，该行销售实物黄金17吨，超过2009年全年;白银交易也迅速增长，账户银、白银T+D业务日均交易量在200吨以上，金银投资客户已超过300万。兴业、民生、招行等白银业务也呈现爆发式增长。只要是敢于做多的投资者，在这轮暴涨中几乎都赚到了钱。
暴跌之后银价将何去何从?不少市场人士认为，白银投机过度，昨天的急剧动荡走势表明一些长期投资者已经开始离场，白银短线已见顶。专业人士王宗欣则认为，白银的后市走势取决于美联储的货币政策，如果美国货币政策突然收紧，将刺破全球资产泡沫，黄金和白银会急剧下挫，投资者应暂时离场观望。即使长线看好，也要等待跌到合适的价位再买进。
