尽管对利弗莫尔而言，股市中的长期波动是最重要的，但这绝不是利弗莫尔股票操作的全部内容。利弗莫尔一名激进的交易者，很久之前，他日复一日地在股市中快进快出，以此来弥补亏损。在他所进行的交易中，第二重要的就是市场的中期波动，即市场变动10个点至30个点，时间在一两周至数月的波动。我们假设股市，上行到高位，尽管还没有达到反转点，市场却已经出现超买，市场的技术面就面临一个10个点到15个点的回调。利弗莫尔认为，在这种情况下，最好减持做多的仓位，这样就可以在将来以更低的价格重新持有这些股票。在一些他认为最终市价将会更高的股票上，利弗莫尔可能赚取20个点或30个点的收益，但是如果他在急剧反转的市场边缘先抛售股票，将来在便宜10个点的价位重新买回来，那么他的初始交易成本也就降低了相应的幅度。
只有基于行情纸带所反映的市场场波动的时间长短和方向。在其他任何方法下，利弗莫尔都无法恰当地做出判断。他还能从下列情况中看到市场由强转弱的逐步演变:市场能够全部吸收筹码，支撑位逐渐减弱以及市场由强转弱过程中的其他各种情况。
就像利弗莫尔能够老练地预见市场的下行阶段一样，他也能预见这一段行情的尾声，发现重新做多的时机。这些指示信号常见于重要板块的龙头股和许多个股中——通常是那些最常见的中线交易个股。利弗莫尔很早之前就已经习得了依靠市场自身的行为对其进行判断的原则，而且他发现这些原则在股市的所有波动中都是起作用的，从每半小时一次的来回波动，到一至三年中股价的巨大波动。这是供求问题，只要认识到这一点并合理地应用，就能帮助解决大多数的股市问题。
市场沿着阻力最小的轨迹运行，当需求超过供给时，这条轨迹就向上运行。利弗莫尔每天的工作，就是发现市场瞬间的变化和那些需要更长时间才显现的市场变化，正如每个制造商和商家判断其行业的未来走势那样。
