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8月12日早盘，A股震荡回调，截至中午收盘，上证指数失守3300点，创业板指失守2600点关口。截至发稿，超过3210股下跌。

前期热门的军工股、黄金股纷纷回落。日前「牛市」的味道还十分浓重，今天的走势把不少投资者都搞蒙圈了。

非要形容的话，就是市场给投资者「一颗糖」，再甩「一巴掌」。

问题来了，市场为何突然「360度」大变脸？

对此，我们第一时间连线有民间「股神」之称的林园、英大证券首席经济学家李大霄、厚石天成创始人兼投资总监侯延军、乾明资产总经理李昊庭、轩铎资管总经理肖默等买方和卖方的「大佬」，请他们发表了最新对市场看法。

较为一致的是，他们均表示，牛市还在！

他们还说了啥？赶紧来看看！

下跌有三大原因

对于今天市场的大幅下跌，乾明资产总经理李昊庭分析称，主要有以下原因：

第一，昨天公布的社融数据大幅低于预期，部分印证了投资者对后续资金持续性流入的担心。 第二，通胀有所抬头。虽然全球经济已经陷入实质性的衰退，但为了维持经济和社会在疫情中的稳定运行，全球各大央行采取了无限量化宽松政策，导致资产价格日益泡沫化。而通胀下央行的货币宽松自由度会受限，市场情绪对此作出提前反映。 第三，市场内在的对前期获利盘消化的调整需求。

值得一提的是，经多方打听，目前业内投资人，更加偏向于第三种原因，即大盘本身有调整的需求。

此外，轩铎资管总经理肖默分析称，严格上说股指开始下跌是从创业板注册制新股开始打新那天开始的，也就是8月4日，创业板形成双头也就是技术上的M头。而上证指数由于多数金融股已经提前回落所以右边比左边低一些。除了创业板大事件以及题材股反复操作已经在市场上形成「审美疲劳」。迟迟未出现新热点，老热点反复炒作一些资金已经选择离场观望使得市场短期资金出现空档，相信在3200点一带出现支撑后资金会继续回流。

另外，大岩资本创始合伙人蒋晓飞表示，“个人认为是正常调整，不是风动，不是幡动，而是投资者心动。股价的波动，刚好带来加仓最想买的股票的机会，维持高仓位和原有板块配置。”

私募、券商表态：牛市还在！

对于今天市场的大跌，不少人都担心，牛市还在吗？对此，券商、私募都纷纷表态了。

深圳林园投资创始人、有民间「股神」之称的林园表示，「牛市还在，这个趋势一旦形成很难去改变。涨多了就跌，跌多了就涨，就这么回事。对于近期在护盘的金融板块，暂时不用考虑配置。没有参与市场的投资者要赶紧参与。」

英大证券首席经济学家李大霄表示，「牛市还在！今天下跌是市场正常的获利回吐，也显示了高估值的板块风险，但是低估的价值股机会开始显现。所以市场风险与机会并存的，下跌仅仅是风格转换，或者是调整的过程。

不要被下跌所吓倒，我们要冷静客观的分析和研判市场，不要一狂涨就兴奋，一暴跌就绝望。要是好股票，总会把投资人从困境中救出来的。」

与此同时，深圳厚石天成创始人兼投资总监侯延军表示，「其实中小创已经下跌几天了，这几天盘面看是很明显市场本计划调整，但是总是深V反弹，细看都是券商金融在护盘。市场在前期高点横盘但无力新高，只能用下跌的方式来寻找支撑。

技术面上看，牛市还在，但是本轮牛市大家都明白，是流动性牛市。所以剧烈震荡在所难免。」

此外，榕树投资高级研究员黄安麟称，这一轮市场的大涨，主要还是由流动性推动的，短期还是要关注流动性的变化。长期来看，大类资产配置向权益类市场倾斜以及利率下降导致权益类市场配置价值上升的两个大逻辑不变，仍然看好市场。

后市该留意哪些指标？

综合各方观点来看，牛市初期震荡在所难免，那后续该关注哪些指标，去紧贴市场走向？

对此，李昊庭表示，往后看，投资者要密切关注以下几方面信息：

第一、中美首阶段贸易协议8月15日会谈结果，这个预期比较乐观。 第二、9月14日台积电对华为的断供结果。如果真走到那一步，将引发中美贸易争端的全面深化，市场指数大概率向下波动。 第三、中国人民银行的货币政策走向，我们维持谨慎乐观看法。

投资方向上，李昊庭表示，会以估值合理、具备一定成长性且未被大幅炒作过的内需标的为主要选择方向。看好中药板块、高铁等物流板块、稀土、黄金等。

与此同时，弄玉投资总经理何上溯表示，短期市场大跌主要是因为最近市场投机气氛浓重，特别是一些中小创企业，而直接原因可能是因为宁德时代昨天的一则公告。总体来看，下半年市场的流动性不会像上半年一样充裕，对于一些估值较高的股票，投资人应当谨慎控制风险。我们主要看好一些周期性的行业，例如银行、港口、水电等公司，中长期来看，一些消费龙头还是值得配置。

招商基金认为，市场短期仍将处于区间震荡的格局，部分前期涨幅较高的板块仍有一定获利回吐压力，但同时国内流动性并未明显收紧、金融地产等权重股估值仍在低位，整体指数大幅调整的空间也相对有限。下一阶段继续关注中美博弈进展等事件。

板块方面，当前市场已开始出现板块间的高低位切换，仍继续关注安全边际相对较高的顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融和建筑板块等；对于消费、医药和科技板块则继续存优去劣。

黄安麟表示，「我认为还是关注消费、新能源、面板以及苹果产业链这几个板块，以业绩确定性为最基础的买入考核指标。综合来看，可能还是消费的整体确定性会更强一些，也会比较抗跌。」

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