LOF套利基本概念
自2009年以来，上市开放式基金(LOF)得到迅速扩容，成为规模最大的场内基金类型。
目前，LOF的资产净值超过3000亿元，在投资策略上涵盖了指数型、股票型、混合型及投资境外市场的QDII等多种类型。其中，主动投资股票型基金和指数基金数量最多。
LOF投资组合称为“上市型开放式投资组合”，也就是上市型开放式投资组百发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回投资组合份额，也可以在交易所买卖该投资组合。不过投资者如果是在指定网点申购的投资组合份额，想要上网抛出，则需办理一定的转托管手续；同样，如果是在交易所网上买进的投资组合份额，想要在指定网点赎回，也要办理一定的转托管手续。
LOF采用交易所交易和场外代销机构申购、赎回同时进行的交易机制，这种交易机制为投资者带来了全新的套利模式—跨市场套利。
(1)当二级市场价格高于投资组合净资产的幅度超过手续费时，投资者就可以从投资组合公司申购LOF投资组合份额，然后在二级市场上卖出。
(2)如果二级市场价格低于投资组合净资产，投资者就可以先在二级市场买入投资组合份额，再到投资组合公司办理赎回业务完成套利过程。
需要注意的是，由于套利过程中进行跨系统转登记手续的时间较长，加上手续费的存在，当一、二级市场的价格差异并不明显时，套利行为可能并不能获利。
LOF与ETF的相同之处是同时具备了场外和场内的交易方式，二者同时为投资者提供了套利的可能。此外，LOF与目前的ETF不同之处在于，它增加了场内交易带来的交易灵活性。
(1)ETF本质上是指数型的开放式投资组合，是被动管理型投资组合；而LOF则是普通的开放式投资组合，增加了交易所的交易方式，它可能是指数型投资组合，也可能是主动管理型投资组合。
(2)在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是投资组合份额和一揽子股票；而LOF则是与投资者交换现金。
(3)在一级市场上，即申购/赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者；而LOF则没有限定。
(4)在二级市场的净值报价上，ETF每15s提供一个投资组合净值报价;而LOF则是一天提供一个投资组合净值报价。
