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牛熊证产品的特点

2017-07-21 13:49:57  来源:量化投资  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

牛熊证产品的特点

时间:2017-07-21 13:49:57  来源:量化投资

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牛熊证产品特点

牛熊证的运作方式和衍生权证极为相似,牛熊证兼具现货产品和衍生产品的双重特点:在市场上,牛熊证是作为现货产品出现的,它有确定的流通数量,而其买卖与股票没有差别,并非如期权、期货一样的保证金交易;另一方面,它具有衍生产品的杠杆效应,所以具备高风险和高利润的特征,其利润理论上无上限,而最高损失可达100%。

牛熊证产品的特点

牛熊证价格一般紧贴标的资产的价格,两者价格走势十分接近,在通常情况下价格变动比例为1:1;其价格一般不受引伸波幅的影响,而且不随时间值耗损。基于牛熊证是以一个荃准价和标的资产的价格变动来计算价值的,所以其价值的确定相当直接和明了。

对于买卖双方而言,他们的收益和成本都相当清楚,就定价成交来说,价格即使受一些供求关系的影响,但由于其价值的透明度很高,牛熊证的价格仍能比较线性地随标的资产的涨跌而涨跌。而且关键是牛熊证的价格都为价内定价,这是牛熊证的强制收回机制决定的:就牛证来说,若行使价高于现价,则对于大于或等于行使价的收回价来说,此牛证还未被发行就可强制收回了,这样是没有意义的,熊证也是类似的原理。

从这一点来看,能够价内、价外、价平的衍生权证更能反映出市场的预期,即能对引伸波幅做出更准确的估计,所以,相比之下,衍生权证存在更多的投机套利,使其能大涨大跌。而牛熊证因为定价机制简单,所以能大幅降低引伸波幅的影响。另外,牛熊证的价值不像权证或期权和期货,并不随时间值耗损。


来源:量化投资 编辑:零点财经

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