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实证案例:牛熊线择时模型

2017-11-20 07:57:28  来源:量化投资  本篇文章有字,看完大约需要6分钟的时间

实证案例:牛熊线择时模型

时间:2017-11-20 07:57:28  来源:量化投资

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根据牛熊线定义,可以得到具体的择时策略:

(1) 若指数(股价)在牛线之上,认定指数(股价)处于强势状态,向上攀升态势形成且持续,系统性机会很可能来临。

(2) 若指数(股价)在熊线之下,认定指数(股价)处于弱势状态,向下跌落态势形成且持续,回避系统性风险是非常明智且必要的。

(3) 若指数(股价)在牛线与熊线之间,认定指数(股价)处于盘整整理状态,无大行情,也无大的系统性风险。

按照判定规则,回溯上证综指择时的情况,对上证综指在牛线之上给出买入评级,牛线之下回避系统性风险与盘整行情,给出卖出评级,结果表明择时效果非常优异。

(1)自2001年6月8日上证综指跌至牛线之下,卖出评级成立,成功规避了两年半的系统性下跌风险,中间仅出现了一次短暂的噪声交易(噪声交易指盈亏为0且短暂的交易)。

(2)直到2003年12月3日上证综指涨至牛线之上,才给出买入评级,把握了数年中唯一的一次长达4个月的系统性行情,持有至2004年4月6日卖出,然后规避了一年半的下跌行情。

(3)直到2005年12.月26日,买入评级成立,除中间出现3次盘整行情,产生3次短暂的卖出买入评级外,成功把握了1156点到5828点的系统性大行情,一直持有至2007年10月18日5828点卖出,然后保持卖出评级,规避了历史上最大的下跌行情(6000点跌至1600附近)。

(4)持续到2009年2月4日才给出买入评级,持有至2009年7月29卖出,再次把握系统性行情。

(5)随后出中间出现一次噪声交易外,一直对上证综指保持卖出评级,直至2010年10月1日,上证综指再次涨至牛线之上,买入成立,且于2010年11月12日卖出,把握了一个月的脉冲行情。

如图3-16所示为在上证指数的牛熊线择时操作,红色箭头代表买入,绿色箭头代表卖出。

上证指数牛熊线择时操作明细

图3-16 上证指数牛熊线择时操作明细

如图3-17所示为牛熊线择时策略的收益率曲线。

上证指数牛熊线择时收益率曲线

图3-17上证指数牛熊线择时收益率曲线

小结

总而言之,成功的择时指标应该具备3个要素:不错过大的系统性机会;能回避较大的系统性风险;能良好地辨别盘整状态。

本节中介绍的两条牛熊线则正是符合上述3个要素的量化择时指标,通过对股价运动的随机过程进行深入分析,可以将股价运动进行区分,即有方向性特征与无方向性特征。理论上,当方向性特征开始出现时,对其进行捕捉能实现较好的择时效果。设定阈值,突破阈值则认定为方向性特征开始出现,该阈值即本文中所述的牛线与熊线。从牛线与熊线的历史回溯分析来看,效果与预期的一致好。

关键字: 上证指数
来源:量化投资 编辑:零点财经

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