建立好情绪指数之后，按照I倍标准差(σ=1.6)将其分为4个区域：σ以上、σ到0, 0到-σ、-σ以下，分别标注为1, 2, 3, 4。从2003年6月到2010年7月共计86个月，位于4个区域的月份数占总月份的比重分别为16.28%、31.40%、36.05%、16.28%。然后分别统计位于这4个区域的沪深300指数的月平均收益率。
从表3-6可以看出，位于区域1、2的平均收益率明显比区域3、4的平均收益率要高，同时比总的平均收益也要高。从表中还可以看出，位于区域1、2的正收益月份占比明显比区域3、4高，并且比总的正收益月份占比高，而区域4的正收益月份占比只有28.57%，表现最差。
表3-6 沪深300指数在不同情绪区域的当月收益率比较
情绪变化指数也按照其标准差(σ=1.04)分为4个区域，分别为命名为1,2,34，位于这4个区域的月份占总月份数的比重分别为12.79%,43.02%,30.23%,13.95%。从表3-7中可以看出，位于区域1,2的平均收益率也明显高于位于区域3,4的平均收益率，也高于总的平均收益。其中位于区域1的正收益月份占比高达90.91%,而区域4则只有33.33%的正收益月份占比。
表3-7 沪深300指数在不同情绪变化区域的当月收益率比较
从直接调查的信心指数到统计的情绪指数及情绪变化指数可以看出，市场情绪受最近的市场状况影响较大。情绪指数与当月收益率的相关系数为0.48，与下月收益率相关系数为0.12。而情绪变化指数，在高情绪区域1的上涨月份高达90.91%，在低情绪区域4的上涨月份只有33.33%，这些都说明情绪指数变化受单月影响很大。
