从亏损到稳健盈利：行情框架理论在股票市场中的应用
也许有朋友看了前面的章节后认为我对股票的操作论述得太简洁、太抽象了，因此我在这里专门另辟一小节，以最近十年来股票市场的若干著名行情为例，具体谈谈我对股票的波段操作的认识。在时间上我由远到近，逐一论述对各个问题的处理方式。但由于历史原因，对过去的行情的基本面资料已经收集不全了，只好以技术面为主作讨论，虽然如此，我相信对读者的实际操盘还是有一定帮助的。
先从趋势谈起。按道氏理论的定义，上升趋势是指一系列更高的高点和低点，下跌趋势是指一系列更低的高点和低点。这个定义很巧妙，也很直观。但我自己还有一个不那么精确但更直观的定义，即，趋势是指大方向非常明显的走势。明显到什么程度？明显到一眼就看得出来，不需仔细观察，也不需要思考。逐步加仓介入这样的趋势行情，是最为理想的交易。由于顺势而为是一切中长线交易的一个基本原则，因此，判断大盘和个股的趋势走向就非常关键了。
如何判断大盘和个股的趋势？我建议使用下面三种方法
1.看周线，凡连续涨跌两三周，则形成新趋势的可能性极大，必须及时逐步介入或迅速止损平仓。
2.把走势图打印出来，挂在房间一边的墙上，走到房间的另一边，如果从那边看来这张图是明显倾向于上升或下跌的，则是有明确的趋势了。离得远一点反而看得更真切。
3.找一个十岁以下的小孩来看走势图，小孩说涨就是涨，说跌就是跌，说振荡就是振荡。为什么？因为大人的思维已经被太多的复杂想法所束缚，以致于见山不是山，见水不是水，见了赤裸的皇帝还一本正经地说他穿着别人看不见的衣服。小孩则未受污染，保持着自然、朴素、直观、纯真、没有杂念、无所顾忌的思维方式，反而一眼就读懂这些非文字的符号。曾经有这么一个故事：一位著名的股票高手，某一天正在冥思苦想为什么他买的一只股票正在下跌，财务报表、筹码分布、主力动向、独家内参，这些统统都研究过了，而且都表明股价是要上涨的啊。困惑！困惑！这时他五岁的小女儿进来缠着他玩，他很不耐烦地说：“我正在思考问题呢！”谁知小女孩走过来瞥了一眼走势图，不屑地说：“不就是要向下吗？有什么好研究的。”这位高手听罢大吃一惊，恍然大悟，马上止损，还反手做空，最终大赚一笔。
一个著名的投资高手，难道还不如他的几岁的小女儿？事情本不该此只过大人的脑子里往往有个先入为主的想法，他认为这个股票要涨，于是拼命找出种种理由来支持要上涨的观点，都完全忽略了股票已处于下跌趋势这个事实。
再谈谈大盘（股指）和个股的关系。大盘犹如大河，个股犹如小河，大河有水小河满，大河没水小河干。当股指跌时，大部分个股都是跌的，但当股指涨时，却往往只有一小部分个股上涨。因此，对股指趋势的研判，就具有战略性的意义。当股指和个股都呈现明显上涨趋势时，就是在相互印证，应该大胆地逐步加到满仓。相反，当股指没有上涨趋势，只是区间振荡时，即使个股的走势再好，我们也要多一份警惕，加仓要多一份谨慎。至于当股指呈现明显下跌趋势时，不论个股的走势再怎么理想，我们也要赶紧出来，毕竟逆大盘上涨的个股，其连续性极差，随时都可能急跌。逆下跌的大势做多，则上涨是小概率事件，做对了也是可遇不可求，做错了则几乎是必然的。所以说，大盘是战略，个股是战术，只有站在战略性的高度把握好了大盘，个股的操作才会顺风顺水。任何时候买进个股都有一个大前提：股指不能处于下跌趋势。当股指连续下跌两三周时，则极有可能形成中级下跌行情，此时对于手中的持股，无论盈亏状况如何，都必须赶快出清，以免深套。
下面我们看看中国股市历史上的几波行情。
图2-19是上证指数在199年5，19行情中的周线走势图。在1999年5月的时候，中国刚刚和两年来的亚洲金融危机擦肩而过，几个月前的华东大水的灾后重建也正在紧张施工，中央刚开始实施扩大内需的战略，西部大开发的战略决策也正在热烈讨论之中。另一方面，股市自1997年见顶，1998年四五月份反弹后，就一路弱势振荡下行，但几次下探上证指数都未能跌破1050点的大底。同时，美国纳斯达克市场的科技股、网络股泡沫风头正盛，股指屡创新高。5月初，我国驻南斯拉夫大使馆被炸。就在一片令人绝望的氛围中，5月19日，行情突然爆发，以网络股为代表的高科技概念股一跃而起，上证指数自1047点发起进攻，以井喷的方式连续上涨，短短的一个半月，就上涨了68%，最高达到1756点。今天我们回头看这段历史，股指以中级行情的方式疯狂上涨，但持续时间不长，只有7周就见顶了。井喷上涨，人气虽然极旺，但力量也容易在短时间内用尽，故而总是不太长久。如果用今天成熟的手法，该如何把握这段行情？第一，当股指连续大涨两周，无论如何都要试探介入，以免错过行情；第二，当股指以连涨几天的方式收出一根周线的大阳线（只涨了一天的则要大打折扣），则也值得开始试探介入。
图2-19上证指数在199年5.19行情中的走势（周线）
图2-20是5.19行情的龙头股东方明珠（600832）的走势。既然股指以中级行情的方式迅速上涨，那么龙头股一般也是以中级上涨的方式疯狂拉升。东方明珠在1个月之内从15元上涨到40元，令人惊叹。擒贼先擒王，炒股就要炒龙头股，这是被历史反复证明的有效的经验。每一波行情过后，人们总是反复问：“怎样才能抓到龙头股？”按我现在的做法，这个问题应该这样处理：第一，在股指的行情发动之前，不要去猜测谁将是下一波行情的龙头股，更加不要因为这个猜测而预先开重仓，你永远猜不到的，主力似乎永远比你聪明，他们总是在你意想不到的地方发动猛攻；第二，并不需要预先知道谁是龙头股，只需要在股指连涨一两周的那段时间，留意看市场报道就可以了；第三，无论是股指还是龙头股的中级上涨行情，往往至少要持续五六周以上，所以错过刚开始那一两周，并没有什么好可惜的，关键是要敢于追涨，务必买到、抓牢龙头股：第四，何时平仓出局？具体做法可以五花八门，比如两三周都不再上涨就出局，或者跌破5周均线就平仓，总的原则是务求吃尽行情。
图2-20东方明珠在5.19行情中的走势
图2-21是上证指数在2000年上半年的一波较大的行情和2001年上半年的一波较小的行情（周线）。199年的519行情没能维持太久，之后大幅回落，一直调整到2000年初，一波新的行情又爆发了。我们看这波行情，股指走得有点踉踉跄跄，甚至有点鸡毛上涨的味道，这在中国股市的历史上是罕见的。造成这种情况有两个原因，一是很多个股的主力是在519行情时急急忙忙杀进来抢筹建仓的，之后又被套好几个月，现在终于拉上去了，一些主力资金见好就收，但是，他们出局对股指冲击不大：二是美国纳斯达克科技股在200年3月见顶后大幅回落，而国内这波行情的主力品种还是网络科技股，所以对国内股市的心理影响可想而知了。
图2-21上证指数在200年到2001年上半年的走势（周线）
图2-22是2000年行情的龙头股上海梅林（6007）.我们看到它的走势比上一波的东方明珠更为疯狂，即使在龙头股中，连续开盘涨停也是不多见的。这就导致对它的操作难度更大，一开始买不到，等能买到时已身处高价了。尽管如此，历史经验告诉我们，还是要坚决买进，支撑我们信心的就是作为龙头股往往至少要有五六周的上涨行情，我们要的是后面的行情。
图2-22上海梅林在2000年行情中的走势
图2-23是上证指数自2001年开始一直到2005年长达5年的大熊市，以一波大型的鸡毛下跌的方式逐级下行，其间在2004年有一波较大的反弹，2002年、2003年各有一波较小的反弹，指数从最高2245点一直跌到最低998点。在中国经济仍在稳步发展的五年中，股市却出现了全球罕见的大熊市，表面上的导火线是财政部坚持要按市场价减持国有股，其实背后的真正原因是中国股市的制度安排不合理，比如股权分置，大小股东利益不一致，中小投资者利益不受保护，上市公司只是把股市当做圈钱场所，等等，这些独具“中国特色”的不合理之处正是中国股市发展的绊脚石。在这波熊市中，据说亏损超过50%的股民占了80%以上，很多人的本金亏损超过80%，相当多的个股价格，从二三十元经过一江春水向东流的漫漫熊途后，跌到只剩两三元。我本人有幸避开了这段熊市，但我所认识的许多股民朋友，对这段切肤之痛是致死也忘不了的。那种呼天天不应，叫地地不灵，在漫漫长夜里苦苦煎熬的感受，没经历过的人是无法体会到的。今天当我们回顾这段历史，任何一个理性的、面对现实的人都不得不承认，企图抄底是极其严重的错误，止损是保命的惟一法宝。不管基本面和政策怎么样，市场走势自有它自身的道理，面对下跌的趋势，冒死去抄底，就是对市场的不尊重，谁不尊重市场，市场就会惩罚谁：买进以后，面对天天下跌的市场却不愿止损，就是对市场走勢的大不敬，谁蔑视市场，市场就会灭掉谁！
图2-23上证指数从2001年到2005年的超级大熊市
那些整天在媒体上鼓吹抄底的人，那些整天在媒体上丑化止损的人，市场终会有一天教训他们。
图2-24是上证指数在2003年和2004年的两波反弹行情（周线）。我们看到2003年三四月份的那波行情，股指上涨的时间很短，幅度也小，但是在严格止损的前提下，也还是具有操作价值的。2003年底到2004年初的那波反弹有一定力度，以中级上涨的方式持续了十几周，若抓到龙头板块和龙头股的话，还是有很大的赢利机会。
图2-24上证指数在2003年、2004年的两波反弹行情（周线）
图2-25是2003年的反弹行情的龙头股长安汽车（00625），典型的中级上涨行情，连涨8周才出现调整。我们看到，即使只是一轮反弹行情，其龙头股的走势也是相当凌厉的（在随后的2004年，我们看到长安汽车也下跌得相当凶猛，这再一次表明，不管上涨时媒体把其基本面宣传得多么美好，也不过是主力放出的烟幕弹罢了）。这说明，在股指的每一波上涨行情中，尽管一开始谁也不知道是反弹还是反转，也不知道能涨多高，但只要能牢牢抓住龙头股，则收益还是相当可观的。
图2-25长安汽车在2003年三四月份的中级上涨行情（周线）
在2003年11月到2004年4月的股指反弹行情中，出现了一个奇怪的现象，不知是否是主力运作失效，竟然找不到一个合适的个股作为一呼百应的龙头股，只好又拉起了老龙头上海梅林（60073）。如图2-26，上海梅林起先随着股指一路急跌，然后主力突然发力，股价大幅反弹，短期内翻了一番。
图2-26上海梅林在2003年11月到2004年4月的反弹行情
然而，过气了的龙头是没有号召力的，上海梅林在股价翻番之后就软下去了。于是不久，主力们又拉起了另外一只股充当龙头，这就是南方汇通（000920），
图2-27南方汇通在2003年11月到2004年4月的走势
图2-28是上证指数在2005年到2006年9月的股改初期的行情（周线）。2005年初，中国股市经过近5年下跌，引发了一定的社会矛盾，股市本身成了一个社会问题、政治问题。如果不进行股市的制度改革，不但中国的金融行业永无进步，无法应对加入世贸组织所带来的挑战，万一股指跌破1000点，更加可能引起社会动荡，从而酿成巨大的政治风险。另方面，经过近两年的“全民大讨论”，对于改革股市的思路日渐成熟。在这种情况下，股权分置改革顶着压力强行试点、强力推广，最终取得巨大进展，整个股市发生了翻天覆地的变化。所谓股权分置，是指上市公司的一部分股份（社会公众股）上市流通，另一部分股份（国有股和法人股）暂不上市流通。股权分置是由于历史原因造成的极具“中国特色”的一种制度，它也成为中国股市种种弊端的源头，最终成了困扰我国股市发展的头号难题。
图2-28上证指数在2005年到2006年9月的股改初期的行情（周线）题
股权分置改革所采用的策略，是非流通股股东为了取得上市流通权，必须对流通股股东支付对价补偿。在股改的初期，社会公众并不理解、不接受，网络上仍然是骂声四起，上证指数仍然是节节败退，最低到了998点。就在上证指数徘徊在1000点的那几天，奇迹出现了，市场上惊现巨大的神秘资金大手笔买入权重股，硬生生地把股指拉起来。不久，股指终于形成上升趋势，投资者也终于形成牛市预期，场外资金纷纷入市。同时，各上市公司的股改进程也顺利开展。从此，中国股市在历史上前所未有的超级大牛市开始了。
在2006年上半年的时候，随着股改行情的展开，凡是将要股改停牌的个股，停牌前几乎无一例外地狂涨。因此形成个股普涨的局面，并无一个特别突出的龙头股。但从板块看，仍然有一个板块特别突出，这就是有色金属板块，著名代表是驰宏锌锗（600497）和江西铜业（600362）。还在中国开始股改之前的2003年，伦敦金属交易所以铜为代表的有色金属就开始了一波轰轰烈烈的超级大牛市行情，伦敦铜从2003年的每吨1800美元，一路疯涨到2006年5月的每吨8500美元。股改行情和金属行情共振叠加，造就了有色金属股动辄翻几倍的狂牛神话。图2-29是驰宏锌锗在2005年12月到2006年7月的中级上涨行情，确实令人咋舌。如果我们经常看板块指数，就不会错过这样的大行情。
图2-29驰宏锌锗在2005年12月到2006年7月的上涨行情
图2-30展示了上证指数在2006、2007年的超级上涨行情和2008年的一波中级下跌行情。考察持续了两年的超级大牛市，很明显它是由4波中级上涨行情所组成的，并没有出现太多的类似商品期货的超级上涨行情那样的一步一回头的慢牛现象，这说明股市的资金、人气比期市旺得多。组成超级行情的4波中级行情，分别是2005年底到2006年6月的上涨行情，重点炒作有色金属板块：2006年9月到2007年1月的上涨行情，重点炒作以工商银行（601398）为代表的银行股、金融股；2007年3月至5月30日的上涨行情，重点炒作那些不太出名的二线、三线股和垃圾股；2007年7月至10月的上涨行情，重点炒作中国石化（600028）、中国平安（601318）等大盘权重蓝筹股。最后看看2008年1月至4月的中级下跌行情，重点杀跌对象也是以中国石油（601857）、中国平安（601318）为代表的大盘权重股。从这张图中我们可以看出，持续两年的超级大牛市已经结束了，按照超级行情每几年才出现一次的经验之谈，似乎短期内是不会再来一波超级行情的了。但是也不用悲观，历史经验告诉我们，股指的中级上涨行情还是不会少的，只要能抓住龙头股，中级行情照样很有赚头。
图2-30上证指数在20062007年的超级上涨行情和2008年的中级下跌行情（周线）
图2-31是工商银行（601398）在2006年10月底刚上市到12月底的波中级上涨行情。当时，管理层刚刚批准要搞股指期货，媒体天天在描绘股指期货上市后的美好未来，此时中国石油（601857）还没上市，于是工商银行就成了最大的权重股，理所当然就被炒作股指期货概念的大资金炒上去了，股价也翻番了。工商银行的这波上涨行情，使人们有了一个新的认识，那就是，在过去被一般人所厌弃的大盘指标股，在股指期货时代，却有可能成为抢手的香饽饽。
图2-31工商银行在2006年10月底刚上市到12月底的中级上涨行情
在2007年3月到5月的时候，出现了一个怪现象。那就是天天被媒体吹捧为最值得进行价值投资的“绩优蓝筹股”，虽然风光无限，却不再上涨了。正当很多人以为股市波澜不惊的时候，有一天忽然被告知“工商银行成了两市价格最低的股票”，这才幡然醒悟，原来那些很少被媒体提起的二线股、三线股、垃圾股，个个被炒翻了天。错过一波行情，悔之晚矣！随便找个不知名的小盘股，都涨得令人诧异。图2-32所示的海王生物（00008）就是个随手捡来的例子，一路疯涨，股价翻了4倍，直到5月30日财政部突然上调印花税，才止住了上涨的势头。
图2-32海王生物在2007年1月到5月的上涨行情
怎样避免由于过份关注某些板块而错过了最热门板块的大行情？这个问题非常重要，我是这样解决这个问题的。前面已经提到，股票市场的空间结构，大体上是股指权重股一板块指数一各板块内部的绩优股、绩差股重组股。整个股市的上千只个股，若作最粗糙的分类，可以分为权重股和非权重股两大类。当股指走出明显的趋势行情的时候，一般我不会只看一个指数，而是同时看两三个指数，对比它们的强弱，就可以大体上判断出引导股指上涨的是权重股，还是非权重股，如果是非权重股，再去进一步查看板块指数我一般同时看上证指数、沪深300指数和中小板指数，由于上证指数只是代表大盘权重股，沪深300指数则还兼顾一些二线绩优股，而中小板指数则代表二线、三线股中最活跃的成分，因此它们的涨跌幅度的区别，就反映了股市中不同板块的活跃程度。如果三个指数都处于上涨趋势，但是上证指数的日涨幅经常比沪深300指数、中小板指数大，则说明这波行情是主要炒作大盘权重股，反之，若上证指数的日涨幅经常比沪深300指数、中小板指数小，则说明市场是在炒作二线、三线股，此时需要进一步查看板块指数，找出最活跃的板块。如2008年1月到4月的这波中级下跌行情，看这三个指数的报价，就会经常发现上证指数的跌幅比后二者大，这就可以判断市场是重点杀跌权重股板块。
以上介绍的是仅仅通过涨跌幅的数据来大体判断，如果有时间，还可以进一步对比走势图。例如图2-33是中小板指数和上证指数的走势对比。如果说2007年上半年之前的对比不太明显的话，那么2007年7月到10月的这波上涨行情，上证指数的涨幅比中小板指数明显大很多，说明市场重点炒作权重股。同样的道理，可以看出在2007年12月到2008年1月中旬的这波反弹单，是以炒作三线股、小盘股为主；而在2008年1月中旬到4月的这波下跌行情中，权重股跌得早、跌幅大，而三线股、小盘股则跌得晚、跌幅小。我们再来看另一个对比，由于金融板块权重股云集，因此金融板块指数就近似代表了权重股的走势，而医药板块没什么大型公司，因此医药板块指数就代表着典型的二线、三线小盘股的行为。图2-34是这两个板块指数的对比。我们看到，在2007年5月30日上调印花税之前，二者的强弱对比何等鲜明！小盘股的涨势何等凌厉！而2007年下半年之后的走势对比，也可以得出和图2-33一样的结论。所以，平时一旦从三大股指的涨跌幅对比中嗅出端倪，则一定要勤于查看板块指数。
图2-33中小板指数和上证指数的走势对比 图2-34金融板块指数和医药板块指数的走势对比
同样的道理，在2007年7月到10月的最后一波中级上涨行情中，如果我们注意到了三大股指的涨幅对比，就能知道这波行情重点炒作的是大盘权重股。这样我们就可以介入大盘股，从而避免了媒体所哀叹的“指数虚涨”“二八现象”、“赚了指数不赚钱”。图2-35是中国石化（600028）在2007年的上涨行情（周线）。
图2-35中国石化在2007年的上涨行情（周线）
最后，让我们看看持续两年的大牛市结束后，我们所遭遇的第一波中级下跌行情的情况。这波行情从2008年1月中旬跌到4月，若从前期见顶的最高点算起，则上证指数从6124点一直跌到2990点，跌幅超过50%（参见图2-30），绝大多数个股都被腰斩，还有相当一部分个股跌幅大于60%，损失不可谓不惨重！所有没有经历过熊市的新股民都被吓得目瞪口呆。在全民妙股并且经历了两年牛市和一轮下跌后，间问身边的人，还有几个赚钱了？很不幸，我几乎没碰到真正赚了钱的人！几乎人人被套！这一轮深幅下跌，盘面上的直接原因是美国的次贷危机引发的全球股市下跌（自从中国石油（601857）回归A股后，A股走势和美国股市的相关度陡然增强），以及中国平安（601318）巨额再融资方案所引发的市场恐慌，其实在我看来，深层次的原因有三个，一是经过两年的大牛市后，股市出现了严重的泡沫，无论是蓝筹股还是垃圾股，全部都被过高估值，严重透支了未来，在这种情况下，下跌就成了股市的自身需求；二是“大小非”（持股低于20%的非流通股称为小非，持股大于20%的非流通股称为大非，股改后它们就可以流通）陆续解禁，股票供应量明显增大很多，对股市构成巨大的现实压力和心理压力。
三是由于上证指数的编制不合理，中国石油上市后，它一只股票就占了整个指数的超过20%的权重，造成整个股市都被中国石油挟持了，指数无论涨跌都得仰其鼻息。而中国石油偏偏一上市就估值过高，导致其一上市就跌跌不休，直至跌破发行价，整个过程中大盘就只有无可奈何地跟着它走了。
大市涨跌的背后原因，可以见仁见智，怎么样说都行，但是，身为交易员，我们必须对账户的盈亏负责，我们必须牢牢把握住盘面，必须以客观的价格走势为依据（而不是以背后的原因为依据），按照事先定好的交易规则，该止损（止盈）就要马上执行，以保住本金或盈利为第一要务。观点的对错无所谓，账户里的钱增减才是最有所谓。具体怎么止损（止盈）？第一，如果股指跌破5周均线，或者连跌两三周，则要先出来再说，以保安全。第二，如果股指没有跌破上述位置，但持仓的个股下跌，怎么办？这个情况有点复杂，如果是在回调时买入的，则止损幅度可以小点，比如亏损8%则卖出；如果是追高买入的，则允许回调的幅度要大一点，比如跌12%才卖出。这些跟买入点很有关系，具体做法可以不同，也很依赖于经验。
让我们来看看中国石油（601857）这个著名的案例（图2-36）。中国石油是在2007年11月5日上市的，其发行、上市的时间都刚好处于牛市中最狂热的阶段，因此其价值被严重高估了。
图2-36中国石油刚上市就一路下跌的走势图
刚一上市，很多理性的机构投资者就不断抛出，接盘的绝大部分是一些盲目的散户。今天我们回头看这个走势图，很明显是一个标准的下跌通道，按照顺势而为的原则，这样的股票是不能做多，只能做空的，如果有谁不慎做了多，也应该及时止损。可是有很多人并不接受顺势而为和止损的观念，他们声称是“价值投资者”（可是在我看来，真正的价值投资者是不会在这么高的价位去买入的，我只能称他们为“四不像”投资者），每一次下跌，他们都认为是到底了，是买入良机，要赶紧抄底，被套后又不止损，还要摊低成本，越跌越买，于是越买被套得越多，最终煎熬得头发都快白了。前段时间网上流传着一个笑话，说是抄底以为抄到了地板上，结果没想到下面还有地下室，到了地下室发现还有地窖，到了地窖没想到下面还有地壳，地壳下面还有地狱，到了地狱才发现原来地狱还有十八层！有一位财经界的老前辈（我估计他是以写文章为生的，账户盈亏对他无所谓），在中国石油上市前，他就坚信价格会达到50元，结果中国石油一上市就高达48元，似乎正好验证了他的看法，于是在其博客上号召广大股民买进。等到中国石油跌破40元时，他认为是主力资金在压低价格以便低位吸筹，广大散户应该坚持价值投资，逢低买进。等到中国石油跌破31元时，针对网友的指责，他仍在博客上坚持看多，主张越跌越买，还喊出了“保卫中石油”的口号。最终，苦熬几个月后，中国石油跌破了发行价16.7元，这位前辈的看多信心也终于崩溃了。不过他也算坦荡之人，在其博客上公开声称，中石油使他“很没面子”，他“愿意承担一切有关中石油的指责”。很有意思的是，他一发表这个认错声明，中国石油（以及整个股市）很快就止损回稳了，正应了那句老话“多头不死，跌势不止”。人无完人，孰能无过？看对看错本来是很平常的小事，可是如果要押上一大笔钱作为看错的陪葬品，那就没有必要了。看错了不要紧，止损呗！小亏一笔，保存实力以便抓住下一次机会。看错了，赶紧认错，这才叫尊重市场走势。所谓不尊重市场，就是说，对客观的市场走势视而不见，完全沉浸在自己的主观想法里，当行情明明几乎天天在跌，却一心想着找机会买进（也就是一心想着抄底），或者当行情明显几乎天天在涨，却顽固地看空，这样都会输得很惨的。和谁作对都行，但是千万不要和市场作对！市场远比你所想象的强大，市场远比你所想象的聪明你不尊重市场，市场就会惩罚你，你若蔑视市场，市场就会灭掉你！
以上对中国股市近十年来的几次大行情作了讨论。由于我举的例子几乎都是龙头股，涨幅惊人，这样会不会给读者一个错误的印象，误以为炒股赚钱很容易？其实做股票，就像做期货、外汇一样，也是一件很艰难的事，成功者寥寥。具体难在哪里？本书的其他章节分别从不同角度反复进行了论述，这里不再重复了，我只想谈谈做股票独特的难处。
首先是上涨行情的多寡问题。除非碰上超级大牛市，否则一般来说，股指一年往往只有两波行情，从经验上看，每年的五六月份一般有一波业绩浪，股指涨幅比较大，下半年十一、十二月份又有一波，股指涨幅较小。其余的时间，股指都在振荡和下跌。当然你也可以说，只要股指不下跌，那么个股就总是有行情，这个不涨那个涨。话是这么说，事实上如果不是股指也在同时上涨的话，个股的上涨行情操作起来情况千变万化，难度大得多。也就是说，子做的时候不多。
其次，对于股指的中级上涨行情，一般都会有一个龙头板块和一个龙头股，这个龙头股由于人气极旺，往往也会以中级上涨的方式连续大幅拉升，只要够胆追高跳上车（是否有这个勇气，本身就是个困难），那么往后就很好做。但是，对于超级上涨行情中的第二波以后的行情，例如2007年的第二、第三波行情，市场虽然也存在一个主流板块，但却可能不再存在一个一呼百应的龙头股，而只存在几个有代表性的个股。问题是，对任何一只个股，只要它不是龙头股，则人气就没那么旺，以中级上涨的方式来拉升的可能性要大打折扣，而是极可能以超级上涨甚至略带鸡毛上涨的方式来拉升，这就大大增加了操作难度。
图2-37中国平安在2007年的一波上涨行情（周线）
例如图2-37所示的中国平安（601318）第三，当股指正处于上涨阶段时，那些不是龙头股的个股，它们的拉升方式也是名目繁多，各种可能都有，除了极少数以快速连续拉升的方式外，大多数个股是以鸡毛上涨的方式拉升。当股指处于振荡时，那些上涨的个股，情况完全类似，除极少数快速拉升外，大多数也是采用鸡毛上涨的方式步步为营。例如图2-38是华兰生物（00200）在2007年的鸡毛上涨行情（周线），图2-39是金螳螂（002081）在2007年的鸡毛上涨行情（周线）。我们看到上涨过程中的周线的持续性都如此之差，日线的持续性就更加让人望而生畏了（图2-40）。
图2-38华兰生物在2007年的鸡毛上涨行情（周线）
像这样一步三回头、四回头、五回头的拉升，益生物E对投资者的入市点位、止损点位的设置，以及持仓的耐心，都是极大的考验对于鸡毛上涨的个股，如果仍然采取连续追高的方式买进，肯定会三番四次地撞得头破血流，这个时候，比较稳健的方式是，首先判断目标个股已经处于明显上升趋势，然后，等待它回调到趋势线附近，再逐步买进。我要再次指出，除了龙头股以外，对一般个股而言，这种鸡毛上涨的拉升方式是最常见的。
图2-39金螳螂在2007年的鸡毛上涨行情（周线）
图2-40金螳螂在2007年的鸡毛上涨行情（日线）
