股票市场,在我眼里，就像童话中的聚宝盆，能够以钱生钱,给人带来财富。在这个市场上,许多人飞黄腾达,积累了惊人的财富,从庸庸碌碌的贫寒之辈变成了腰缠万贯的亿万富翁,进而跻身上流社会,活跃于政治和社会的舞台之上。在股票市场成功的人物,不胜枚举,像美国前总统肯尼迪的父亲就是从股票市场上发迹，从而使得一个从爱尔兰移民来美的贫寒家庭变成了美国的第一家族。他自已后来还成为罗斯福总统的政洽顾问,进而出使大不列颠。依靠他从股市中所积累的财富,他及他的三个儿子影响美国政坛几乎整整一个世纪。
一位著名投资家在回顾美国股市历史时,曾经感慨地说过:“每一个希望成功的人,都应该学会投资!人人都应该拥有股票!”
当然,在股票市场上,并非人人都能像那些幸运者一样变成亿万富翁。在股票交易中,成功于否的关键在于两点:一是你能否选对那些日后能大幅升值的股票;二是你能否在关键时刻买进及卖出这些股票,从而使得股票的纸面升值变成真正的财富增长。
购买股票跟街头小贩贩买商品一样,其生意准则是用最少的代价去购买最有价值的物品,并在日后卖出最好的价钱。于其它商品不同的是,股票的价值是在不断变化的。我们购买股票的目的就是寄希望于在不久的将来,股价会有较大的增长。那么,在众多的股票之中,我们如何确定哪一种股票在未来能够大幅升值呢?
我的好友夏杰森博士对我说:“假如你跟我一样没有未卜先知的特异功能的话,要预测未来,唯一的办法就是对过去发生的事物进行研究,根据过去事物发展的规律来预测未来事物的发展方向。这就是绝大部分科学研究中所采用的归纳研究法,也是我研究股票发展规律所采用的办法.根据我对过去25年中数百个超级成长股票的研究结果,我发现所有超级成长股票都具有一些共同的基本特征。”根据这些基本特征,我们归纳了选择股票的几个原则。
公司必须有较高的盈利增长率
一个股票的优劣主要取决于它的每股均盈利增长率。在购买股票时,我们所侧重是它未来的价值.要使得股票在不久的未来有较大的升值,它的每股均盈利必须有较大的增长。我的研究结果表明,绝大多数超级成长股票大幅度升值的时候,在连续几年内它都具有较高的盈利增长率。像微软公司(MICROSOFT),在过去五年中,每年的均盈利增长率都保持在50%以上,从而推动了它的价格以每年翻一番至几番的速度飞速上升。
公司必须有一系列畅销的产品
根据我对过去25年中500种最优成长股票的研究发现,几乎所有成长股票的大幅升值都是由于发股公司拥有一系列畅销的产品。这些产品常常都是一些新技术、新发明的成果。它们的问世常常都改变了人类在某些方面的生活方式。像IBM的大型及个人电脑,XEROX的复印机，MICROSOFT的电脑软件等等。它们的出现大大推进了人类文明的发展。与此同时,发明它们的公司的股票也成长了上千倍。因此在关心股票市场的同时,也应当注意新技术的发展。
在90年代，我的预测是生物工程的突破性发展必将给人类解决许多疑难病症带来福音。与此同时，只要你抓住机会,它也会给你带来惊人的财富。
公司所在的工业门类必须处在快速发展阶段
任何工业的发展都会经过一个产生、发展、成熟、衰落的周期。作为其工业门类的一分子的发股公司也很难逃出这一总体趋势。因此.任何优势成长股票在其所在的工业门类之中绝少是一枝独秀的。成长股票大多数产生于一个工业门类的飞速发展阶段。在超级成K股票飞速升值的同时,其工业门类中的大多数股票也都有较大幅度的成长。但当其整个工业经过了它发展的黄金时期进而达到成熟阶段之后，几乎所有的股票都无法快速成长了。就像美国70年代之后的钢铁及造船工业,由于其整体工业的衰落,几乎很难找到一个强劲成长的股票。而微软公司在80年代的飞速成长则是建立在其整个资讯工业的飞速扩张的基础之上。
公司股价必须有较高的相对强度
一个股票的相对强度是指它在过去一年中的价格的升值幅度对于所有其它股票的升值幅度的比值。一个股票的相对强度越高,它的股票表现越好。那些相对强度很高的一些股票常常被称为领先股。绝大多数超级成长股票都产生于领先股之中。道琼斯工业指数的一个个记录都是在领先股票的带领之下不断创造出来的。
在对超级成长股的研究中,我发现一个很有趣的现象。许多超级成长股票的价格几乎是直线增长的,像微软公司的股票从1985年到1991年底的成长就是这样。绝大多数的普通股票则是进两步,退一步,尽管总体而言股票还是升值了,但其速度远远低于超级成长股票。而那许多不断滑落的股票则是一跌再跌。这也许是自然界中的又一个“马太效应”的范例。这也像赛马一样,最终到达终点的总是那些一直遥遥领先的良种名驹，而那些滞后的劣马则永远地被抛在后面。因此要想率先到达终点,必须选择那些良种名驹,绝不应该贪图便宜而选择那些老弱病残的劣马。
