打开中国股市十多年发展的走势图，你不难发现，那时起时伏的曲线，很大程度上是政策勾画出来的。鼓励性的政策必然导致股市上涨，而抑制性的政策必然导致股市下跌。这是屡试屡灵的规律。无论是中国的管理层还是股评界，无一不承认中国股市在相当程度上还是政策市。在相当多的时候，政策决定了股市的涨跌，甚至是暴涨暴跌。因此，我们可以看到，在股票市场上，每天都充斥着各种各样的消息，其中传播得最广、也最引人注目的，无疑是政策消息。不管这些政策消息出发点如何，落脚点在哪，都可以成为引起投资者决策变化的重要因素。
投资者一般将政策消息划分为利好消息和利空消息。利好政策出台，股民欢欣鼓舞，股价扬头向上；利空消息走泄，股民垂头丧气，股价也就掉头向下。纵观中国股市10多年来的每一次起落，每一次波动，无论大盘是“井喷”上冲，还是“飞流”直下，我们无一例外地看到，政策在其中起了关键性的主导作用。一条暂停国债期货的消息可以让大盘连刮三日飘涨风暴，而随之而来的一纸重开新股发行的通知又可以将前三日的胜利果实一口吞没；一篇《人民日报》的特约评论员文章，可以将大盘连砸三个跌停板，也可以让指数并喷般地暴涨数天……据对上海股市波动情况的资料进行分析，在导致市场波动的因素中，政策因素占了34%，在各种因素中居于首位。难怪有人说:当前股市，不论是技术派还是基本派，最重要的是首先要是“紧跟政策派”!作为一个中国股民，看大势，首先就要看政策形势。
如果说前面对于宏观经济与政治形势的分析，主要集中于对股市产生长远影响，因而对于中长线投资具有重要意义的话，那么具体的经济政策与股市政策，则对于股市的中线乃至于短线行情起着举足轻重的作用。并且这种作用往往是直接的，是立竿见影的。1993年12月18日，管理层披露”亿新股发行计划后，12月21日上证指数一天下跌118点；1994年8月，证监会宣布“三大”救市政策后一周内上证指数净升350点，涨了110%； 1995年5月17日，中国证监会下达紧急通知，在全国范围内暂停国侦期货交易试点，5月18日即爆发“井喷行情”，上证指数单日涨幅高达31%，创“政策效应”之最。但接着在5月22日传出证券委会议决定，1995年度新股规模将于二季度下达。受此消息影响，5月23日上证指数暴跌16.4%，创上证指数单日跌幅之最。仅仅经过4个交易日，中国股市在政策影响下，上演了一幕令中国股民悲喜交加的暴涨暴跌。前三日“井喷”上涨何其迅速，最后一日疯狂下泻又何其猛烈，真是涨也政策，跌也政策!2000年2月14日，龙年开市第一天，受允许股票质押贷款和向二级市场投资者配售新股的两大利好刺激，沪深股市强劲上扬，以罕见的巨大跳空缺口开盘后一路高开高走，收盘时分别创下9.05%和9.36%的日涨幅，成为1996年12月13日实行涨跌停板限制后的大盘单日涨幅之最。2001年6月大盘反转向下后，到10月22日，沪深股市分别下跌了32%和40%，其跌幅之大为近年罕见。此次下跌的导火索是实行国有股减持方案。而10月22日晚上，证监会宣布停止首次发行和增发股票时减持国有股，第二天沪深股市立即出现巨幅反弹行情。上证指数、深圳成份指数、上海B股指数、深圳成份B股指数以及所有的股票，基本上都以涨停报收。
股票交易就其本质而言，具有典型的自由市场经济的特征。但我国股市是在从计划经济向市场经济的过渡中产生的，因而其从呱呱坠地之日起，就带有浓厚的政策色彩。并且，中国股市作为一个新兴市场，市场体系不完善，法律法规不完备，若单纯依靠市场来调节，其功能并不能使股市健康发展，市场秩序亦难维持，因此，当前的中国股市也需要政府用一定的行政手段来引导与调控股市。无视政策调控在中国股市的作用，显然是不现实的。
事实上，以前西方国家也全盘否定过政府的干预，结果多次酿成剧烈的股灾。自1929年经济危机后，人们重新看待政府的作用，把政府的有效干预作为股市日趋成熟的保障。因为市场机制作为驱动股市运动的自发力量，其对股市不法行为无能为力。西方证券发展的历史证明，仅靠市场力量来推动股市的健康发展是不可能的。因此，在现代股票市场中，既不是完全听任于市场经济和竞争法则的本能作用，也不是完全受控于政策，而是以市场为基础，在保护股市独立地位、市场健全和平等竞争的前提下，制定与市场机制相协调的发展战略与政策，同时将它纳入法制之中。比如，在股市失去理性疯涨时，政府采取一定的措施进行降温，有利于减少股市泡沫，避免股市风险；在股市低迷股民丧失信心时，政府采取一定的措施刺激股市，恢复股民信心，有利于维持股市的健康发展。由此可见，在一定条件下，行政干预是促进股市健康发展的及时有效的手段，且是一定时期内不得不采取的手段。一味的否定政府政策在股市中的作用或者认为政府政策已经完全市场化，都是有失偏颇的看法，都脱离了我国股市的具体国情和经济转轨条件下监管的方式特点。
正因为如此，作为中国股民，不能不关注政策动向，更不能逆政策而动。敏锐地捕捉政策信息，掌握政策导向，无疑是投资获胜的一个最基本条件。不过，我们也要提醒投资者注意的是，股市也有其自身的规律性，其上涨要依赖上市公司的业绩，而上市公司的业绩又依赖整个国民经济的发展，将政策对股市的作用扩大化与绝对化也是错误的。因此，我们应该辩证地看待政策与股市的关系，既要坚信政策威力，也要尊重市场规律。
