[凯恩斯股市分析]跨国药企参与第四轮国家药品集采，今日开标，原料药制剂一体
今天是2月3日，上午低开后震荡，个股跌多涨少。北上资金以小幅净流出为主，南下资金持续买入，港股的核心资产不断被推高。A股也同样，资金逐渐推高核心资产。
上午进行了第四批国家药品带量采购，从报量来看，第四批报量少，是因本批大品种数量少且单品规模也比前三批的小，不过虽然第四批报量最少，可采购额度却是这几次中最高的，这次集采总采购额高达254亿元，比第三批的226亿元还要高一些。
第四批带量采购共涉及132个品种，在这次巨量采购下，会有上百家企业参与，有国内药企，也有跨国药企。其中过评品种达3个及以上的企业有12家，齐鲁制药、扬子江药业均以7个过评品种领跑，中国生物制药、石药集团涉及的过评品种分别有6个、5个，豪森药业、科伦药业、东阳光药及复星医药均有4个过评品种在列，倍特药业、百奥药业、福元医药及恒瑞医药各有3个品种涉及。
此外，诺华和勃林格殷格翰均有5个品种被纳入第四批集采，辉瑞和阿斯利康均有3个品种涉及。集采对跨国药企的影响较大，辉瑞的2020年第三季度财务业绩公布，由于受立普妥和络活喜未进入药品集采的影响，普强中国区业绩出现下滑。其非专利品牌和仿制药部门普强的三季度销售额仅为19.16亿美元，收入同比下降了18%。随着药品集采进入常态化，国产替代逐步推进，跨国药企进口原研药的销售额将进一步稀释，一定程度加速了国产仿制药对专利过期原研药的替代。辉瑞也认识到了这一点，于是在前三批集采辉瑞系（包括后来普强）为药品集中采购贡献10个品种，比如阿托伐他汀钙、苯磺酸氨氯地平，也有刚上市新药托法替布。这一次集采，辉瑞也在其中。
拜耳也是如此，2020半年报公布其拜唐苹的二季度销售额下降73.8%，下降的主因是中国带量采购所影响，大幅降价无法被由此带来增长的成交量所抵消。于是开始进军集采，第二轮国家药品集采时拜耳的拜唐苹和两家国内企业的仿制药共同角逐，最终拜唐苹阿卡波糖片报出了全球新低价，降幅超过90%，成功挤出华东医药。
对于辉瑞、默沙东、诺华、阿斯利康等跨国药企来说，集采会影响其在中国市场的销量，但中国仍是国内最大的市场，医药市场需求量大。从前国外制药企业对集采参与度不高，现在开始分食集采的蛋糕，而且相比国内药企普遍存在的低端、同质化问题，辉瑞、默沙东、诺华、阿斯利康等跨国药企创新能力更强，参与集采的同时仍在不断投入研发，在新药研发的蓝海里发力，我们的药企在仿制药同或质化红海里竞争的同时也应加大创新药研发。
此外，这次集采第一次吧吸入制剂首次算进去，目前呼吸系统疾病在我国疾病死亡率中位居前五，壁纸很高，且我国吸入制剂国产化率不足10%。这次集采下具研发能力和商业策略的吸入制剂布局药企是其中重点。
带量采购三年了，对于药企影响在递减，同时利好原料药制剂一体化企业。因为市场竞争格局变了，小企业很难生存！
