周末一个重大的利好就是〖深化金融供给侧结构性改革 增强金融服务实体经济能力〗的讲话。这次讲话比2004年的股市振兴国九条还意义重大。为何这么说？
不客气的说，2018年的金融去杠杆，直接导致了资本市场大崩盘。股指下跌超过20%，跌幅几乎全球第一，不仅成为国际笑柄，直接导致上市公司股权质押大崩盘，如果不是年底及时调整货币政策，甚至可能直接导致金融危机。
可以说2018年A股的惨烈下跌，管理层认识到，金融是百业之母，资本市场不是虚拟的，不是可有可无的， 实体经济的发展并非与股市的健康毫不相关。资本市场与实体经济是血和肉的关系。没有了金融血液提供营养，实体经济将无法生存。
正式2018年认为要防止经济脱实向虚，对金融大刀阔斧的去杠杆，直接导致了上市公司向银行贷款和再融资困难，导致股权质押爆仓，实体经济得不到金融的支持，也导致整体经济增长的大幅减速。
所以这次特别强调，经济是肌体，金融是血脉，两者共生共荣。我们一直在说，以前管理层认为资本市场是虚拟经济，要防止经济脱实向虚的认知其实是有问题的。总不能说中国石油上市之前是实体经济，上市之后大家在加油站加的油就是虚拟的了吧？工农中建交五大行正是通过资本市场解决了资本金的问题，解决了资不抵债的破产问题，如果觉得他们都是虚拟的，让国有银行都退市，看看几大国有银行破产不？
中国经济过去过分依赖房地产投资拉动经济增长方式的确存在问题，直接导致了地方政府过分依赖土地财政。但是解决房地产泡沫的方式有两种，一种是直接刺破泡沫，一种是防止房价大幅上涨，但通过发展经济提高老百姓的收入水平，让时间来化解矛盾。同样的道理，的确过去印刷的货币太多，导致了P2P有泡沫，但你是要一刀切的去杠杆，直接刺破泡沫，还是在发展中，让时间化解风险？
这两种逻辑其实就是过去40年的改革开放经验之一，存量改革改不动，我们从增量改革开始。城市改革改不动，我们从农村改革开始。国企改革推不动，我们从鼓励民营经济发展开始。这个逻辑也符合邓小平说的发展才是硬道理。要通过改革开放，在发展中解决问题，让时间来化解风险。
当然也许有很多人不同意我们的观点。其实关于化解经济泡沫和金融风险，美国通过资本市场十年的牛市，成功化解了2008年的金融危机，已经给中国政府做出了示范，只是很多人不明白为何特朗普为何强烈支持美国股市上涨，为何美联储也害怕美股进入熊市。因为美国资本市场就是美国经济的发动机，通过股票市场解决了科技创新的出口问题，化解了2008年的金融危机和房地产泡沫。当年我们还积极的购买美国国债来化解美国的金融风险，其实最应当做的是趁着美国金融危机，通过股市，大量的购买美国最优良的股市资产，坐上美股牛市的火箭。如此，现在中国企业也不会这么被动。从这点来说，李嘉诚趁着欧债危机，大量的购买欧洲和英国的股权策略也是对的，因为只有经济出现危机的时候，你出手人家不仅不会反对，还会求着你购买。而一旦金融危机过去，你去购买人家的公司，遭遇一定都是反对声。所以，我们的结论是，在管理层的认知出现重大改变之后，未来的中国政府可以通过资本市场的发展，引导老百姓的资金流向股市，而不是房地产，来化解中国经济中存在的各种风险，比如经济下行问题，比如地方债问题，比如养老金问题。同时通过科创板的制度创新，解决资本市场的制度性缺陷，同时，解决科技创新的问题。
政策改变之后，A股十年或许已经开启！
