我一直围绕三个基本思想构建自己的投资组合。首先是现金（作通缩保值对冲），其次是深度价值投资机会（既包括固定收益市场，也包括股票市场），最后是廉价保值工具（如TIPS和黄金）。新的投资机会已经出现：股利互换。在欧洲、英国和日本等国家，它们的价格甚至还不及“大萧条”时期!股利互换价格大跌的重要表现，就是股利水平从最高点下跌了60%多，而且此后再未反弹!此外，也可以把它们作为通胀保值工具。作为这个市场的一个新手，尽管我的了解可能还不全面，但有一点是可以肯定的：这无异于贱卖资产。
在2007年的大部分时间里，我们都在乐此不疲地坐拥现金（或是做空）。不过，接近年底的时候，市场开始在两个领域为他们创造投资机会。首先，深度价值投资机会同时出现于债券市场和股票市场。按照我们的观点，在市场每一次呈现出深度折扣的价值投资空间时，我们都要循序渐进地投入资金，稳步建仓。
当然，如果我们能未卜先知，精确预测未来，肯定会在最低点买进。但遗憾的是，我们根本就没有这样的本事。因此，在“市场先生”心情抑郁的时候，我们只能通过缓慢而稳定地配置现金，克服自身的局限性。这始终是我们的终极目标。
在我们的策略中，第二个要素就是寻找能为我们提供廉价保险的资产，以弥补我们的不足。尤其需要提到的是，未来的市场形势到底是通缩还是通胀，这样的辩论已经让我感到筋疲力尽。因此，无论出现通缩还是通胀，我唯一的目标，就是找到在两种情况下均能提供足够回报率的资产。
最需要关注的无疑是美国的通胀保值债券（TIPS），因为一旦美联储赢得这场通缩的斗争，它们将实现巨大的真实收益；而在相反的情况下，即便是本金也自身难保。随后是黄金，我对黄金一直心有余悸，因为我始终不太清楚到底应该怎样评估黄金的价值。不过，在竞争性贬值和通货膨胀风险极大的环境下，持有黄金这样一直不能贬值的货币，其保值价值是不可否认的（而且未来依旧会有所作用）。另一方面，如果全球市场真的陷入通货紧缩，金融世界的善恶大决战将随之而来—因此，在这种情况下，拥有纯粹的硬通货或许将成为最终的胜利者。
