最近，我研究了一种筛选卖空股票的方法，但我却发现，一种更注重会计基础的首选方法，似乎更有利于识别潜在的卖空股票，因为它可以发现那些可能在粉饰财务数据或是穷尽一切手段以超过分析师的季度财务预测的企业。
为此，我发明了C值（用于衡量造假或欺诈程度），用于衡量公司蒙蔽欺骗投资者的可能性。该分值取决于六个输入变量。
每个输入值用于衡量一个常见的收益操纵要素：
1.净收入和经营活动现金流之差持续扩大。总体上，管理层在操纵现金流方面的空间要远远小于操纵收益的空间。收益包含着很多高度主观性的预计因素，诸如坏账和养老金返还等。净收入和经营活动现金流差异的持续扩大很可能预示着成本费用的过度资本化。
2.应收账款周转天数（Days Sales Outstanding，DSO）持续增加。当然，这表示应收账款的增速高于销售额增速。该指标的真实目的是进行渠道共谋（通过与客户共谋，用虚假销售来暂时提高一段时期的销售和业绩）。
3.存货周转天数（Days Sales of Inventory，DSI）增加。存货的增加很可能意味着销售放缓，这绝对不是好兆头。
4.其他流动资产对收入的比例上升。精明的财务总监或许清楚，投资者可能会经常了解DSO和DSI，因此，他们可能会采用这种可以无所不包的项目隐藏不想让投资者注意到的东西。
5.折旧对固定资产的比例下降。为了完成季度收益目标，公司可以随意改变资产的估计使用寿命。
6.总资产增长率较高。有些公司频繁实施收购，并通过收购调整收益。总资产增长率较高公司的该项得分通常较为不利。
由于仅以简单的二进制（0或1）对这些要素赋值，因此，如果一家公司的DSI持续增长，那么，该公司在该项输人的得分则为1。最后，将上述六项指标的得分加总，即得到最终的C值，其取值范围为0（无操纵收益的迹象）到6（存在明显的操纵收益迹象）。
