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为什么糟糕业绩是行为偏向的催化剂?

2019-07-09 21:44:53  来源:价值投资精髓  本篇文章有字,看完大约需要3分钟的时间

为什么糟糕业绩是行为偏向的催化剂?

时间:2019-07-09 21:44:53  来源:价值投资精髓

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行为偏向的最后一个方面尤其值得注意—这种心理倾向在损失(在投资利益表现为在一定时间内收益不佳)之后往往会得到进一步激化。荷兰学者马塞尔•齐伦伯格(Marcel Zeelenberg)等人(2002)对损失导致不作为偏向转化为行为偏向的方式进行了研究。

他们分别用三种版本的文字让实验对象知晓这一情况。部分人看到的说明如上所述(即,知悉上一场比赛失利的信息),还有一部分人仅被告知上述描述的后段(即:不了解以前的比赛成绩),最后一部分人得到的版本则是两支球队在上一周比赛中获胜,但却输掉了本周比赛。

图17-3为某位教练感到更后悔的百分比调查结果。如果球队在上周比赛中获胜,那么,在本周比赛失利的情况下,90%的被调查者会认为作出调整的教练会感到更后悔,这就表现为所谓的“不行为偏向”或称“疏忽偏向”。那么,在两场比赛均失败的情况下,会发生什么呢(如上述)?此时,70%的被调查者认为,没有采取任何措施的教练会更懊恼—因此,在面对失败的时候,人们具有极大的动力实施行为偏向。

为什么糟糕业绩是行为偏向的催化剂?

图17-3 被调查者认为某位教练感到更后悔的百分比

心理学及实验学证据似乎非常有力地告诉我们,投资者同样易出现行为偏向。尽管他们倾向于采取“积极”的管理,但如果能记住“什么也不做也是一种决策”的话,或许会有更好的结果。正像萨缪尔森说的那样:“投资本来就应该是乏味的,不应该激情四射。投资有如看着油漆一点点地风干,或是青草慢慢地成长一样。如果你想寻求刺激,不妨带上800美元去拉斯维加斯,不过,即便是在拉斯维加斯、丘吉尔跑马场或者美林证券,赚钱也不是一件易事。”

法国哲学家布莱士•帕斯卡(Blaise Pascal)的话或许最有说服力:“人类所有的悲剧,都源于他们不能独处静坐。”

关键字: 证券
来源:价值投资精髓 编辑:零点财经

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