假如只是对付那些一垒打，我能击出600码。
贝比鲁斯
时间是一切存在的长度，套利是利用价格差异牟利的艺术。价格会时随着时间波动，或高于合理价格或低于合理价格。市场被认为吸收了公众掌握的所有信息，商品是被高效定价的。但你会发现市场定价绝非高效，它很少能够反映公司股票的实际价值。这是为什么呢?因为专业投资者、共同基金经理以及对冲基金经理迫于客户的压力，必须在每个季度(尤其是每个自然年度)内实现盈利。
在这个市场的外壳中，但凡行情喜人，一段时期后必会有更多的资金涌人，迫使经理们以更高的价格购买各类证券。同样的，资金会在市场呈现跌势后撒出，经理们被迫出货，以他们的个人意愿来说，经理们希望能够持有更长的时间。如此一来,价格在高位时仍会再上涨，在下跌后又会加速下跌。你可以想象专业基金经理有多么困扰。但它同时也为寻求低买高卖的个人投资者打开一扇窗户。
每年，物价都比以往更贵。和时间-样，通货膨胀也是持续的、不可避免的。但是，它又不同于时间，时间永远前行，而价格却会时常地暂时性下跌，有时跌幅惊人，我们的工作就是要充分利用这段时期。那如何把时间“招募"进你的投资团队呢?你以折扣价购进盈利持续增长的蓝筹股，随后等待股价攀升。如果你作了细致深人的调查，购买了净资产稳步提高的公司股票，那么时间就站在你这边。
我第一次接触到时间套利，是在乔尔.格林布拉特的《股市稳赚》- -书中，这个概念指的是要利用基金经理和机构投资者的投资行为失当来牟取利益。如前文所述，基金经理们在高额的季度收益、年度收益的重压下，被迫为了短期效益作出-些投资决定。但那些决定，比如卖掉不该卖的股票，往往不是最佳的长期投资决策。
作为价值投资者，我们可以从这些被迫短视的基金经理人和机构投资者身上图谋，以低廉价格买进优质股票，这种方式被乔尔.格林布拉特称为时间套利。
但时间也有对你不利的时候，当投资者未能将时间揽为盟友时，时间就成了敌人。如果你购买的公司价值正在消融，而你又在等待利好消息抬升股价，以期高价卖出的话，时间就会与你作对。
假如你拥有一个现金流为负的房产，你期待它能够增值，每个月你都会从口袋里掏出钱来支付它的费用，但它的价值始终不见上升，你拥有这项房产越久，你失去的钱就会越多。
在股票市场中，如果你溢价买进被高估的股票，时间也会掉头反噬。经过一段时间后，市场会认识到这种高价的不合理性，并进行调整。如果是这样，你持股的时间越长，你失去的钱就越多。对于一个 寻求在跌势中牟利的卖空者来说，你也为他制造了时间套利的机会。
