两种方法之间的相互验证
无论是采用稳定增长法，还是采用倍数法，都是对明确预测期以后价值的估计。在实践运用中，通常通过一种方法对另一种方法进行验证。例如，在采用稳定增长法时，计算在一定水平的稳定增长率假设下隐含的PE或EV/EBITDA倍数是多少。或者在使用倍数法时计算在一定的倍数法假设下隐含的长期稳定增长率是多少，以验证假设是否合理。以市盈率法和股权现金流贴现法为例。在使用稳定增长公式的前提下运用倍数法验证。
终值计算的注意事项
在终值计算的过程中还有一些细节问题需要关注，这些细节问题在具体操作中很容易被忽视，但会对终值的计算和使用产生很大的影响。
终值贴现率的选择
无论是使用稳定增长法还是使用倍数法，终值都是站在公司明确预测期最后一年的角度所预测的公司在明确预测期之后的价值，所以还必须对终值进行贴现。需要强调的是，终值贴现应使用明确预测期最后一年现金流贴现时所使用的同一贴现率。
表3-4 终值贴现率选择
