在展开分析之前，说两点：
一是MACD死叉这个绝活，源自微博上一帮只会炒股不识商品的朋友，例如鹅肉大户和贾大户，他们会说死叉、金叉来看走势，而且准确概率颇高，虽然我经常因为他们过高点位做多螺纹，而劝他们拆屋子重新买，但不影响他们技术流派对我的有益的建议。
第二点需要添加说明一下，那么多人搞跨界，这一次铁矿石期货被阉割，许多人震荡中获利不足手续费，很大程度是拜名人媒体凑热闹商品期货所赐，微博上评论给今天还在对“被阉割的铁矿石”说“快看，如我所料，你已经没有小鸡鸡了吧”的大V：如你所愿监管层阉割铁矿石期货，政策刺激了终端需求，需求刺激订单，订单刺激了价格，你只字未提。实体没有谁去盲目囤货，他们过的桥不比你走的路少，没那么多傻子可以博，倒是你们，如愿废了一个期货品种。所以，哪天如果老盛真的不局限于基本面，也搞技术面、跨界，甚至厚着脸皮去搞全科（百行门清）点评，各位粉丝也要支持哦！
言归正传，面对手续费这么高的铁矿石期货，MACD的确走成了死叉模式，按照技术流派的观点，这个态势继续下行是不可避免的，但是今天盘面增仓近8万手，资金流入逾2亿。如何理解？铁矿石高手续费、MACD死叉模式下，这些做多的人群是谁？做多的资金涌入是为什么呢？
推论逻辑一：谁在买入？
按照铁矿石最新的手续费标准，交易一手铁矿石的成本是13元，是此前的5倍。此时资金较大规模买入铁矿石，投机资金所占的比例可以忽略，因为投机资金更喜欢墙倒众人推，投机人群没有必要在这个价位（折算干吨大约是50美元）去买一个不确定的持仓在手。
矿石贸易商更加不会去买，高库存在手，他们是要卖货的时候。
推论逻辑二：为什么会有人买入？
期现的倒挂
主要矿石现货市场去打听一番，现货成交很糟糕，钢厂在现货矿石采购上十分克制，现货价格也在进一步走低，PB粉现货报价485元/湿吨附近，折算下来，居然是现货较大幅度升水主力合约。或许敏感的人群可以看到一些端倪了，这种局面谁有盘面买入的冲动？老盛以为，矿石的需求方——钢厂概率是最大的。
钢厂为何有买入期货的冲动？
众所周知的因素，钢厂面对钢价的上涨，除了巨幅上调钢材出厂价以外，另一个动作是尽力在出清厂区库存量，同时大幅度提升代理商接下来的代理量。这中间的几个问题：
一是钢厂高炉一旦复产，后续不是2个月就能停下来的，石料是需要去买的，但是看看矿石现货价格，高于预期是肯定的（1-3月份矿石的进口均价在45刀以下），钢厂再看看近期的钢价下跌，买现货很容易将矿石等炉料现货价格继续推上去。
二是这个时候最理智的做法，莫过于周期性采购原料，用订单释放策略促使矿石等炉料期货、现货走低，对于投机资金而言，涨价赚钱跌价同样可以赚钱，实体需求不释放订单，矿石等炉料空涨也是说不过去的。
三是在下跌过程，选择期货盘面买入，可以带来这样的几点好处：
1、成本比现货来得低，毕竟只有1/10到1/16的资金占用；
2、一波跌势的阶段性买入，断断续续最佳，既买到又让你的确找不到反弹的理由；
3、控制节奏可以在期货、现货市场轮流使用，即便最终现货也要买入，一是价格会更低一些，二是期货盘面也能发挥套保的作用；
4、现货产成品面对的是需求延续性的不确定，钢厂不一定需要百分百完成现货生产供应，期货盘面的提前布局，缩减一边的敞口风险，也利于后面不确定发生后的平仓了结，100万吨铁矿石现货，怎么也没有1万手铁矿石持仓平仓来得容易。
对比评估下来，钢厂以及现货贸易商，更好地运用期货工具，规避敞口不确定风险，还是十分有必要的。
对5-6月螺矿趋势的影响
阶段性对于钢厂而言，复产、即将复产都会面临原料采购、成品材销售的动力。在5、6月份现货需求下台阶的局面下，买入矿石算是刚需，好在矿石供应端压力较 大、成本相对较低，可以选择前述策略，稳步地向前推进；而卖出成品材则有两个选择，一个是现货市场，另一个则是裸露的现货成品头寸的套保需求。
因此，这一条逻辑线上，存在买原料与卖成品材的现实需求，对应到期货盘面上：一个是矿石期现基差的变化，矿石现货有贴近盘面的阶段走势，矿石期货这个位置倒 不会出现十分猛烈的下跌；而螺纹钢期货则有一定的卖压，不确定的钢厂、贸易头寸需要套保，螺纹钢现货压力，也会压制铁矿石的上涨动力。规模代理贸易商需要 关注下半年的需求不确定风险，不要库存堆积起，把一季度的战果又送回去，依旧保持进出库频率，用好钢厂的结算、返利规则。
最担忧的情况
1、市场流动性的不足。从今天客户的交流来看，纯粹的投机盘操作很困难，前述铁矿石交易手续费5倍的变化，即便在震荡中取得利润，十之七八也缴纳了手续费，这会制约下一步市场可以选择的流动性提供。
2、宽松货币政策、积极财政政策在5、6月份的变化幅度，这决定了这一轮用钢需求的变化幅度，已经起锚的钢厂产能短期停不下来，若需求不能延续带来市场另一轮较大幅度波动，全才的泛学科专家们一声号令下，媒体舆论再起，类似限制流动性的措施再出，损伤的就不止期货投机客户，因为媒体声音的巨大、专家的号召力、以及对应资金预期的扭曲，对应实体经济领域会遭受更惨痛的期现两市损失，那才是灾难。
