核聚变，能源中的灭霸。
AI持续火爆！不过，人工智能掀起的浪潮，已经不止停留在人工智能本身了。
OpenAI创始人奥特曼个人最大笔的投资，不是去火星，而是投资了两家能源公司—Helion、Oklo，它们都在做着一件事：核聚变。
近年来，随着高温超导、激光和先进材料的飞跃发展，加速了全球核聚变的商业化进程，中国也明确了可控核聚变为未来能源的重要方向。
那么，核聚变的吸引力在哪？
核聚变是一种可以把百分之零点几的质量转变为能量的技术，要维持全人类一年的发电量，仅仅需要一辆卡车就能装载全部的核聚变原料。
而且，这种燃料在数千年内几乎是无限的，可以从任何地方获取，例如从海水中提取氘，通过与少量锂就可以进行核反应。
它产生的能量比化石能源高出400万倍，不仅可发电还可以产生工业级高温热量，且不会排放二氧化碳或甲烷，有助于减少玻璃、水泥、钢铁、氨、氢等行业的碳排放。
重要的是，与今天的裂变核电不同，核聚变几乎不占用土地，用水很少，几乎可以做到隐形。如果不需要，也可以随时调度停运，不存在失控链反应的风险，几乎不会产生长期核废物，也无法用于武器。
所以说，核聚变发电具有更低的燃料成本、不会对环境造成危害以及更高的安全性等优势，被誉为“人类终极能源”。
中国核聚变技术处于国际领先。
2023年，我国在核聚变取得了显著进展，可以说是国内可控核聚变“元年”。
“中国环流三号”在托卡马克核聚变装置（EAST）中成功实现了403s可重复运行，创造了运行新的世界纪录。
与此同时，还首次实现100万安培电流高约束模运行，刷新中国聚变运行纪录，关键技术领先全球。
随着技术突破和资本助力，国内可控核聚变项目加速落地，乐观估计到2030年，核聚变将以可行的成本实现发电。
那么，未来核聚变的市场规模有多大？
核聚变主要目标市场为发电。
随着可控核聚变技术日趋成熟，各国开始加速聚变电厂建设。根据对核聚变企业的调查数据显示，45.8%的企业主要目标市场是发电，其次为工业加热，占比为15.2%。
从用电市场看，我们知道全球每年消耗的电能是巨大的。2023年，全球电力需求为28.6万亿千瓦时，市场规模高达30万亿元，未来即便全球10%的能源由核聚变电站提供，潜在市场也在3万亿以上。
另一个角度，从前期核电厂设备投入看，2023年全球核聚变市场规模为3012.5亿美元，2030年有望达到4965.5亿美元，2024-2030年年化平均增长率约为7.4%。
在此背景下，国内企业开始积极布局核聚变市场，一旦掌握关键环节的核心技术，极有可能成为全球能源巨头。
核聚变产业链如何，可以关注哪些公司？
核聚变产业链包括上游原材料供应，中游技术研发、设备生产制造，及下游核电应用等。
在国内市场中，多家上市公司纷纷披露核聚变相关业务，涉及公司包括安泰科技、炬光科技、航天晨光、联创光电、永鼎股份、西部超导、国光电气、雪人股份、鼎龙股份等。
产业链上游，覆盖有色金属(钨、铜等)、特种钢材、特种气体(氘、氚)等原料供应。
接下来，我们重点分析产业链中游。
中游覆盖聚变技术研发、装备制造，主要方向是偏滤器、蒸汽发生器、超导磁线圈等组件。
1.安泰科技：钨钼合金龙头。
公司的钨铜复合材料已供货国内外主流核聚变装置，其核聚变业务主要由子公司安泰中科开展，中科院参股20%，有充分的技术保障。
核聚变相关产品：EAST钨铜偏滤器、全钨复合件、高性能钼合金等材料，成功应用于我国“人造太阳”装置和国际热核聚变实验堆ITER项目。
2.联创光电：高温超导磁体。
重点打造激光和超导两个高新科技产业。
近期，公司与中核聚变研究院签订协议，联合建设可控核聚变项目，工程总投资超200亿元，这是目前国内投资额最大的核聚变项目。
在高温超导方向，公司依托子公司联创超导（持股40%），多项产品实现0到1突破，进入1到N的加速发展阶段。
公司自研的全球首台高温超导加热装置于2023年4月投产，正式商业化，目前设备在手订单已超60台，价值超10亿。
3.国光电气：泵阀产品。
在核聚变领域，公司擅长第一壁、偏滤器、风机、阀组箱、专用阀门、管路等系统建设，产品主要包括核工业专用泵、阀门、屏蔽模块等工艺设备。
2022年，公司核工业领域收入3.68亿元，同比增长180%；2018-2022年，相关核设备营收从1929万元增长至3.7亿元，大增18倍，占公司整体营收的比例也快速从5%提升至40%。随着未来我国新聚变实验堆的不断投建，有望进一步打开公司成长空间。
4.西部超导：低温超导线材国产替代。
公司目前形成了高端钛合金材料、超导产品和高性能高温合金材料三大主业，其中，超导产品已经在ITER项目交付。
2023年，公司超导产品实现销量1769吨，在核聚变项目、MRI仪器等成熟领域保持批量供货，全年公司超导产品收入9.85亿元，同比增长58%，营收占比进一步提升至23.6%。
总的来说，核聚变技术已经打破了50年实现商业化的定律，中国在该领域取得了一系列重要进展，未来全球核电市场广阔，相信在这终极能源方向，国内将涌现一批全球能源巨头。
