利率互换的功能有哪些？
自20世纪80年代初期以来，在较短的时间内互换业务已经发展成为具有多种形式的市场，特别是利率互换发展迅猛。利率互换业务所以能迅速发展，原因之一是其独特的功能优势。其功能主要体现在如下诸方面：
其一是降低筹资成本。在利率互换中，客户能够获得低于市场固定利率或浮动利率的贷款。互换交易是基于比较优势而成立的，交易双方最终分配由比较优势而产生的全部利益是互换交易的主要动机。当一家企业或机构在某一市场具有筹资优势，而该市场与该企业或机构的所需不符时，仍可以利用具有比较优势的市场进行筹措再进行互换，而得到在另一个市场上的所需，从而降低了双方的实际筹资成本。
其二是利率风险的有效规避。（1）负债方面：在利率互换中，为避免利率上升带来的损失，有浮动利率负债的交易者就与负债数额相同的名义本金的固定利率互换，所收的浮动利率与原负债相抵，而仅支出固定利率，从而避免利率上升的风险；反之，利率下降时，有固定利率负债的交易者可将其互换成浮动利率，得以规避利率风险，使企业得以持盈保泰。（2）资产方面：一般在预期利率下降时，浮动利率资产持有者将其互换成固定利率，从而避免利率下降收益损失的风险；或在预期利率上升时，固定利率资产持有者将其互换成浮动利率，可以增加资产的收益。
其三是弥合不同金融工具间的缺口。在整个金融市场中，存在着各种各样的缺口，金融机构依靠日益丰富的金融商品提供中介服务，其目的便是创造一个平滑连续的融资空间，补平缺口和消除金融交易中的不连续性。例如发行形式间存在的差异、市场参与者信用级别的差异、市场准人资格的限制等，正是这些缺口的无处不在，奠定了互换交易发展的基础。从实质上来看，互换就是对不同融资工具的各种特征进行交换。利率互换可以将浮动利率负债换为固定利率负债，等于在浮动利率债券市场上筹措资金，而得到固定利率债券市场的效益，使固定债息债券与浮息债券之间的缺口被填。
其四是增加资金筹措途径，进入受限制的市场。除了以传统融资方法取得资金外，由于受到进入某一特定市场限制的机构或信用级别较低的机构可以通过互换，得到与进入受限制或信用级别要求较高的市场的同样机会，增加了筹资者的资金取得途径，从而消除了业务限制、信用级别差异或不同资本市场间及各国外汇管制而引起的市场阻隔。
其五是使资产负债管理的有效性增加。利率互换在对资产和负债利率暴露头寸进行有效操作中具有比利用货币市场和资本市场进行操作的优势，它可以不经过真实资金运动（利率互换是以名义本金为基础进行的）而对资产负债额及其利率期限结构进行表外重组。在负债的利率互换中，付固定利率相当于借入一笔名义固定利率债务，会延长负债利率期限；付浮动利率相当于借入一笔名义浮动利率债务，会缩短负债的利率期限。而在资产利率互换中，收固定利率等于占有一笔名义浮动利率债权，会延长资产的利率期限，而收浮动利率等于占有一笔名义固定利率债权，会缩短资产的利率期限。此外，亦有利于未来现金流量的管理，使流入与流出相配。
