股票互换的基本原理是什么？
股票互换的基本原理是交易的双方通过交换以不同金融资产为基础（至少有一种是股票指数或单一股票）的回报现金流，来实现免除了实际交易成本的资产的转化，即交易者在并不持有某种资产的前提下，以另一种资产的收益从互换对手手中换得该种资产的回报。这也遵循了一般金融互换的原则，即用交易者在一个市场上的金融优势与互换对手在另一个市场上的等价金融优势交换。在大众化的股票互换中，交易者向对方支付一定的固定利率，以换得某种股票组合的收益率，实际上锁定了投资的成本。从其互换对手的角度来看，以股票指数的回报换得了固定收入，锁定了投资的收益，尤其可以规避股票指数下跌的风险。
在浮动利率对股票指数的股票互换中，交易者以基于某浮动利率的支付获得某种股票指数的回报。实际上，交易双方在交换不同金融工具的收益的同时，也交换了利率风险和股票价格风险。互换对象的选择取决于投资者对收益与风险的不同偏好，通过股票互换，他们并不需要实际购买特定资产，就能获得该种资产的收益，当然也承担相应的风险。
在两种不同股票指数的互换中，交易的双方所交换的是与两种股票指数挂钩的回报，因为组成两种股票指数的成分股票的品种不同，因此所构成的股票组合的收益与风险也具有不同的性质和特点。交易的双方通过这种股票互换形式，交换了不同的股票组合的收益和风险。
在包含不同种货币的股票互换中，交易者以本币的固定或浮动利率支付，换取以外币表示的国外股票指数的回报，相当于绕过了切繁杂的交易手续以及费用直接投资于国外的股票组合，其成本是以本币计价的浮动利率或固定利率支出。
在股票指数对单一股票的股票互换中，交易的双方所交换的是某种股票组合和某单支股票的收益及风险。通过这种方式，单一股票的持有者可以将单一般票的非系统风险转化为股票组合的系统风险，而持有股票指数的基金管理人也可以将股票组合的总收益转化为单一股票的收益。
在两个单一股票之间的股票互换中，交易的双方交换的是两个不同的股票各自独特的收益以及风险，这种交易一般是基于双方对两支股票价格走势的预期不同。由于单一股票性质的特殊性，在股票互换中，通常交换的是股票价格的回报以及现金红利。股票互换的基本结构是双方以互换合约中确定的名义本金金额为基础，在一定的期限内，甲方定期向乙方支付与某种股票指数挂钩的回报，即名义本金×股票指数变动的幅度（可能为正也可能为负）。而乙方定期向甲方支付基于另一种资产的回报，可能是固定或浮动利率，即名义本金×固定或浮动利率；也可能是另一种股票指数的回报，即名义本金×另一种股票指数变动的幅度；还可能是单一股票的回报，即名义本金×单一股票价格变动幅度+现金红利。股票互换通常不发生本金的实际交换，除非在有些包含不同货币的股票互换中需要进行以不同货币计价的本金的交换。
