基金公司总是教育投资者，一定要长期投资。并会给你一大堆模拟的数字计算，告诉你如果坚持基金投资10-20年，你的投资收益就会达到某一个天文数字。当然，长期投资本身并没有问题，问题是基金说的和做的并不一致。
基金公司教育投资者长期投资，但基金经理们的典型做法却是至少每年对投资股票的组合进行一次交易，有的甚至是每一个季度都有交易发生。如果上市公司的季度收益没有达到预期，即使它的长期前景是好的，基金经理们也会将该股出售，即使这有可能影响到基金最后的利润。而对于这种短期行为，基金很少去解释。
这种做法带来的一个直接后果就是基金的周转率增加，由此带来交易成本增加，进而减少基金的收益。既然如此，为什么基金还会坚持这种频繁买进和卖出的策略呢?这是因为基金经理们相信，每天对基金持有的股票进行交易，以他们的眼光和智商可以获利，并能增加基金的价值，而不是通过买入并长期持有的方式来增加基金价值。
先锋基金的创始者博戈尔就曾对这种行为大加批评：“基金的这种做法就是短期的投机行为。所有的这些都在以高成本和高税收影响着投资者，但对于基金业绩来说，却看不到一点起色。”而事实也说明了这一点。
根据天相统计的相关数据，截至2009年上半年，=只周转率最高的偏股型基金的平均股票周转率为10.57倍，而同期三只基金的平均净值增幅仅为25.84%，远低于同期上证指数的涨幅。与之相对应的是，三只周转率最低的偏股型基金的平均股票周转率则仅为0.37倍，但却实现了61.19%的净值增幅，远远高于同期的上证指数。
虽然事实多次证明，高换手率并不一定能够带来高收益率，但市场中总是会存在一群活跃的基金经理，而且在这部分人群中还存在群体效应。他们中的大部分人会成群地投资于相同的上市公司，并且常常会忽略那些主营具有特色但前景尚不明朗的公司。即使他们知道自己的基金错过了投资良机，也会觉得无所谓，因为同行中像他们这样错失良机的大有人在。
除了基金经理自身的因素，高周转率基金的大量存在还有一个更深层次的原因。那就是基金频繁的操作，可以给为其提供股票分仓服务的证券公司带来大量的佣金收入。而对于能给自己带来大量佣金收人的基金公司，券商自然也是心存感激，在相关服务上也会给予基金公司更大的优惠。
如此看来，基金高换手率操作的最大嬴家是基金和券商，至于由此带来的损失，也只能由投资者自己来承担了。
